鉅亨投資雷達》獨立政盪,震出歐股新買點

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2017年10月1號,西班牙的加泰隆尼亞自治區舉行獨立公投,開票結果顯示,逾9成投票民眾贊成獨立建國,為西班牙及歐盟投下一顆震撼彈。然而在西班牙政府及歐盟官方反對聲浪下,加泰隆尼亞自治區主席普吉德蒙(Carles Puigdemont )表示暫時不會宣布獨立,並尋求與西班牙政府和平談判的機會,未來,普吉德蒙與西班牙政府的談判是否順利?是否能化解此次分裂危機?將持續受到市場關注。

1. 西班牙政盪,料歐股影響輕微

其實加泰隆尼亞於2014年11月9日就曾舉行過公投,比較這兩次公投對於歐洲股市的影響(見上表 ),可以發現,2014年的獨立公投,對於歐洲主要股市的影響甚微,公投後的一星期各股市漲跌幅介於-0.4%~1.3%,公投後的一個月,各股市皆上漲;而本次公投至今(10月11日止 ),多數歐洲主要股市仍處於小幅上漲,唯獨西班牙股市下跌,小跌1%,顯示市場認為加泰隆尼亞是否獨立,對於整體歐洲股市影響不大,投資人不需過度擔心。

2. 歐洲勞動市場轉佳帶動消費力上揚

歐洲近期強勁的經濟數據支持我們持續看好歐股未來表現。由下圖可看出自2013年5月開始,整體歐盟的失業率持續下降,根據彭博資料,最新的失業率為7.6%,為2008年11月以來新低,顯示目前歐洲勞動市場處於蓬勃發展的階段,而轉佳的勞動市場也帶動消費者信心同步上揚(見下圖 )。根據經濟學原理,當消費者對於未來更樂觀,就會更願意增加花費,進而刺激經濟成長。

鉅亨網投顧認為,從目前穩定下降的失業率及持續增長的消費者信心,可看出歐洲景氣成長動能明顯轉強,有助於內需持續增長,因此持續看好未來歐股表現,其中以歐洲內需經濟為主的中小型股可望受惠較多。

3. 資金持續流入歐股,籌碼面充足

儘管西班牙爆發分裂危機,國際熱錢仍持續湧入歐股,根據EPFR的資料統計( 至10月4日止),歐洲股票基金上週吸金14.91美元,位居所有股票市場之冠,且已連續5週出現淨流入,年度資金淨流入總計逾250億美元,一舉扭轉去年資金淨流出的狀況。

由於美國聯準會於10月將啟動縮表,美股波動恐變大,國際資金開始轉向仍為寬鬆貨幣政策且基本面轉強的歐洲股市,建議投資人可追循國際資金的腳步,投資歐股基金。

◆鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

◇歐洲基本面、籌碼面俱佳,投資瞄準歐股基金

據彭博資料顯示,西班牙占整體歐洲股市( 道瓊歐洲600指數 )的比重僅5.4%,雖然此次的獨立事件後續仍有可能對股市造成動盪,但鉅亨網投顧認為,由於西班牙占整體歐股比例不大,即使後續仍有波動,預料對於歐股的影響有限,在基本面健康及籌碼面充足的情況下,建議投資人可逢低加碼歐股基金。

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