◆摘要:

放眼新興市場,不只去年整體表現優於成熟市場,今年的成長預估也可望勝出,且這個趨勢有可能延續,其中,特別是拉丁美洲國家,無論是政治還是經濟面,都在持續改善中。

◆內文:

放眼新興市場,不只去年整體表現優於成熟市場,今年的成長預估也可望勝出,且這個趨勢有可能延續,其中,特別是拉丁美洲國家,無論是政治還是經濟面,都在持續改善中。

◇ 拉丁美洲經濟自谷底翻升 具長線潛力

國際貨幣基金組織預估,新興市場今年的GDP成長率將為4.5%,成熟國家則為1.9%,儘管拉丁美洲國家才剛開始動起來,例如今年巴西經濟竭盡全力可能僅成長不到1%、墨西哥GDP成長率預估為1.7%、阿根廷為2.7%,但經理團隊認為,中長期而言,仍具備潛力飆升。

墨西哥披索在1月曾觸及歷史新低,但近期已強勢上漲,並帶動股市於第一季表現穩健,此外,對美墨雙邊關係惡化的擔憂也在逐漸消退中,都讓市場信心在近幾個月來日趨回升。經理團隊分析,美國新政府帶來的不確定性,導致墨西哥股市的本益比下降,不僅如此,包括國家風險下降、失業率維持在10年低位以及墨西哥貨幣都極具吸引力,提供投資人長線佈局的買入點,其中相對看好資產品質良好及有結構性增長機會的金融業,和具全球競爭力且本益比偏低的工業。

其他拉美國家,包括智利方面,銅價呈現不錯漲勢,加上有關2017年總統大選結果的市場情緒好轉支持其股價;巴西則是受擴張性貨幣政策及積極的改革激勵,前景可期;阿根廷的經濟數據去年下半年起逐步增長,同時有可能被納入MSCI新興市場指數,均反應在股市表現上。

◇ 政治氣氛轉變拉丁美洲親市場派抬頭

拉丁美洲中,不少國家漸漸脫離民粹主義,邁入自1990年最深入的改革進程,例如過去巴西的政經情勢長期處於緊繃,但具改革理念的政府也應運而生,經理團隊樂觀預期這些改革能夠持續進行,此外,拉美國家親市場的政治力量與中產階級崛起,帶動商品和服務需求,可望帶給股市更多投資目光。

此外,市場擔憂的美墨貿易關係是否因川普政府上任後所有扞格?經理團隊認為,美墨之間龐大的貿易額對兩國都極為重要,換言之,美國和墨西哥是重要的貿易夥伴,雙向貿易以機械和製成品為主,汽車行業是墨西哥對美國的最大出口來源,美國汽車行業嚴重依賴墨西哥的零組件,可預期雙邊貿易不能簡單地完全停止。

新興市場股票型基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。
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