【全球資金流向與亞股外資動向觀察】全球股市走勢震盪,惟資金逢低回流股票型基金

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◆EPFR統計:資金回流美日與新興市場,新興市場股票型基金仍獲資金青睞

利率攀升及中美貿易爭端擔憂未解,美沙關係趨於緊張、歐盟對義大利預算案提出警告,加上企業財報或財測展望不佳引發投資人避險情緒升溫,衝擊美股震盪走弱領跌全球股市下挫,惟股市下跌反吸引逢低承接資金進場,依據研究機構EPFR統計2018/10/18~2018/10/24基金資金流向顯示,股票型基金資金大幅淨流入85億美元,其中美國股票型基金獲資金淨流入18億美元,日本股票型基金獲資金淨流入53億美元,整體新興市場股票型基金在先前一週獲資金淨流入23億美元後,過去一週再獲資金淨流入26億美元、為七個月以來最大單週淨流入金額,主要受惠亞洲不含日本股票型基金獲資金流入,另外,歐洲股票型基金為資金淨流出1億美元(附表一)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人陶德‧布萊頓指出,美股第三季獲利預估上調至22.5%,將是2010年第三季以來第三高增幅,截至最新約五成S&P 500指數成分股公佈企業財報獲利優於預期比例也高於五年平均,惟有為數不少的企業發佈獲利預警,加上聯準會升息縮表引發的資金緊縮、中美貿易紛爭及ETF等被動式資金調節,加劇美股震盪壓力。短線美國股市跌幅實有過度反應景氣放緩的悲觀預期,但市場氣氛與技術面轉弱亦不利股市反彈,後續蘋果等重量級企業財報及十月薪資增幅牽動公債殖利率走勢,將扮演美股能否止跌回穩兩大關鍵。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾指出,今年來新興股市表現弱勢的主因為美國聯準會升息與量化緊縮政策導致資金自新興市場外流以及美中貿易衝突干擾,然而觀察過去半年期間的獲利下修趨勢,新興市場未來12個月企業獲利預估在過去一個月終於回復上修,主要為拉美、東歐區域獲利預估上修,亞洲區域的獲利預估則呈現持穩,顯示企業獲利基本面其實未如市場走勢所反應的悲觀,歷經近期的市場波動後評價面優勢也更加顯著。

過去一週債券型基金遭資金淨流出72億美元:其中投資等級債券型基金遭大幅資金淨流出31億美元,新興市場債基金為資金淨流出11億美元,高收益債券型基金則為資金淨流出29億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,十月份全球風險性資產震盪加劇,然而新興國家當地債市中以拉丁美洲逆勢揚升,主要反應巴西十月大選朝投資人偏愛的方向發展,以及阿根廷政府積極改善財政並控制貨幣數量欲壓抑通膨,且獲國際貨幣基金提高貸款額度的承諾,兩國公債殖利率均高達兩位數展現評價面吸引力。儘管後續仍需觀察聯準會升息效應,以及美中貿易關係發展等不確定性,然而著眼於推升聯準會繼續升息的原因為經濟強勁等之正面因素,此並不會引發新興市場債信面危機,因此策略上可藉由靠攏於新興國家當地高債息公債,以在地政經轉機題材來對抗海外震盪。

◆亞洲股市外資動向:亞股市場全數遭外資淨賣超

經濟成長與企業獲利前景擔憂加劇衝擊新興亞股收黑,過去一週外資於亞股市場全數呈現淨賣超,其中以南韓與台灣賣超金額最高,分別遭外資賣超13.56億與10.08億美元。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾指出,美中貿易戰為長期議題,任何政策意見發表都可能將持續干擾市場,美國後續對2,670億美元中國進口商品課稅的進一步動作為市場動見觀瞻,中國市場信心相對疲弱,股市走勢要能有效突破的觸媒需要美中貿易關係明顯改善或官方有較具規模的刺激政策(基礎建設、減稅降費等)提振市場信心,留意中國可能召開的中共第十九屆四中全會,會議主題可能將集中於重大經濟政策方向與改革議程。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
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