資金由債轉股趨勢,美股獲小額資金回補

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◆EPFR統計:美股基金3週以來首見資金淨流入,美高收債遭紀錄以來第三大單週資金流出

市場權衡美國共和黨稅改計畫前景,牽動美股高檔震盪,油價下跌拖累能源類股領跌盤勢,掩蓋消費類股挾財報利多上漲的支撐,所幸美國經濟數據多優於預期,資金持續流入股票型基金,依據研究機構EPFR統計2017/11/9~11/15基金資金流向顯示,過去一週股票型基金獲32億美元資金淨流入,其中美股基金在歷經連續兩週淨流出後,過去一週獲5.27億美元資金淨流入回補,整體新興市場股票型基金獲資金淨流入5.90億美元、今年以來資金淨流入金額已達約575億美元,歐洲股票型基金上週短暫獲資金淨流入後,過去一週遭資金淨流出11.41億美元,日本股票型基金獲20.10億美元淨流入,連續三週淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧表示,未來一週市場關注議題不少,11/21葉倫主席談話、11/22聯準會公布10/31~11/1會議記錄、11/15~21北美自由貿易協定(NAFTA)第五輪談判以及美國稅改進度。在經濟數據方面,各國十一月Markit採購經理人指數初值、美國十月成屋銷售及耐久財訂單、德國第三季GDP終值。而史坦普500財報公布近尾聲,未來一週將會有15家企業將公布財報。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西‧霍弗曼表示,高收益債市短線出現價格回調,但觀察槓桿比例及EV/EBITA顯示其基本面仍相當穩健,且美國第3季GDP季比年增率達到3%、延續Q2的3.1%的強勁增速,投資人短線因評價面偏高出現獲利了結,可視為良性的價格修正,高收益債長線有望在全球經濟持續復甦、企業基本面強勁以及企業違約率下滑等利多加持下續揚。

富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦.賽加爾表示,新興國家經濟成長增速加快的轉折點已然出現,持續擴大與成熟國家之間的差距,中國因結構性改革導致成長動能放緩,但幅度相對溫和,其餘許多新興國家基本面持續好轉,特別是巴西、俄羅斯今年來已進入復甦格局,對於新興市場成長由過去二、三年的拖累轉為正貢獻,巴西更擁有濃厚的政策改革題材,加以新興股市較成熟市場更具備價值面優勢,有望支撐新興股市延續今年以來漲勢。

資金流出債券市場,過去一週債券型基金總計遭資金淨流出9億美元,為35週以來首見資金淨流出,主要為美國高收益債券型基金遭資金淨流出44.3億美元,為今年以來最大單週淨流出,同時也是紀錄以來第三大單週淨流出,美國市場以外的高收益債券型基金也遭資金流出23.0億美元,為今年以來最大單週淨流出,新興市場債券型基金遭資金淨流出9000萬美元,為13週以來首見資金淨流出。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示,看好新興市場當地貨幣計價的債市投資前景,著眼於高債息優勢,尤其拉丁美洲,例如哥倫比亞、阿根廷、巴西,以及墨西哥是國內政經題材機會,而這些題材受全球的影響低,主要是與國內發展較有關,與海外相關性較低。

◆亞洲股市外資動向:外資操作多空互見,南韓及印度股市獲資金青睞

過去一週外資於亞股操作多空互見,包含南韓及印度明顯獲資金青睞,買超規模以印度股市的7.13億美元居冠。台灣、印尼、泰國與菲律賓股市皆遭外資淨賣超,尤以台灣股市遭淨賣超2.94億美元為最重。(附表三)

富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬‧多佛分析,印度對銀行業的大規模注資計畫將有助提升貸款成長與民間投資,由於印度國有銀行業受到壞帳比重偏高、資產負債表品質較低問題衝擊,導致貸款成長能力受阻,因此銀行業注資政策將挹注印度金融市場流動性與提升國有銀行業貸款成長率,進而刺激民間投資與提振印度經濟成長動能,加上信評機構穆迪將印度債信評等由Baa3上調至Baa2,等利多消息則有望推動股市續揚。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。

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