鉅亨投資雷達》央行端出新武器,中國基金分批佈局是時候

  • 鉅亨買基金
  • 鉅亨買基金
  • 點閱數:332

除了可能透過額外擔保金,紓解小微企業貸款壓力外,中國央行也將提高再貸款與再貼現金額等方式,多管齊下引導資金流向小微企業。「鉅亨買基金」認為此與過去多次定向降準類似,都是在大環境不缺少資金的情形下,如何克服銀行不願意放款給小微企業的難題,並解決小微企業融資成本過高的實驗性措施,未來觀察重點仍是中國貨幣狀況能否持續放鬆。

1. 中國大小型股表現差很多

今年以來,不論是A股的上證指數及深圳指數,或是H股為主的恆生國企及MSCI中國指數,下跌幅度都來到雙位數。但若從市值大小來看,大型與小型類股表現差異甚大,小型類股今年以來下跌近60%,而產業龍頭的超大型類股僅下跌1.3%。如此巨大的差異,也反應在中國政府的政策上,不難解釋為何中國央行要積極解決小微企業融資難的問題。

2. 小微企業融資困難

從2017年下半年以來,中國小微企業貸款年增率便持續下滑,而大型銀行扮演了其中的關鍵角色(大型銀行對小微企業貸款年增率由11.6%驟降至4.2%)。從資產來看,中國大型銀行總資產高達90.8兆元人民幣,佔整體銀行資產比重的36%。加上大型銀行資產成長速度較快,若大型銀行不願降低小微企業貸款標準並增加放款,小微企業便難以生存。如今中國央行希望透過增加再貸款及再貼現金額,便是希望能扭轉此趨勢。

3. 貨幣政策放鬆,分批佈局中國股市

目前只有100億的民營企業債券融資支援工具及1,500億的再貸款及再貼現金額,都並非大開貨幣閘門放水的政策,仍屬於結構型調整,且實驗性質較強烈的政策。能否起到扭轉銀行風險偏好,並帶動貨幣狀況持續寬鬆將是中國股市能否反彈的關鍵。2000年以來,當中國貨幣狀況指數近3個月及6個月都升高時,未來6及12個月中國股市平均上漲5%及13%。從8月開始,此條件已達成,建議積極型投資人可密切注意中國貨幣狀況,並分批佈局中國股市。

◆鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

◇下跌空間有限,分批佈局中國基金

經歷今年以來的下跌,中國股市本益比下降至10倍,遠低於近5年及10年平均,加上目前預估未來12個月每股盈餘年增率仍高達14.4%,中國股市進一步下跌空間有限,建議積極型投資人可繼續關注中國央行的實驗性政策,拉長時間分批佈局中國基金(但配置比重仍不宜超過資產配置15%)。

◆鉅亨精選基金
>>瑞銀 (盧森堡) 中國精選股票基金 (美元)
>>瑞萬通博基金-中國領導企業基金C(美元)

◆延伸閱讀
>>貨幣止穩,中國分批布局
>>【影音】資深投資達人超級心法大公開

「鉅亨買基金」獨立經營管理
本資料僅供參考,「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知,歡迎索取。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用),已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估,該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於Rule 144A債券,境內高收益債券基金最高可投資基金總資產30%;境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產15%;境外高收益債券基金可能有部分投資於美國Rule 144A債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券,其投資總金額不得超過基金淨資產價值之30%。
投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。

 

  • 書籤
    twitter plurk facebook
    書籤
基金淨值 晨星評級 1日 1年
  指數 漲跌 % 時間
台灣加權11238.1153.960.480
香港恆生26768.7143.030.160
上證綜合2936.99-2.63-0.090
日經指數22548.9056.220.250
道瓊指數26827.6457.440.210
NASDAQ8162.9773.430.910
歐元區指數3233.0516.520.510
  匯價 升貶 % 時間
美元/台幣30.5500-0.0420-0.14%
歐元/美元1.11510.00030.02%
美元/人民幣7.07650.00250.04%
美元/日元108.65500.08700.08%
澳元/美元0.68730.00080.12%
美元/南非幣14.76310.00760.05%
美元/港幣7.84260.00000.00%