◆ 訊息快遞：

根據穆迪南非分析師Zuzana Brixiova 的看法，如果南非政府不能在2018年2月預算中給出一份可信的財政整頓計畫，南非的債務可持續性就將處於危險中。對於南非當地貨幣計價信評可能遭調降的擔憂，也引發近期南非蘭特的貶勢。

◆ 鉅亨觀點：

1. 未跟上全球復甦，南非經濟成長惡化

與持續復甦的全球經濟相反，南非經濟非但未能成長，經濟成長預估反而還遭下修（今年以來，全球製造業採購經理人指數由52.8上升至53.2，南非則由51.3降至48.5，今年經濟成長率預估值從1.3%調整至0.7%）。本身惡化的內需與經濟成長，讓南非未能充分享受到原物料價格上漲的好處（近2年工業原物料價格上漲近20%，澳幣升值7.4%，南非蘭特逆勢貶值2.4%）。

2. 擔憂評級遭調降，資金先行流出

目前南非當地貨幣計價債券金額為1,390億美元，其中41%為外國人所持有，而擔憂信評恐遭調降並引發大量賣壓，部份投資人已經先行賣出南非債券（投資人近5日已經賣出8.13億美元的南非債券）。根據摩根大通預估，若評級降至投資等級以下，南非將因此被移出花旗世界政府債券指數（追蹤該指數的資金高達2兆美元），屆時流出金額可能高達140億美元，對近期表現疲弱的南非蘭特將是一大壞消息。

3. 南非政局12月或有轉機

執政黨非洲人國民大會將於12月舉行大會，會中將選出新任黨主席並代表角逐2019年的總統大位。目前主要候選人分別為副總統拉馬弗薩（Cyril Ramaphosa）和前非洲聯盟委員會主席德拉米尼祖馬（Nkosazana Dlamini-Zuma），若較為親商且重視經濟發展的拉馬弗薩能當選，仍掌握國會過半席次的執政黨就可望於國會重啟財政改革，於爭取投資評級及國際資金流入的同時，提振經濟成長率並吸引選民支持。

◆投資策略: 貨幣也要分散配置

鉅亨基金交易平台認為不僅僅是資產類別，貨幣也該進行資產配置，可參考挪威主權基金做法，以美元、歐元及英鎊等主要貨幣為核心，搭配較高配息的澳幣及南非蘭特，以減少匯率帶來的波動。

(更多資訊請參考官網：https://www.fundsyes.com/Tool/SuggestionList.aspx)

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