第三季主要國家經濟表現偏向正面，激勵全球股市震盪走堅，而北韓情勢緊張及白宮人事異動等政治面紛擾猶存，加上聯準會及歐洲央行態度偏鴿派，推升債市表現，美元指數跌至近兩年半低點締造商品、歐元及新興市場貨幣升值行情，惟歐元升值壓抑歐股表現轉弱。累計第三季以來全球股市上漲4.75%，原物料與科技股引領新興股市收高9.72%，巴西央行降息四碼並擺脫年初政治紛擾，印度、南非及哥倫比亞央行相繼宣布降息，激勵新興當地貨幣債市(換算成美元)收高4.44%。(彭博資訊，MSCI股價指數、美銀美林債券指數，美元計價，截至2017/9/13)。

◆富蘭克林看法：景氣及政策偏多，新興市場多頭當家

富蘭克林證券投顧表示，全球景氣穩健增長、企業獲利預估仍在調升循環，加上歐美央行釋出未來將採取溫和漸進的退場策略，資金充沛環境下有利風險性資產表現，預期在美元維持相對弱勢的環境下，可望助燃新興國家股債匯市齊揚的多頭漲勢，產業別則看好具備新品(藥)題材的生技與科技產業，潛在變數為川普政策進展及北韓情勢，短線波動可視為加碼買點。

富蘭克林證券投顧認為新興市場漲勢僅在初升段，投資人可持續提高新興市場配置，建議第四季瞄準「高收益、高成長與高題材」的三高策略，核心資產首選新興國家當地貨幣債券型基金，網羅高殖利率、高資本利得及高匯兌收益的獲利機會，股市建議首選中國、新興亞洲中小型股票、邊境市場，以及側重科技與消費產業的環球新興國家股票型基金。此外，雖然美股屢創新高，但美元貶值有助海外企業獲利未來有調升空間，降低評價面偏貴疑慮，看好具備創新動能的生技與科技產業，搭配低基期的天然資源產業型基金，搭乘旺季行情順風車。

◆『高收益』：新興當地貨幣債趨勢當紅，網羅高息及匯兌商機

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可．哈森泰博表示，在已開發國家公債殖利率普遍低迷或甚至為負殖利率環境，新興國家蘊藏眾多便宜的匯價與豐富的題材。就投資策略上，現階段最看好具多元題材的拉丁美洲，例如在阿根廷、巴西均有新政府改革題材、哥倫比亞藉由連續的降息，均成功引導國內通膨自高峰下滑；而墨西哥至今仍與美國保持良善的貿易關係，而該國央行積極升息後，利差優勢也已推升披索匯價已明顯彈升。

◆『高成長』： 新興國家+雙技產業，打造獲利方程式

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯認為，不論是中國雙十一光棍節或是美國黑色星期五(11月最後一個星期五)，近年均締造亮麗成績，著眼美國電子商務佔零售銷售總額的比重僅有8.9%(美國人口普查局，彭博，2017年6月)，隨著電子商務所提供的便利性、網路零售商藉由塑造良好的消費體驗刺激消費者衝動性購買行為，以及數位支付服務發展成熟，可望帶動電子商務持續成長。鑒於電子商務、網路廣告和雲端運算領導企業受益於網絡效應且仍在成長初期，擁有創造可持續性及高現金流量的潛力，看好相關概念股的投資機會。

富蘭克林坦伯頓生技領航經理人伊凡‧麥可羅指出，今年來至8/29止，獲美國食品暨藥物管理局核准在美上市的藥物數量達31種，超越去年全年的22種，看好年底前新藥審核題材有助提振投資信心，現階段生技產業仍提供豐富的選股投資機會，尤其看好癌症及罕見疾病領域，這些領域有大量未滿足的醫療需求、高度創新且藥價給付受到保護。

富蘭克林坦伯頓新興國家暨金磚四國基金經理人伽坦‧賽加爾表示，新興市場經過數年的沉潛與改革，已醞釀出「較高成長動能」、「人口結構優勢」、「官方致力改革」、「評價水準低廉」、「投資信心改善」等五大利基。相較2003~2007年連續五年的資金流入榮景，新興市場股票型基金過去18個月吸引資金淨流入，但全球多數投資人在新興市場的佈局比重仍偏低，預期這股資金熱潮可望延續，目前側重成長動能較強的科技及消費兩大主流，搭配部分評價面便宜的金融與能源原物料類股，掌握中國供給側改革、去槓桿化及商品價格反彈下的投資機會。

◆『高題材』：政策與基本面撐腰，新興亞股多頭馬力強

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業經理人伽坦‧賽加爾表示，亞洲企業獲利展望樂觀，有利亞洲股市延續強勢，尤其隨著印度內資佔比升高，外資對台灣及韓國股市青睞有佳，潛在資金動能可期，現階段聚焦民生消費、宅經濟、美容保健、資訊科技、金融深化五大趨勢投資主題。

富蘭克林華美中華基金*經理人陳蓓娟認為，中國將於10/18舉辦五年一次關乎領導換屆的十九大會議，預期會議前官方政策仍將以維穩為基調，搭配出口前景改善有望進一步拉抬民間企業投資意願，以及即將來臨的金九銀十光棍十一等消費旺季，民間投資與消費需求仍有助支撐中國經濟表現，營造中港股市多頭氛圍。富蘭克林華美中國A股基金*經理人游金智則看好國企混和制改革題材，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等產業蘊藏機會。

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