◆ 整體基金市場表現概述
全球股市於第三季持續受到北韓引發的國際地緣政治風險、美國與歐洲央行貨幣政策動向、企業財報消息、川普稅改架構出台的影響而走勢波動；美股則另由於川普通俄門事件且再次發表建築美墨高牆的言論、國內種族衝突事件、天災損失消息的影響而走勢震盪，最終在國會上調國債上限、第二季經濟成長率上修且通膨優於預期、川普提出稅改架構的激勵下，美股得以收紅。
歐洲股市則另受到歐元走勢所牽動，亦由於歐洲再次出現恐攻、蘋果股價走弱的干擾而走勢波動，然在科技、能源類股表現的支撐下，歐元區藍籌50指數以紅盤坐收。
亞股雖亦受到蘋果股價走勢、類股輪動、聯準會動向及川普稅改消息的干擾，然中國採購經理人指數、進出口數據優於預期、美國科技類股、多國政策面的影響而交叉表現。第三季，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為6.19%，債券型基金美元報酬率為2.3%。
◆地區國家股票型基金表現概述
◇聯準會宣佈於10月份啟動縮表
聯準會6月份的利率會議記錄顯示，決策官員對於在低通膨的環境中，要何時啟動縮減資產負債表、貨幣政策前景持分歧意見；惟其後主席葉倫在國會聽證會中表示，美國經濟可望於未來幾年保持擴張，但貨幣政策將視通膨水平而定，釋出鴿派訊息；並於7月份利率會議決議保持利率不變，且預期基準利率將保持在低水平較長的時間，然將以較快的腳步啟動資產負債表正常化計劃；而7月份會議紀錄顯示，美國通膨持續低迷，導致決策成員對升息持分歧意見，然成員態度一致的傾向盡快開始縮表計劃，故而終於在9月20日宣佈將自10月份開始縮減表計劃，並暗示今年年底可能升息一碼。
經濟表現方面，儘管第一季經濟成長率下修至1.2%，然第二季經濟成長率上修至3.1%，為 2015 年第一季以來最快增速；然聯準會重視的同月份核心PCE 年增率則下降至 1.3%，低於估值；失業率則保持在4.3%－4.4%之間；ADP公佈的民間就業人數雖然在7月份不如預期，但8月份的表現優於預期；而官方公佈的7月份非農就業人數增加人數則優於預期。
民間消費方面，商務部雖上調6月份百貨零售銷售至月增0.3%；然7月份卻下調至0.3%，且受到颶風接連侵襲美國的影響，8月份百貨零售銷售較上月減少0.2%，不如預期並為近6個月以來最大減幅；同月份密西根大學消費者信心指數亦持續不如預期，且9月份消費者信心指數初值受到風災的影響而下滑。另外，6月份經季調後的企業庫存月增幅度優於預期；而耐久財訂單、ISM製造業指數儘管於6月份優於預期，然在7月份均表現不如預期，且7月份耐久財訂單下滑幅度為2014年8月以來最大降幅，所幸8月份耐久財訂單轉為優於預期。受到颶風接連侵襲美國的影響，8月份工業生產在連續6個月成長之後，出現下滑。房地產市場方面，6、7月份標普/凱斯席勒20個城市房價指數的年增表現均優於預期、8月份NAHB住宅建築商信心指數上升，且優於預期，然該指數於9月份轉為下滑，且不如預期；而建築許可則自7月份的下滑表現，於8月份轉為上升；7、8月份新屋銷售年率表現持續下滑，且均不如預期、同月份成屋銷售月減1.3%、新屋開工於7、8月份連續下滑。
科技類股接連上揚、類股輪番表現、企業獲利亮眼雖有利道瓊工業指數上探、通膨疲弱降低聯準會升息機率亦有利美股表現，然受到北韓掀起的國際地緣政治風險走勢、川普通俄門事件發展，且其幕僚與顧問接連求去，引發其政策落實前景的疑慮、川普再次提出編列建築美墨邊境高牆預算的要求、美國遭逢天災侵襲等接二連三的負面消息影響，美股走勢震盪，惟油田生產暫時停擺，有利能源價格止跌回升，且其重建工程的需求，促使國會通過上調短期舉債上限、天災損失低於預期、第二季經濟成長率上修及通膨優於預期、聯準會決議舉措符合預期等消息的支撐，有利美國三大指數於第三季收紅，漲幅在3.96%－5.79%之間；羅素2000指數則上揚5.33%；美國股票型基金組別美元報酬率介於2.77%－6.08%之間。
