◆摘要：

聯準會上週雖如預期升息1碼，但對明年的升息幅度預估達3碼之多，相對鷹派的立場出乎市場意料之外，令後續市場交投相對謹慎。經濟數據方面，美國12月份NAHB住宅建商信心指數升至11年新高，不過同期間新屋開工與營建許可單月分別銳減18.7%、4.7%，至於11月份消費者物價指數連續第四個月上升，符合預期，惟11月零售銷售成長0.1%低於預期，在聯準會未來升息幅度預計加大之際，房市活動料將降溫並壓抑經濟成長力道，因此後續勞動與內需市場將加倍受到市場關注。

◆內文：

◇市場趨勢分析：

短期間由於歐美日等主要國家利率會議皆已結束，政策消息面相對稀缺，因此預期市場將重新聚焦於經濟數據，包括美國11月份成屋銷售、新屋銷售、耐久財訂單、個人支出、個人消費支出物價指數等，藉以預期聯準會明年升息步伐，不過在上週升息1碼後，預期明年第一季聯準會將按兵不動，觀察川普新政府的財政政策以及對經濟和通膨的影響，未來川普提出的減稅及提高基礎建設支出等刺激政策若能落實，則升息節奏或許將較原先預期的快速，此時循環性類股將有持續優於防禦型類股的機會，因此包含原物料、能源、金融、工業與科技股等仍有上漲空間可期，市場資金亦持續流入美國股市。

此外，由於市場對川普減稅、美國企業海外盈餘回流與基礎建設支出政策的樂觀期待，均促使資金由債轉股，根據EPFR統計，至12/14止的最新一週，共計約202億美元資金淨流入美國股票型基金，連續六週吸引資金進駐，其中ETF流入金額創史上次高，表明市場看好2017年美國經濟及企業獲利成長動能加速，整體而言，因花旗美國經濟驚奇指數自11月中旬以來已由負翻正，顯示自川普當選後美國經濟數據普遍依舊優於市場預估，這對美股將成為持續性的利多。政治面上，川普公佈多位重要的內閣提名人選，均致力於提升美國經濟成長，因此從資金面、基本面與政治面考量，美股短期仍具上漲空間。中期而言，由於美國參、眾議院均以共和黨獨大，加上市場預期川普將採取親商政策，使市場迅速恢復理性、重新評估川普勝選後的潛在影響，因此包括金融、生技製藥、基礎建設及國防類股將有持續走強的機會，但後續仍須觀察川普的政策態度，在有進一步的政策主軸及細節出爐前，美股仍將維持類股表現分歧、大盤震盪的走勢。

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