今年以來市場動盪不斷,各類資產紛紛中箭落馬,特別是在中美貿易戰、科技股下跌、升息壓力等種種因素影響,全球無論股債3、4月波動明顯擴大。台灣投資人過去幾年偏好的高收益債或新興市場債,今年以來相關指數也難逃下跌的命運。
正因如此,近期市場內具備抗波動、資產分散的基金再度浮現檯面,例如目前台灣核備境內外基金中規模最大的瀚亞投資-M&G收益優化基金,近期也成為投資人轉換基金的熱門標的。
面對第一季不確定性較高的市場態勢,比較高收益債、新興市場債券指數與瀚亞投資-M&G收益優化基金所採取的策略,可發現收益優化策略明顯奏效,今年以來(截至4/6)仍維持正報酬貢獻。再觀察過去十年,除了2008年成功抵禦金融海嘯、單年小跌3.3%的歷史成績,其金融事件隔年的「回復力」更吸引全球投資人、法人機構紛紛投入。
若以金融海嘯為例,統計事件發生前後高點位置,該基金僅約69天(約2008年1月)就回到前波高點位置,反觀高收益債或較防禦的投資等級債指數,回本天數多達661、526天;2011年歐債事件發生亦是如此,該檔基金只花87天回到前波高點位置,同樣領先高收益債和投資等級債,回復力明顯優於其他資產類別。
進一步分析該檔基金投資策略,布局資產類別多達8項,投資範圍的高度彈性也是抗跌防禦原因之一,更是其他境內外基金難以望其項背。
瀚亞投資指出,該檔基金可投資公債、高收益債、投資級債及其他衍生性商品,配置彈性可達0~100%;對照目前國內目前多重資產相關基金,各類資產可布局上限僅70%,瀚亞投資-M&G收益優化基金投資更具彈性,平均信評調整幅度也是當前同類型產品的1.5倍。
未來觀察重點仍是美國十年期公債殖利率的走勢,目前市場預期殖利率不會大幅回檔,只會溫和向上,建議改以多元資產或區域性投資來替代,面對市場波動加劇,收益優化基金的抗UV(Uncertainty, Volatility)優勢將是2018年投資部位中不可或缺的要角。
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