◇巴西央行繼續積極降息
巴西央行於7月份降息4碼，將巴西基準利率Selic降至9.25%，為該國利率自2013年以來首次低於10%，並表示為刺激經濟復甦，將保持貨幣政策寬鬆的環境；另由於8月份通膨受到旱災的影響，不只低於預期、低於官方通膨目標下限，更來到近18年以來的低點，年增2.46%，促使巴西央行於9月份符合預期的再次降息4碼，其基準利率下降至8.25%。該行另表示，目前基準利率漸接近歷史低點的7.25%，預期經濟可望逐漸復甦，並將結束降息循環。
巴西央行公佈該國6月份經季調後的經濟活動擴張0.5%，優於預期，並反映其積極降息有利提振經濟、6月份零售銷售年增3%，優於上月與預估值、巴西失業率持續下降。7月份工業生產月增0.8%、年增2.5%，均優於預期，然同月份百貨零售銷售受到稅率提高的影響，年增3.1%，不如預期。此外，巴西6月份經季調後的稅收年增3%，優於預期，且今年上半年稅收較去年同期亦增加0.8%、該國經常帳於6月份出現成長，並優於預期，且同月份吸引外資進駐的規模大於市場預期、同期的金融機構放貸違約增長幅度則降至近4個月以來的低點(0.4%)。巴西財政部長則指出，投資活動已趨熱絡、高失業率開始下降，顯示該國經濟逐漸從衰退與高通膨的環境中走出。巴西國會通過今、明二年放寬預算目標的提案。不過，國際信評機構標普已於早前宣佈維持巴西BB級信評，且穆迪亦表示此舉不會影響該國債信評級；然該國8月份預算赤字意外擴大，且央行預期公共債務水平將於接下來幾個月上升，並上調該國國債水平佔其GDP比重。
儘管美國貨幣與財政政策前景不利巴西股市表現，市場亦出現獲利了結的賣壓，然巴西國會順利通過勞動法案、延長能源業者稅制優惠、國營企業的私有化、開放佔地460萬公頃的國家保護區，允許進行商業採礦活動，聯準會再次升息機率一度下降，加上巴西經濟漸趨轉好的利多、央行降息、投資市場對總統泰梅爾可望進行改革保持信心，有利巴西股市收紅，Ibovespa指數上漲18.11%；巴西經濟露出曙光有利巴西里拉升值4.75%，巴西股票型基金組別美元報酬率為21.62%，為第三季表現最佳的基金組別；拉丁美洲股票型基金組別美元報酬率為14.94%。
◇歐洲央行貨幣政策有效支撐歐元區經濟成長
歐洲央行於7月份釋出可能在秋季對現行購債計劃進行討論的訊息，並於8月份利率會議中上調2017年的經濟成長率至2.2%，以反映近期歐元區經濟擴張趨勢，2018、2019年經濟成長率預估則維持不變(1.8%、1.7%)；並分別微幅下調2017、2018、2019年通膨年增率至1.5%、1.2%、1.5%。另指出，民間融資活動保持自2014年以來的成長趨勢，並持續肯定現行貨幣政策足以助通膨成長率逐漸走向其2%的目標率。且儘管歐洲央行成員對歐元走強的風險表示憂心，惟認為歐元區經濟可望保持穩健復甦的腳步，而擴張動能將主要來自於歐元區內需市場。展望未來，參考採購經理人指數與歐盟委員會經濟信心指標的結果，歐洲央行預計第二季將維持快速的經濟成長。
