◆不論升息與否，股債後市可能分歧，全方位布局方可提升勝率

美國聯準會（Fed）下周即將宣布最新利率動向，升息態勢濃厚，在全球利率決策不一致之下，藉由各資產不同的攻守特性，正是跨資產買進的最好時機，法人分析，Fed利率決策前後，不宜只是重押股票、債券、商品單一資產，而該布局靈活跨資產配置的基金，才能提升投資勝率。

台北時間12月15日凌晨，Fed將公布利率決策，保德信投信研究，可能出現四種極端情境的投資劇本：如果Fed如目前市場所預期的升息，會後聲明又偏鷹派，投資人若正面解讀是全球經濟回溫，可能出現第一種情境「股漲債跌 」；反之，若升息速度加快，不利金融市場，則可能呈第二種情境「股跌債漲」。

倘若Fed出乎目前市場預料，採取按兵不動，會後聲明又偏鴿派，投資人若正面看待，解讀Fed正刺激景氣加速回溫，將出現第三種情境「股債雙漲」；而若Fed不升息，會後聲明又透露「全球景氣仍低迷」，則會是第四種情境「股跌債穩」。

保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，2017年持續擴張的經濟環境，有利股市多頭延續，然而美國貨幣政策將收緊，在波動的股市中，仍需債券扮演穩定投資組合的角色，股票、債券、商品都不能偏廢，且需要有短、中、長期策略，才能達陣「全球股市長期平均年化報酬7%~10%」的目標。

歐陽渭棠認為，投資人不妨透過ETF組合型基金做好資產配置，在操作上，他的長期策略著眼5到10年，先回溯全球金融資產的歷史表現，找出符合投資目標且具投資效率（風險調整後報酬佳）的核心配置，初步規劃為股票型ETF占4成、債券型ETF占4成5、其他類型ETF則占1成5。以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。 

至於著眼3到12個月的中期策略，歐陽渭棠則會觀察總體經濟情勢，對核心配置靈活加減碼20%；短期策略（1到3個月）預計以多空操作，增加投資彈性，當資產價值評估偏貴時，增持反向型ETF，超跌時則會增持槓桿型ETF。

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