◆摘要：

隨著原物料價格上漲，通膨隨之攀升，Fed在六月份如預期升息一碼至1.75%~2%，並暗示2018年升息次數將調升至4次，ECB亦宣布在年底結束大規模收購債券措施，新興市場部分國家也出現升息的政策，各國央行利率正常化，也意味著投資市場的轉向

◆內文：

隨著原物料價格上漲，通膨隨之攀升，Fed在六月份如預期升息一碼至1.75%~2%，並暗示2018年升息次數將調升至4次，ECB亦宣布在年底結束大規模收購債券措施，新興市場部分國家也出現升息的政策，各國央行利率正常化，也意味著投資市場的轉向，再加上政治情勢未明及貿易戰等不確定因素的影響，預期市場波動將持續。

◇債券投資適合長期持有

面對升息的環境，傳統公債將首當其衝受到影響，表現可能較為壓抑。然而，就歷史資料研究顯示，自1989年至2018年3月底止，彭博巴克萊美國債券綜合指數在1994年1月至11月間創下最大跌幅為5%，但若與「2000~2002年科技泡沫化」及「2007~2009年全球金融危機」，全球股市分別創下47%及51%跌幅時的情況相比，債券表現仍相對抗跌，因此，因憂慮債市前景而全部拋售債券，並非明智之舉。

儘管債券市場出現短期波動，就長期而言，仍有不錯的表現。回推自1976年以來，彭博巴克萊美元綜合債券指數僅有兩次3年期投資未能創造正報酬，分別為1979/10~1981/09，及1978/04~1980/03，且跌幅不到1%，但若持有債券5年、10年及20年以上，指數報酬不曾為負值，且年報酬至少有2%，由此可知，債券為最佳長期投資之核心標的之一。

◇波動再起，投資首選多元資產

展望下半年，羅素投資預期2018年全球經濟成長將持續溫和增長，美國基本面仍佳，減稅政策可望支撐企業獲利成長，而歐洲經濟成長依舊處於健康水準，鑑於短期政治風險升高，謹慎是必要的，雖然新興市場近期因美元走強而表現較為疲軟，但企業獲利和經濟增長仍強勁，在歷經前波修正後相當具有長期投資吸引力。

而隨著通膨壓力升溫，市場將持續適應高利率及財政政策變化(尤其是在美國)，再加上地緣政治及貿易戰等因素干擾，市場存在下行風險。面對如此波動的投資環境，建議投資人可以多元資產為主要核心標的，從容因應未來市場變數。「羅素多元資產系列基金」採取「魔球(moneyball)理論」的投資策略，匯聚全球頂尖投資經理人，根據投資環境的變化靈活布局，搭配嚴格風險控管，以達成最佳投資效益。

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