經濟數據方面，歐盟統計局公佈歐元區6、7月份通膨均為1.3%，8、9月份則上升並持平於1.5%、經季調後的6、7月份失業率保持在9.1%，為2009年2月以來的低點、歐元區第二季經濟成長率季增0.6%，與初值相符、年增2.2%，則優於預期。5、6月份經季調後的百貨零售銷售持續成長。此外，歐元區今年第二季綜合PMI為2011年第一季以來最佳的結果；然該指數隨即於7月份來到近6個月以來的低點，惟義大利出現較快速的成長，所幸8月份Markit製造業PMI終值上升至57.4，優於上月；且主要受到德國、荷蘭與奧地利三國所帶動，而德國製造業成長表現則為2011年初以來的最佳情況，而9月份綜合PMI初值來到近4個月以來的高點(56.7)；其中，新訂單的增加則為2011年4月以來最強勁表現。歐盟委員會公佈7月份歐元區經濟信心指數雖較6月份未有顯著變化；然卻於8月份反彈至近10餘年來的高點，並於9月份受到工業、百貨零售、營建業信心強勁的帶動而持續上揚。
除了歐洲央行貨幣政策信號左右歐元強弱，進而影響歐股走勢之外，美國科技類股屢屢上攻、能源價格上揚有利能源類股表現、美國貨幣政策與財政政策消息等，皆有利歐元區藍籌50指數收紅；歐洲央行將檢視購債計劃、美國政治風險與天災的干擾，雖有利推升歐元走勢，然由於美國貨幣與財政政策訊息，壓抑歐元走勢，歐元於第三季升值3.65%，歐洲股票型基金組別美元報酬率受到推升，介於3.9%－10.72%。
義大利工業生產在4月份出現減少之後，於5月份轉為月增0.7%，且優於預期，反映義大利經濟保持溫和擴張。該國統計局公佈第二季經濟成長率年增1.5%，優於上季；8月份CPI年增1.2%，優於上季；7月份經季調後的工業生產月增0.1%。該國央行亦表示，義大利今、明二年經濟成長率預計將為1.5%。義大利經濟成長前景正向、歐盟委員會同意紓困義大利金融機構、聯準會一度鴿派的升息態度、歐洲央行肯定歐元區經濟復甦、美國科技類股帶動義大利科技類股表現、能源價格上揚帶動能源類表現等因素，促使義大利股市表現突出，義大利MIB指數於第三季上漲10.26%，且受惠於歐元升值，推升義大利股票型基金組別美元報酬率至14.25%。此外，德國總理梅克爾符合預期的再次連任，拉抬德國DAX指數，上揚4.09%，德國大型股票型基金組別美元報酬率則上升至8.04%；其餘歐元區單一國家基金組別美元報酬率介於0.78%－5.64%之間。
◇瑞士經濟可望受惠於國際貿易
瑞士於今年秋季公佈的經濟報告顯示，鑒於今年上半年疲弱的表現，官方預期今年全年經濟將溫和成長0.9%；然在全球經濟可望於下半年穩健擴張，並支撐其出口產業，且國內市場需求亦可望加速，故預期明年該國經濟將成長2%。領先指標亦反映該國經濟能受惠於美國、德國、其他歐元區會員國等主要工業國家，及以中國為首的新興市場國家之間的貿易活動。即使聯準會動向於期間干擾瑞士股市，然健康護理與金融類股有利瑞士股市表現，瑞士SMI指數、SMI中型股指數分別上揚2.81%、6.21%，瑞士大型股票型、瑞士中小型股票型基金組別美元報酬率分別為2.38%、1.16%。
◇俄羅斯央行再降息二碼
俄羅斯第二季經濟成長優於上季，為2.5%，然低於官方預期；7月份通膨年增率為3.9%，且年增率首次於今年低於其央行目標率的4%，更在8月份降至3.3%，促使俄羅斯央行在9月份再次降息二碼，將基準利率下調至8.5%。此外，俄羅斯央行對該國最大的私有銀行進行金援，為其自2011年以來最大規模的金援行動，此舉有利降低市場對俄羅斯金融機構流動性風險的疑慮。儘管俄羅斯經濟表現不如預期、又一家俄羅斯金融機構於9月份提出官方紓困要求，然在美國官方對北韓事務焦頭爛額之際，暫時降低美國落實對俄羅斯制裁的風險，且其央行之前有效降低市場對俄羅斯金融機構流動性風險的疑慮，加上國際能源價格上漲20.08%等因素，提振投資市場對俄羅斯股、匯市的信心，第三季，俄羅斯RTS指數上漲13.57%，俄羅斯盧布則升值2.97%，俄羅斯股票型基金組別美元報酬率為15.25%。俄羅斯、波蘭、匈牙利、土耳其等新興歐洲國家股市上漲，新興歐洲股票型基金組別美元報酬率為9.96%。
