◆摘要:

追求收益是近年熱門的投資話題,當全球充斥著負利率或是低利率的政府公債,預期具有較高收益率的新興市場將持續吸引投資人

◆內文:

追求收益是近年熱門的投資話題,當全球充斥著負利率或是低利率的政府公債,預期具有較高收益率的新興市場將持續吸引投資人。不僅如此,雖然很多新興市場國家經濟活動仍遠低於該有的潛在成長空間,但觀察製造業、消費領域的情緒均有好轉跡象,加上最近幾個季度的新興市場企業獲利轉佳,預期2017年新興市場企業獲利可望接續回升。

◆商品價格支撐出口成長

現階段新興市場的出口水準已整體提高,更合理的商品價格讓很多國家受惠其中,較低的商品價格雖損及經營高成本業務的公司,但卻讓正投資基建的市場受益,尤其是在購買較廉價商品的大型消費市場,較低的商品價格所帶來的效益幾乎也悉數轉化並顯示在新興市場的經常帳戶餘額中。

經理團隊認同利率逐漸上揚的趨勢,雖然太快、太大幅度的利率升幅,將衝擊市場情緒,並引來市場劇烈波動,所幸經常帳餘額的改善,也讓新興市場有愈來愈有能力抵禦美國聯準會貨幣政策的調整。

另外,美國近來迎來政黨輪替,川普的勝選將為全球市場帶來深切的變動,包含新興市場,並將為股市帶來波動,對投資人來說,短期波動無可避免,因此更需保有長期投資的觀點,不該因可能繼續出現的短期震盪而對金融市場一時失去信心。

◆消費、科技產業 新興市場兩大亮點

觀察新興市場現有產業趨勢,經理團隊認為消費性與科技產業別具吸引力,原因在於新興市場消費者所得上升,消費支出跟進成長,透過佈局消費股,可望掌握到這股經濟擴張契機;此外,科技業對新興市場影響日益加深,同時在產業佔比中,也與日俱增且具競爭力,在整體新興市場裡,仍能發現有投資價值的科技公司;而對於急漲的中國網路股、中國銀行業的壞帳情勢,經理團隊維持謹慎看待。

提及新興市場,便不能忽視小型股的潛力,經理團隊持續看好亞洲小型股,因為中小企業相對於大型企業更受到國內景氣狀態的影響,最能直接受惠於區域的成長趨勢,而這些標的的評價面通常能反映市場對其強勁成長的預期,加上亞洲市場中小型企業數量眾多,相關研究又相當不周全且無效率,因此反而有利於發掘遭市場錯估投資機會的標的。

◆前進新興市場 主動管理有效時時靈活應對變動

整體而言,市場對於較高收益率的追求是全球低利率下的既定趨勢,隨著新興市場的風險程度降低,又有穩固的經濟面助力,相信投資人對新興市場的投資情緒可望繼續正向發展。然而,機會與風險並存,市場快速變動下,惟有豐富經驗的全球投資團隊,進行主動選股、管理標的,方能在最具價值的投資機會出現時,熟練而敏捷的抓住契機。

新興市場股票型基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。

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