◆EPFR統計:資金流出股票型基金,歐股與美股為主要流出市場
受到土耳其金融危機影響,投資人風險趨避情緒增溫,資金流出整體股票型基金,以歐、美股市為主要流出市場,依據研究機構EPFR統計2018/8/9~2018/8/15基金資金流向顯示,股票型基金為資金淨流出36億美元,美國股票型基金遭資金淨流出26億美元,日本股票型基金資金淨流入3億美元,歐洲股票型基金資金淨流出29億美元;整體新興市場股票型基金為資金淨流出2億美元,其中以拉丁美洲股票型基金流出幅度較大。(附表一)
富蘭克林證券投顧分析,中美將重啟談判,加上土耳其央行阻貶措施奏效並取得國外金援,可望舒緩市場緊繃情緒、有利風險性資產反彈,雖然未來談判過程顛簸、土國政經挑戰仍多,但基本情境為不至於出現全面貿易戰,土耳其風暴也不致演變成系統性風險。新興市場歷經此波利空淬煉後評價面更具優勢,建議空手者可留意震盪買點,首選側重拉美及雙印的新興市場當地貨幣債券型基金,擔心匯市波動者可搭配美國平衡型基金與採取對沖策略的多空策略基金,股票配置建議分批加碼美國生技、科技產業及大中華股市。
富蘭克林坦伯頓多空策略基金經理人布魯克斯.里奇指出,被動投資在過往因寬鬆貨幣導致市場價格扭曲、波動度受抑的這段期間蓬勃發展,然而隨著美國聯準會升息、流動性消退及市場波動度加大,市場表現分歧使得主動管理重新獲得重視,而多空策略可利用多空操作降低對市場敏感度並提高超額報酬,有助於降低系統性風險,適合作為核心資產配置。
過去一週債券型基金資金淨流入金額23億美元:其中投資等級債券型基金遭資金淨流出1億美元,新興市場債基金為資金淨流出5億美元,高收益債券型基金則為資金淨流入3百萬美元。(附表二)
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,歷經本波土耳其危機,新興國家主權債利差罕見高於美國高收益債利差,顯示投資人對主權債恐慌情緒已經過度,目前新興國家基本面改善,土耳其里拉危機不致於擴散至整體新興市場,若墨西哥與美國NAFTA談判進展傳出佳音等,亦可望提振信心,有利於新興主權債表現重回基本面,我們在拉丁美洲、亞洲看到許多評價面及基本面兼優的投資標的,包含如印度、印尼、墨西哥、巴西及阿根廷等高息公債均提供優質之債匯雙重機會。
◆亞洲股市外資動向:外資於多數亞股市場賣超
土耳其金融危機引發市場風險意識升溫,中國經濟數據與主要企業財報結果不佳,衝擊多數新興亞股收黑。除了印度外,過去一週外資於多數亞股賣超,其中以台股賣超金額最多、遭外資賣超4.09億美元。(附表三)
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄*指出,16日中國商務部宣布由副部長王受文於8月下旬赴美協商經貿議題,雖未來仍有美國貿易書面意見徵詢結果的不確定因素,但已給予市場喘息空間,不過台股量能推升幅度有限,光學、被動元件反彈力道不足,在技術線型弱勢下,操作宜偏謹慎,目前盤面缺乏強勢主流類股,亦未見上半年資金湧入偏短線族群拉抬的多頭氛圍,暫以個股反彈表現為主。
新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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