◇土耳其經濟保持在復甦軌道中
土耳其第二季GDP年增5.1%，優於上季；該國央行解釋，第二季經濟成長動能主要來自於營建投資與民間消費，並帶動進口需求，惟其出口未能嘉惠該國經濟成長表現。綜合各項近期經濟指標，土耳其央行肯定該國經濟保持在復甦軌道中。儘管該國8月份通膨年增率上升至10.68%，且該國總統艾爾多安頻釋出希望其央行降息的訊息，該國央行依然分別在7、9月份的利率政策會議中，符合市場預期的維持利率水平不變。土耳其AllShare指數於第三季上揚2.49%，土耳其股票型基金組別美元報酬率為0.91%(僅一檔)。
◇中國第二季經濟成長率優於預期
中國第二季GDP 成長率與第一季持平(6.9%)，惟優於預期。6月份CPI與PPI年增率雖與前月持平，然同月份財新中國綜合PMI回升至榮枯線之上(51.5)；惟該指數第二季的整體表現僅較上季微幅增加、同月份以美元計、以人民幣計的進出口年增表現，均優於預期。而7月份CPI、PPI年增率表現不如預期，且官方公佈的7月份製造業PMI、非製造業PMI，均較上月為弱且不如預期；8月份製造業PMI上升至51.7，且優於去年同期；非製造PMI卻持續下滑趨勢，降至53.4，主要肇因於氣候因素與建築業生產活動有所放緩；9月份財新中國製造業則下滑至51，反映其整體製造業擴張速度持續放緩，且新訂單增速來到近3個月的低點。8月份進、出口年增率、百貨零售銷售年增10.4%、工業生產成長幅度，均不如預期。8月份CPI、PPI年增率均優於上月亦優於預期；然百貨零售銷售年增率、工業生產年增率、不含農戶固定資產投資年增率，皆低於上月且不如預期。另方面，今年1-7月份，民間固定資產投資年增6.9%，增速較上半年回落、同期間的固定資產投資成長8.3%，不如預期。儘管今年1－7月由於極端氣候的影響，大型企業利潤增幅不如預期，然今年1-8月，大型工業企業獲利年增21.6%，增速回升；統計局指稱，此乃由於工業產品價格上升、企業生產成本與企業槓桿率下降，有助獲利表現。
即使中國第二季經濟成長優於預期、國際信評機構惠譽將中國信評保持在A+，並肯定其經濟成長表現、中港債券通之北向正式開通、國企混改、粵港澳與雄安新區概念股持續對股市有撐、市場認為今年金九銀十、十一黃金週消費力道可望轉強的預期心理，然由於中國金融工作會議決定加強金融監管、十一長假將至，壓抑股市量能、中國經濟數據波動表現、美國與北韓情勢緊張、H股下跌拖累A股表現、加上類股輪動的影響，中國上證A股、深證A股分別上揚4.89%、4.79%，紅籌與國企指數則分別上揚7.33%、5.26%；中國股票-A股、中國股票型基金組別美元報酬率分別為8.56%、12.41%。
◇南韓可望擴大財政支出
