◆摘要：

過去一個月台股走勢震盪，於月線附近遊走，主要由於英國脫歐公投前市場謹慎以對，而脫歐派意外獲勝後更一度令避險情緒升溫，打壓大盤表現，所幸各國央行仍極力以寬鬆政策因應，日、韓等國政府更欲對市場注資確保流動性無虞，加上美國6月份就業數據表現優異也暗示著脫歐事件影響並未明顯擴散，也因此在短暫的恐慌過後指數再度回揚，順利站上8700點以上的波段高位。

◆內文：

◇市場趨勢分析：

過去一個月台股走勢震盪，於月線附近遊走，主要由於英國脫歐公投前市場謹慎以對，而脫歐派意外獲勝後更一度令避險情緒升溫，打壓大盤表現，所幸各國央行仍極力以寬鬆政策因應，日、韓等國政府更欲對市場注資確保流動性無虞，加上美國6月份就業數據表現優異也暗示著脫歐事件影響並未明顯擴散，也因此在短暫的恐慌過後指數再度回揚，順利站上8700點以上的波段高位。

展望後市，投資人料將重新聚焦於央行動向與資金動能，值得觀察的重點如下：

(1)聯準會升息暫緩：儘管美國6月份非農就業人數遠高於市場預估，但薪資成長卻也同步放緩，由此預期聯準會不至於快速升息，亦即資金面依舊有利於大盤。

(2)基本面可望轉佳：雖然台灣出口成長率已連17黑創歷史新紀錄，不過製造業指數則連續四個月呈現擴張，顯示景氣仍在回溫，加上第三季起為電子業傳統旺季，因此將有助於支撐大盤表現。此外，台灣景氣對策燈號已連續兩個月往上至黃藍燈區，代表最壞的時點已過，指數不排除有再創波段高位的機會。

(3)外資籌碼仍偏多：由於外資對台指期的淨多單維持在6萬口以上，7月以來在現貨市場更買超206億元，且現階段已步入除權息旺季，市場資金充沛，加上全球央行持續寬鬆，高殖利率題材持續吸引外資，顯示資金動能並未流失，仍有助支撐多頭氣勢。

(4)政府積極救市：為刺激台股量能，財政部已預計將針對股利所得稅、兩稅合一等提出中長期稅改方向，而金管會則提出三大鬆綁方向，分別為放寬陸客來台投資、放寬壽險業RBC規範與鬆綁特色產業在台掛牌的成立時間與獲利標準，在政策扶持下台股仍可望有上漲空間。

電子股方面，半導體BB值已連續五個月處於榮枯水位1之上，顯示半導體產業仍處於復甦的軌道，主要係廠商對先進製程仍有持續投資的需求，因此後市並不看淡；其次在PC需求上，由於上半年的庫存消化期已過，加上未來VR也將應用於電競PC，需求料將增溫，因此相關產業或個股將是未來題材所在；最後在面板族群方面，由於三星已計劃停產一座七代廠，在供應減少下報價已有所回升，後續營運可望好轉。

傳產股方面則集中在汽車零組件族群，由於中國乘用車銷量仍佳，其中SUV仍維持高速成長，商用車銷售也擺脫去年衰退，如此包括行人碰撞預警系統等先進駕駛輔助系統(ADAS)的相關產品，也將有大幅成長的契機。

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