◆EPFR統計：美股基金遭資金小幅流出8.95億美元

美股道瓊工業指數雖屢創新高價位，惟指數面臨兩萬點關卡仍有近關情怯的心理面壓力，加以年底假期前部分投資人離場，多數股票型基金均見到資金淨流出，依據研究機構EPFR統計2016/12/15~12/21基金資金流向顯示，美股基金過去一週遭到資金小幅流出8.95億美元，為總統大選之後首見資金淨流出，也終結連續六週獲資金流入的趨勢，整體新興市場股票型基金亦遭到資金淨流出37.85億美元，主要為全球型新興市場與亞洲股票型基金遭資金流出，而各類型基金僅有拉丁美洲與歐洲股票型基金獲資金買盤青睞(附表一)。

富蘭克林潛力組合基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人格蕾絲‧赫菲表示，時序來到2016年底，美股與全球股市普遍呈現交投清淡局面，然而，展望2017年美國經濟溫和成長與企業營運動能轉佳，搭配殖利率攀揚趨勢下，預估部份資金將由公債市場轉入股市，看好美國相對穩健的經濟基本面有望成為資金偏好標的，其中殖利率攀揚趨勢成形有利價值股表現，尤其歷史經驗顯示在通膨預期上揚期間，包括金融、能源及工業類股表現均有望較大盤強勢，而且，這三大類股2017年獲利年增率預估將較2016年明顯改善，可留意相關產業的投資機會。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨拉丁美洲基金經理人馬克‧墨比爾斯表示，部分新興市場大國如巴西、俄羅斯等，經濟萎縮幅度正在縮小甚至有機會轉為正成長，對整個新興市場的成長將有顯著影響。同時，許多投資人所擔憂的中國經濟成長也有穩定跡象，而且相較其他大型經濟體，仍在強勁地成長當中。預期新興市場基本面改善的趨勢可延續至2017年，並可預見新興市場企業在2017年營收與盈餘的亮麗前景。

資金持續自債券市場流出，連八週資金淨流出，其中新興市場債券型基金流出金額13.5億美元，連七週淨流出，不過，美國高收益債券型基金仍持續吸金，獲資金淨流入6.76億美元，連五週獲資金淨流入，但相較前一週的35億美元明顯減緩、美國市場以外的高收益債券型基金也獲12.4億美元淨流入(附表二)。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西．霍弗曼分析，美國高收益債向來與美國景氣之間有著高度連動性，美國經濟動能上修、企業獲利亦有顯著增加有助提高企業償債能力，且隨油價回穩，商品不再是拖累美國企業債信風險的因子，加上能源與商品相關企業積極降低槓桿與重整財務體質，2017年高收益債整體違約率將漸趨走低，進一步挹注高收益債續漲潛力。追蹤巴克萊美國高收益債券指數1983年成立以來，當美國季度經濟成長率落在2.5%~4%區間，高收益債的平均季度報酬率可達3.25%。基於美國明年可維持2%以上的GDP成長動能的預估，仍是有助高收益債市表現的經濟環境。

◆亞洲股市外資動向：外資先行撤離亞股，各國股市多遭外資賣超

年底假期前外資有先行撤離亞股趨勢，過去一週包含南韓、台灣、泰國、菲律賓與印度股市均遭到外資淨賣超，尤以台股賣超7.23億美元幅度較大，僅印尼股市為唯一獲外資青睞者，共小幅淨買超5300萬美元。(附表三)。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克‧墨比爾斯表示，印尼雖為原油天然氣的淨進口國，但卻是熱燃煤與基本金屬等商品原物料的主要出口國，預期商品價格回升有利印尼經濟表現，且印尼持續吸引外資投資、經常帳赤字情形亦有改善，降低受到聯準會升息趨勢的衝擊。

富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄*表示，在景氣持續復甦與美股後勢看好之下，可望支撐台股長線多頭氣勢，持續看好明年第一季台股表現，惟因全球經濟需求面復甦較緩，接下來要看外資歸隊後的方向趨勢，指數空間有限，估計盤面將以個別族群表現為主。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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