南韓央行公佈該國第二季GDP年增2.7%，符合預期、通膨年增率則自6月份開始走升，更於8月份來到2.6%，然在9月份下滑至2.1%。此外，該行預估南韓經濟將分別於今、明二年成長2.8%、2.9%；名目通膨率預期均為1.9%，而今、明二年的核心通膨率則預估分別為1.7%、1.9%。另方面，財政部則公佈2018年度預算，是以創造就業機會、薪資成長、創新為導向，且預算規模較2017年增加7.1%；而其央行表示，儘管有北韓引發的地緣政治風險、與中國的經貿關係可能惡化、美國政策的不確定性等多重因素的影響，然在財政擴大支出可望支撐其經濟成長的前提下，預估南韓經濟得以保持年增3%的成長率。國際信評機構標普則宣佈將南韓國家債信評級保持在AA級；並認為即使北韓接連挑釁，引發地緣政治風險，但不會與南韓產生正面衝突；另預期隨著南韓新任總統上台，接下來2年有利穩定朝鮮半島局勢。
即使蘋果財報消息及美國科技類股走勢、其官方積極釋出經濟與政策面的利多，先後有利韓國股市表現，然受到南韓總統文在寅推出稅制改革將上調大型企業的稅率、北韓掀起的朝鮮半島危機接連升溫、川普政策前景及聯準會政策動向、蘋果股價於新機發表後利多出盡等因素，不利韓股表現，韓國Kospi指數於第三季僅上揚0.11%，韓國股票型基金組別美元報酬率為負1.3%。
◇印尼降息一碼
印尼6月份的進、出口均較去年同期萎縮、同月份通膨年增表現來到近15個月的新高，達4.37%，並保持在該行目標範圍的3%－5%之間，故該國央行於7月份維持利率不變；然由於第二季經濟成長率與前季持平在5.01%，且低於預期、7月份通膨年增率下降至3.88%，故於8月份宣佈降息一碼；並預估今、明二年經濟成長率分別為5.2%、5.26%，下調2018年通膨目標區間至2.5%－4.5%之間。即便印尼經濟成長力道不足、聯準會與北韓消息的持續影響，未有利印尼股市表現，然能源價格走勢、中國第二季經濟成長優於預期、聯準會一度鴿派的升息訊號、該國央行降息，印尼JSX綜合指數上揚1.22%。央行降息、經濟疲弱，印尼盾於第三季貶值1.05%。印尼股票型基金組別美元報酬率則為負2.14%，是第三季表現最差的組別。
◇澳洲第二季經濟持續擴張
澳洲第二季GDP季增0.8%、年增1.8%，該國央行解釋，此乃主要受惠於強勁出口、在公共建設方面的公共支出增加；此外，非礦業類的企業投資明顯增加，加上鐵礦砂等原物料商品價格上揚皆為有利澳洲第二季經濟成長優於上季的重要因素，惟對民間消費前景仍持謹慎態度。該行並預期澳洲經濟將於今、明二年保持成長；然而，在澳洲央行認為足以影響該國經濟成長之風險仍存的前提下，未於第三季升息，將其基準利率保持在1.5%。澳洲ASX AllOrdinaries於第三季下跌0.33%；央行維持利率不變、經濟前景樂觀，有利澳幣於第三季升值2.3%，有助推升澳洲及紐西蘭股票型基金組別美元報酬率至1.9%。
◇南非央行降息一碼
南非央行鑒於該國經濟第一季經濟為連續第二季呈現負成長，且在其經濟前景未容樂觀的前提下，該行於7月份宣佈降息一碼，將基準利率下降至6.75%。不過，南非第二季經濟已轉為正成長，8月份通膨年增率則升至4.8%，然在該行認為經濟表現仍具不確定性的前提下，南非央行於9月份決議維持利率不變。
南非央行微幅上調今年經濟成長率預估至0.6%，明、後二年的經濟成長率預估則維持在1.2%、1.5%；並維持今年通膨預估值在5.3%，另分別上調明、後二年通膨預估值至5%、5.3%；2017年的核心通膨預估維持在4.8%，明、後二年的核心通膨預估值則分別上調至4.9%、5%。並強調，該國企業信心處於非常低的水平，故第二季經濟的正成長並不會改變其對南非經濟成長前景偏悲觀的看法。僅管期間受到國際市場消息干擾，然南非央行降息、第二季經濟轉為正成長、能源價格帶動大宗商品價格上揚，有利該國股市表現，南非JSEAll Share指數於第三季上漲7.69%。南非與其他非洲、中東國家股市交叉表現，非洲及中東股票型基金組別美元報酬率為1.75%。
