◆摘要：

市場波動不是新鮮事，也沒有什麼好意外的，身為專業的投資人，也無法精準預測市場波動何時結束，但基於幾十年的市場經驗，修正的循環不會永遠持續下去，而且對於知道去哪裡尋找機會的精明投資人來說，反而帶來潛在的機會。

◆內文：

市場波動不是新鮮事，也沒有什麼好意外的，身為專業的投資人，也無法精準預測市場波動何時結束，但基於幾十年的市場經驗，修正的循環不會永遠持續下去，而且對於知道去哪裡尋找機會的精明投資人來說，反而帶來潛在的機會。

各國經濟成長不同調 佈局看功力

國際貨幣基金組織10月將2014年全球經濟成長的預估值下調至3.3%，較2014年4月時的預估低了0.4個百分點，也較2010年和2011年全球經濟從金融危機中復甦的成長水準低。

儘管如此，不是所有的市場都是一樣的表現，國際貨幣基金組織實際上也調高了某些地區的經濟成長預測，例如開發中和新興歐洲2014年的成長預測上調至2.7%，較4月份的預估值高出0.4個百分點，匈牙利及波蘭2014年的經濟成長預計也將分別達到2.8%和3.2%，主要原因是波蘭投資的增加和失業率下降，以及匈牙利的貨幣政策顯著寬鬆以及較高的公共支出，此外，亞洲新興經濟體預計成長6.5%，撒哈拉以南非洲地區為5.4%，這兩個地區仍保持強勁。

新興國家基本面堅強 足以因應升息議題

市場擔心，美國利率上升的展望會在接下來一年導致新興市場股市的波動加劇，但並非所有的市場或者企業，將受同樣的影響，例如墨西哥反而會受益於美國經濟的改善與國內改革的努力。

富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊認為，新興市場對美國升息已經作了準備，應該能夠渡過這個關卡，同時歐元區和日本繼續實行寬鬆的貨幣政策，可望繼續提供市場流動性。中國經濟成長的步伐可能會放緩，今年仍然預計將成長7%以上，隨著中國經濟過渡到一個國內需求帶動成長的模式，中國正轉型為更高品質、更可持續的成長，將有助於中國經濟接下來維持其相對較高的成長率。

美國經濟的成長、歐洲和日本大量的貨幣寬鬆政策，以及一些新興市場國內因素的增強，為投資人提供了有吸引力的機會。在新興市場一些長期趨勢改變中，包括中國、印度、南韓和墨西哥的親市場改革措施，將降低貿易壁壘，而新興市場經濟體的科技發展與中產階級消費者的數量、消費能力的快速成長，能讓許多新興市場經濟持續成長，企業獲利能力不斷上升，這些轉變都有利於我們尋找評價面具吸引力的新興市場公司。

另外，新興市場國家佔全球經濟活動與資本市值的比重提升，儘管有一些短期的擔憂，新興市場的長期投資情況並沒有改變，只要新興市場的經濟成長速度整體明顯高於已開發市場、新興市場通常具備更多的外匯存底並超過已開發市場、新興市場國家的債務佔GDP比重一般較已開發市場來得低等三大關鍵不變，短線的恐慌都無損繼續佈局新興市場的意願與策略。

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