◆摘要:

美國經濟表現良好,消費動能仍健康,就業市場已接近充分就業、薪資開始上揚且消費者債務水準低將有助促進消費,預期2016年美國經濟將持續溫和成長,正面看待美股後市。

◆內文:

美國經濟表現良好,消費動能仍健康,就業市場已接近充分就業、薪資開始上揚且消費者債務水準低將有助促進消費,預期2016年美國經濟將持續溫和成長,正面看待美股後市。前一波來自對全球經濟成長與評價面的擔憂所造成的無差異化下跌,反而成為擇優逢低增持部位的時機,尤其是科技產業成長前景維持強勁,創新與技術演進帶來豐沛又具吸引力的投資機會。

科技產業三訊號 建立部位掌先機

全球經濟仍有逆風,然而,科技產業三大訊號,搭配總體經濟環境仍穩定,對該產業投資前景抱持樂觀看法。

一、科技產業中不乏成長潛力佳的領域及個股

2016年全球資訊科技支出將成長3%至2.239兆美元(IDC,2016/2月),尤其是企業普遍願意提升科技投資以維持公司競爭力,此趨勢將維繫科技業的中長期前景,包括網路安全、軟體即服務(SaaS)、雲端運算、數位支付等均是經理團隊關注的領域。

二、科技產業併購活動熱絡

2015年半導體業出現多件大宗併購案,這股併購趨勢亦延續至今。傳統科技公司追求創新及成長動能,加上科技公司資產負債表強健,低利率環境下資金成本低廉,預期科技產業整併的熱潮可望持續,另外,經理團隊也觀察到,愈來愈多科技公司透過配發股利及回購股票回饋股東,這些均有助於吸引投資人興趣,進而帶動股價動能。

三、科技類股財務體質佳且評價合理

相較其他產業,科技類股具備負債水平低且獲利率較高的優勢,目前科技類股預估本益比低於史坦普500指數,若再將成長率納入考量,科技類股預估本益比/成長率的比值(PEG)亦低於多數產業,僅略高於消費耐久財類股(註),突顯科技類股的投資優勢。

英國脫歐議題 對科技影響有限

英國脫歐公投底定,短期企業資本投資確實會面臨風險,尤其是歐洲及英國的企業,但在美國則較少見,企業面可能會有一些成長放緩的現象,但若風險增加,基於長期投資,反而會傾向加碼受市場不確定及資產錯置而遭價格錯殺的標的。

整體而言,英國公投比較偏向於政治事件,結果對於科技類股影響並不大,不至於讓科技產業偏離長期成長的軌道,在當前的環境下,聚焦在具有長期投資潛力的機會,依然不乏投資機會,看好雲端計算與數位消費、知識搜尋等次產業,英國退歐壓力當前,也能以較為穩健的方式面對並渡過。

註:彭博資訊,2016/6/10,科技類股三年平均稅前息前折舊攤銷前獲利率為33.37%,自由現金流量利潤率為24.23%,高於史坦普500其他產業。

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