◆產業股票型基金表現概述
科技類股今年以來表現領先群雄，而市場預期臉書、蘋果、亞馬遜、Neflix、Alphabet的平均營收成長幅度，可望超越標普500指數成分股之整體平均營收成長表現，且臉書及微軟由於雲端業務成長強勁，助其股價表現，加上微軟上季財報優於預期、聯準會升息腳步放緩等消息，推升科技類股，然亞馬遜獲利不如預期、臉書及Alphabet出現獲利了結的賣壓、蘋果新機發表後卻股價下滑，惟國際地緣政治風險升溫，一度促使資金再次轉入科技類股、川普稅改可望實現等消息，再次讓科技類股表現亮眼，產業股票-科技基金組別之基準指數MSCIWorld/Information Tech報酬率為8.41%，該組別美元報酬率為9.33%。
今年以來，原油價格除了繼續受到美國原油庫存與產量的消息影響而走勢波動之外，利比亞與奈及利亞產能恢復、OPEC連續二個月的減產達標率偏低、美國災情低於預期，可望於短期內恢復生產等消息，未有助供需失衡的情形，然在美國產油地區於8月底受到颶風接連侵襲，被迫暫停原油生產、庫德族獨立公投可能對伊拉克供油產生影響，有助支撐國際能源價格，布蘭特原油價格第三季上漲20.08%，加上能源業者獲利表現交錯，第三季產業股票-能源基金組別的美元報酬率為8.24%。
國際能源價格上揚、全球景氣擴張、中國第二季經濟成長優於預期等利多消息，有利商品價格表現，有助物料與礦業業者獲利與營收；其中，BHPBilliton 在財報顯示其財務體質已獲改善之後，宣佈將結束該公司在美國的頁岩油與天然氣業務，此舉提振投資人信心與股價表現。艾克森美孚僅管受惠於美國以外的市場之營運表現，第二季財報營收雙倍成長，惟仍低於市場預期。另方面，併購交易亦對天然資源類股股價有所支撐；法國石油業者Total將併購Maersk Oil的消息傳出，受到市場支持，並帶動其股價表現。此外，鑒於鉀肥市場需求持續於第二季改善，有利加拿大肥料業者Agrium第二季營收與獲利均優於市場預期；且該公司與PotashCorp of Saskatchewan之間的併購案已取得加拿大官方同意，進一步帶動二家公司股價表現。產業股票－天然資源基金組別之基準指數S&PGlobal Natural Resources報酬率為10.79%，該組別美元報酬率為9.83%，為第三季表現最佳的產業股票型基金組別。
礦產業者Rio Tinto在宣佈買回庫藏股、鐵礦砂價格上揚之後，接著公佈其上半年的獲利較去年同期呈雙倍成長，接連帶動其股價表現。工業天然氣業者AirLiquide則公佈今年第二季獲利穩健，加上積極拓展日本與中國市場的消息，均有利其股價表現。同為工業天然氣業者的Linde受惠於其主要天然氣的業績佳，第二季獲利超過2%，優於預期。能源價格上揚、全球景氣復甦帶動商品物料價格表現，有助企業獲利，加上併購交易，有利工業務料類股表現，產業股票-工業物料基金組別之基準指數MSCIWorld/Materials指數報酬率為8.93%，該基金組別美元報酬率為7.25%。
諾華、輝瑞藥廠治療血癌的新藥分別獲得美國FDA許可、諾華另有一款治療乳癌的新藥則獲得歐盟核可的消息，有利股價表現。Johnson& Johnson第二季獲利受到其併購交易費用的拖累而下滑。另方面，鑒於川普頻頻釋出將整頓美國高藥價的訊息，輝瑞藥廠故而將其併購交易計劃推遲，靜待相關政策前景明朗化。健康護理類股主要受到川普欲改革藥價的消息影響而表現相對不佳；產業股票-健康護理基金組別之基準指數MSCIWorld/Health Care指數報酬率為2.42%，該組別美元報酬率為2.11%。產業股票-其他基金組別美元報酬率為7.53%。
