看到巴西治安惡化新聞，投資人不免擔心巴西經濟會否再次步入衰退，並引發股市大跌。鉅亨基金交易平台認為治安對股市影響相對有限，以早就陷入毒品戰爭且謀殺率持續升高的墨西哥為例，每10萬人中遭謀殺人數由12.6人跳升至23人的2009及2010年，墨西哥股市分別上漲52.5%及27.1%；反倒是謀殺人數持續下降的2013至2016年間，墨西哥股市年年下跌，顯示治安與謀殺率並非左右股市表現的關鍵。
1. 內需vs外需，何者才是巴西復甦原因
巴西經濟成長率於去年第2季擺脫連續12季的衰退後，經濟成長率便逐季升高。根據巴西央行對專業人士所作調查，2018年巴西經濟成長率預估值也從去年8月的2%，一路升高至如今的2.87%。儘管巴西經濟成長開始加快，但復甦的速度卻有些許差異，從上圖可看出，巴西工業信心回升速度驚人，已經回到2012年時水準，但消費者信心卻止步不前，目前水準仍與經濟衰退期間相似。
2. 全球經濟及貿易才是巴西走出衰退的關鍵
用來衡量內需好壞的消費者信心與零售銷售年增率，前者仍處於經濟衰退的水準，後者則不到2010年至2013年景氣榮景時的一半。反觀與外需相關的工業信心與工業生產年增率（上圖可看出工業生產年增率與出口年增率走勢相仿，顯示外銷為巴西工業生產的一大去處），兩者皆快速升高，並回到景氣榮景的水準。在國內消費跟上前，全球經濟好壞將決定巴西復甦的力道及速度。
3. 看好原物料價格，就買進巴西股市
巴西身為主要原物料出口國，其經濟成長及股市表現都與原物料價格息息相關。從1992年以來，巴西股市表現確實與原物料價格有密切關係，當原物料價格上漲0%至10%時，巴西股市平均上漲21.1%，上漲機率為70%；若原物料價格上漲幅度升高至10%至20%時，巴西股市平均漲幅也來到33.8%，上漲機率高達100%。鉅亨基金交易平台建議看好全球經濟及原物料走勢的投資人，別忽略潛在漲幅更高的巴西股市。
◆鉅亨投資策略
基金操作上，建議如下：
◇不理性下跌，趁機進場巴西股市
原物料、能源及必需消費類股佔巴西股市權重超過40%（巴西必需消費類股多為跨國公司，海外市場佔營收比重高），全球經濟及消費的強弱才是決定這些企業獲利的關鍵。此波來自於治安惡化的擔憂對企業獲利影響不大，較積極投資人可趁機佈局巴西股市。
◆鉅亨精選基金
>>瑞銀(盧森堡)巴西股票基金(美元)
◆延伸閱讀
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