◆摘要：

FED升息態度明確，研判2017年全球景氣可望擺脫低成長、低通膨與低利率的三低環境，進入成長轉強、通膨增溫及利率上揚環境，長期來看，仍有利資金流入股市及利差型債市，有助於美國高收益債市表現增溫。

◆內文：

FED升息態度明確，研判2017年全球景氣可望擺脫低成長、低通膨與低利率的三低環境，進入成長轉強、通膨增溫及利率上揚環境，長期來看，仍有利資金流入股市及利差型債市，有助於美國高收益債市表現增溫。

◆資金尋求高利題材 持續轉向高收益債市

聯準會如市場預期決議升息一碼，將基準利率上調至0.5%到0.75%區間，聯準會官員並於會後聲明中指出，2017年升息步伐可能加快。美國升息政策下，牽動最大莫過於美國十年期公債殖利率，升息當日衝破2.5%，攀抵近18個月高點*，資金明顯從公債市場撤退，轉向具高息優勢的高收益債市。

升息循環軌道下公債殖利率曲線轉趨陡峭，市場資金相對會轉向價值型股票或高息收益型資產，此次美國升息處於景氣循環的低檔位置區間，相對於美股進入震盪整理階段，此時美國高收益債因具備高息優勢，本身價格受利率走升的影響較低，有望激勵高收益債表現抬頭。

◆經濟轉佳裨益 單筆、定期定額高收益債券型基金皆宜

分析高收益債在利率走升時較有表現，主要是美國升息通常代表對美國經濟擴張的肯定，而經濟好轉有助降低企業的違約風險，高收益債受信用風險的影響大於利率風險，有助於穩定其基本面，對於想要尋求較高收益又期望承擔比股市震盪偏低風險的投資人，可採取定期定額的方式，將高收益債基金納入投資組合。

2017年仍看好利差型債種，作為優先投資美國高收益債券的切入點，惟風險評估上，建議須持續評估與觀察投資債券之產業類別、企業違約率情況、FED升息速度、以及國際貨幣與財政政策等面向，是否會影響高收益債市基本面盤堅的格局，以作為進場佈局與加減碼的參考指標。

*彭博資訊，美銀美林債券指數，原幣計價，截至2016/12/14。

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