全球經濟成長動能有利地產市場表現；惟地產投資人信心持續受到國際地緣政治動態的影響，如：接下來的英國脫歐進程、美國川普引發的國際外交緊張關係，依然為國際投資人所關切；另方面，聯準會與歐洲央行等已開發國家市場的貨幣政策正常化前景，亦同為投資人所重視的動向。不過，僅管地產業者已對部份市場出現供應量過多，將不利地產市場基本面表達憂心，然仍對今年全球租金與資本利得之成長前景保持樂觀。歐美市場的利率風險、國際地緣政治風險，均未能有助房地產-全球（間接）基金組別表現，該組別之基準指數FTSEEPRA/NAREIT Global報酬率為3.36%，該組別美元報酬率為1.87%。美國聯準會升息前景、美國地產第二季交易量較去年同期減少，不利房地產－北美（間接）基金組別表現，該組別之基準指數FTSEEPRA/NAREIT United States報酬率為0.72%，該組別美元報酬率為0.8%。房地產-其他（間接）基金組別美元報酬率為2.37%。
◆債券型基金表現概述
即使美國通膨持續下滑，降低聯準會升息機率，然由於東北亞地緣政治，促使市場風險意識升高、聯準會終於在9月份宣佈將啟動縮表計劃，並暗示今年年底可能再次升息，促使美國10年期公債殖利率於第三季波動上升至2.33%；另方面，儘管持續受到歐洲央行與其決策成員接連暗示歐元區經濟成長與通膨環境，足以評估縮減購債規模的訊息影響，然國際避險需求壓抑德國10年期公債殖利率走勢，第三季走勢波動，最終持平於0.46%。僅管國際能源價格上揚，然歐美公債分歧表現無助通膨連結債券表現，彭博巴克萊通膨連結指數報酬率為2.22%。通膨連結債券型基金組別中，由於美元指數上升幅度低於歐元與英鎊升值幅度，導致全球通膨連結債券-美元對沖基金組別成為表現最差的通膨連結債券型基金組別，其美元報酬率為0.32%；其餘通膨連結債券型基金組別美元報酬率介於0.52%－3.95%。
公司債利差波動、美歐公債價格交叉表現，加上美國貨幣政策與財政政策不利新興市場貨幣表現，南非蘭特幣貶值2.96%，拖累南非蘭特/納米比亞元多元化債券基金組別美元報酬率下降至0.17%；歐元升值推升歐元多元化債券型基金組別美元報酬率至4.21%；其餘多元化債券型基金組別美元報酬率在0.3%－3.71%間。
布蘭特原油價格於第三季上漲20.08%、美股頻探高點、利差收斂，然期間受到資金從高收益債市轉出的影響，壓抑高收益債表現，美銀美林全球高收益債券指數第三季報酬率為2.87%；另受到歐元、英鎊升值的影響，分別推升第三季的歐元高收益債券型基金組別、全球高收益債券-英鎊對沖基金組別美元報酬率均至5.05%；其餘高收益債券型基金組別美元報酬率介於1.71%－5.04%之間。
僅管國際能源價格持續上揚、巴西經濟數據偏多及其改革前景、印尼與南韓政府陸續推出財政政策、有利支撐投資信心，然由於聯準會態度轉為鷹派，壓抑新興市場債表現，第三季摩根全球新興市場債指數報酬率為2.38%；新興市場債券型基金組別中，由於歐元升值幅度較高，推升全球新興市場公司債-歐元傾向、全球新興市場債-歐元傾向基金組別美元報酬率分別至5.73%、5.69%，成為第三季表現最佳的前二個債券型基金組別；其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率介於2.42%－3.19%之間。
高收益債與新興市場債表現有利靈活投資於投資等級公司債、飛投資等級公司債、新興市場債的靈活策略債券型基金組別的表現，加上歐元升值，推升歐元債券-靈活策略基金組別美元報酬率至4.53%，期於靈活策略債券型基金組別美元報酬率介於0.81%－4.41%之間。
MSCI World指數、MSCI ACWI指數第三季報酬率分別為4.84%、5.18%，可轉換債券型基金組別表現亦相對出色，可轉換債券-其他對沖基金組別美元報酬率上升至4.98%，其餘可轉換債券型基金組別美元報酬率介於1.14%－4.44%之間。股市表現亮眼、美國貨幣政策與財政政策傳出好消息，有利投資信心，不利貨幣債券型基金表現，加上南非蘭特幣貶值，拖累南非蘭特/納米比亞元債券-短期基金組別美元報酬率下降至負0.84%，為表現最差的債券型基金組別；其餘貨幣債券型基金組別美元報酬率介於0.18%－2.7%之間。
◆晨星股票與債券市場展望
全球總體經濟前景持續有助股票表現。國際貨幣基金組織(IMF)於10月份發佈的全球經濟展望報告中指出，全球經濟成長力道正持續增強，並分別調高今、明二年的經濟成長預估值至3.6%、3.7%。晨星澳洲研究團隊認為，股市表現若要進一步增強，會面臨二大挑戰。首先，股票價值水平高於歷史水平；其次則為投資人依舊低估了潛在風險。我們預期貨幣政策正常化可望逐步成功落實、經濟前景會持續改善，而股市可望因此進一步上探；然目前的價值水平與投資人過於自信的態度，一旦市場回檔勢必將不利投資表現。
產業方面，從基礎物料產業的需求端來看，我們對此產業持保守態度的原因在於，中國低於預期固定資產投資與其近期效益逐漸降低的刺激政策。此外，我們認為印度若要成為下一個全球對鋁需求最高的市場仍須相當的時間；再從供應端來看，我們預期中國結構性的產能過剩將依舊存在。
製藥與生技業者的產品創新持續交出亮眼的研究結果，足以支撐部份產業領先業者的晨星護城河評級。尤其在心臟病、腫瘤病學、免疫學方面的新發展已快速改變疾
病治療的模式。我們預期大型的醫療護理業者可望有穩定的現金流，以有利其發放股息股利、買回庫藏股與併購交易之用。主要的大型醫療業者藉由併購具產品創新且規模相對較小之企業，降低其企業內部成長發展速度減緩的負面影響。
金融產業方面，我們認為金融類股已沒有價值被低估的標的了。在晨星股票研究團隊追蹤研究的中國銀行股中，今年以來受惠於市場認為中國金融風險下降、經濟趨穩的預期心理，故而有利提高投資人對中國銀行股的信心。不過，我們認為中國經濟基本面改善的趨勢多已反應在股價上了，以至於我們對中國金融業長期展望持相對保守的態度。此外，隨著中國金融業去槓桿化的整體趨勢可望持續，晨星追蹤研究的中國銀行業者將出現分歧表現。
此外，僅管中國上半年放貸活動較為強勁，然中國的銀行利息收入依然面臨壓力；原因在於利率自由化、金融市場流動性緊縮等因素，促使淨利息收益率持續萎縮。不過，晨星股票分析師認為，銀行服務快速的數位化、網絡升級與重新定位可望有利中國的銀行業者改善營運效益。
債券方面，除了日本之外，美國、歐元區、英國貨幣政策前景預期將謹慎的逐步正常化，進而將不利債券投資。換言之，各國央行可望逐漸減少貨幣政策的支撐，然各方風險可能快速來襲。即便歐洲央行已於10月26日符合市場預期的宣佈自明年1月起將縮減每月購債規模至300億美元，並延長購債期至明年9月，然美國總統川普尚未決定誰會在葉倫任期屆滿之後接任聯準會主席。川普已預告將於出訪亞洲之前宣佈正式人選；而市場多預期並期待由鮑威爾(Powell)出線，以期聯準會目前偏鴿派的貨幣政策得以延續。
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