◆整體基金市場表現概述
第三季，英國脫歐公投結果對全球投資市場的影響逐漸退散，風險意識降溫，投資氣氛樂觀，且企業財報正向表現，然由於繼續受到主要已開發經濟體的貨幣政策動向幹擾，加上歐洲金融機構再次面臨危機、北韓試射核武、原油輸出國家對凍產能否達成協議、美國總統大選等消息的幹擾，歐美投資市場維持波動表現。
英國央行為穩定投資信心，宣佈降息一碼，然歐洲央行卻意外的維持利率水平不變，而日本央行則同樣決議維持利率與購債規模不變，但卻宣佈將導入管控殖利率曲線的新作法。而美國聯準會則希望能有更多的數據證明美國經濟逐漸增強，因此仍未於第三季升息。
亞洲市場除了持續受到國際已開發經濟體的幹擾之外，中國股市則受到投資人信心疲弱的影響，量能不足，不利股市表現；其他亞洲市場表現則另外受到各國國內經濟前景及突發事件的幹擾而各自表現。
第三季，整體台灣核備銷售股票型基金美元報酬率為7.03%，債券型基金的美元報酬率則是3.72%。
◆地區國家股票型基金表現概述
◇聯準會接連維持利率不變
美國第二季GDP終值上修至 1.4%，優於第一季終值的0.8%；而6月－8月公佈的CPI與PPI表現皆優於預期。就業市場方面，美國勞動部公佈6月－8月新增非農就業機會連續下降，然失業率維持於4.9%。第二季民間消費動能增強，而第三季公佈的密西根消費者信心指數，儘管一度受到英國脫歐公投結果的幹擾，然最終仍皆優於預期；商務部公佈的消費者信心亦呈現同樣趨勢，反映消費者對目前的企業與勞動力市場信心保持正向，並認為美國經濟將維持溫和擴張的態勢，且美國總統大選未對民間消費信心產生影響。
6月－8月的ISM製造業與非製造業指數均逐月下降，而8月份的ISM製造業指數受到新訂單減少的拖累，降至榮枯線之下；ISM非製造業指數則降至6年半以來的新低；然Markit 9月製造業採購經理人指數初值為 51.4，優於市場預期；同月份Markit 服務業PMI初值則升至51.9，為4月以來增速最快的月份。8月份經濟諮商理事會公佈的領先指標月減0.2%；同月份的工業生產月減0.4%，同月份零售銷售較上月下滑0.3%，為5個月以來的低點；8月份消費者支出增幅亦不如預期；個人收入則符合預期。
聯準會於7月份表示，雖然美國6月份整體就業市場優於上月，且經濟活動持續溫和擴張，但為保持就業市場成長，維持利率不變。而9月份公佈的褐皮書反映，美國經濟分別在7月、8月維持溫和擴張，就業市場表現強勁。且在9月份利率會議召開之前，聯準會官員繼續先後對升息舉措表達意見；然聯準會於9月21日最終宣佈基準利率維持不變，並表示必須看到更多美國經濟增強的跡象，但也表示，今年年底前仍有可能升息。
儘管英國脫歐公投結果的效應散去，且企業財報正向，然主要受到聯準會升息動向的影響，加上北韓試射核武、OPEC成員國達成減產協議、日本央行宣佈調整貨幣政策架構、柯林頓總統辯論表現勝出、德意志銀行罰鍰等訊息的幹擾，美股持續波動，所幸美國三大指數最終以上揚結束，漲幅在2.11%－9.69%間，羅素2000指數則上漲8.66%。美國股票型基金組別美元報酬率在4.36%－8.28%。
◇英國脫歐公投結果效應散去
歐盟統計局公佈5月份的工業生產者價格較上月增加0.6%，但較去年同期下降3.9%；經季調後的5月份工業生產較上月減少，但較去年同期增加；6月份歐元區的工業生產價格較上月增加0.7%，然較去年同期下降3.1%。6月份歐元區經季調後的百貨零售銷售雖與5月持平，但7月份經季調後的百貨零售則較6月增加1.1%。
歐元區經季調後的第二季GDP季增0.3%，年增1.6%；第一季經濟成長率終值則為0.5%；歐元區6月份通膨率回升至正0.1%之後，7月、8月通膨均年增0.2%，9月份通膨年率初值則為0.4%；歐元區第二季的就業人數季增0.4%、6月－8月份歐元區經季調後的失業率維持在10.1%，並持續優於去年同期表現。然歐盟委員會公佈8月份的歐元區經濟及企業信心指標均下滑；歐元區6月份經季調後的工業生產月增0.6%，年增0.4%。
Markit公佈6月－8月份歐元區綜合PMI指數同時受到製造業與服務業減少產出的影響而下滑；9月份歐元區綜合PMI初值降至20個月以來的低點，亦不如預期。然歐元區9月份ZEW經濟景氣指數則升至 5.4。此外，受到英國脫歐公投結果的影響，德國7月ZEW企業信心指數較上月大幅下降，來到2012年11月以來的低點；然德國7月 IFO 企業景氣指數優於預期，且德國統計局預估7月份CPI將上升0.4%，並可望上調6月CPI上升幅度至0.3%。
歐洲央行於7月份決議維持利率不變；且行長德拉吉指出，儘管歐元區經濟成長將持續受到內需市場的支撐，溫和復甦趨勢未變，但仍將受到英國脫歐公投、其他地緣政治的不確定性、新興市場的經濟成長減速、部分產業未能有效的落實結構改革所影響。之後，歐洲央行於9月決議目前施行的每月800億歐元的購債規模將持續到2017年3月，且屆時將視通膨情況評估是否延長購債時間。並將明年經濟成長率預估值下修至1.6%，通膨率則下修至 1.2%，對2018 年的預估則維持不變。
英國央行於8月4日宣佈調降基準利率1碼至0.25%，為該國央行於2009年以來首次下調利率。並宣佈計劃購買100億英鎊的英國公司債、擴大購債規模，並將該國於2017年的經濟成長率預估值，從2.3%下調至0.8%，亦表示不排除再降息與擴大刺激方案，以避免英國脫歐可能面臨的經濟衰退。
儘管義大利金融壞帳風險再起、西班牙與義大利政治風險升溫、德意志銀行罰鍰等負面消息頻傳，然鑒於英國公投選擇脫歐的效應散去、英國降息、日本調整貨幣寬鬆政策、美國聯準會未升息，第三季泛歐600指數、歐元區藍籌50指數分別上揚3.95%、4.80%。歐洲地區股票型基金組別美元報酬率在4.25%－9.96%間。歐盟單一國家基金組別美元報酬率則介於2.61%－9.82%之間。
◇瑞典貨幣政策維持寬鬆
瑞典統計局公佈的6月份工業生產受到疲弱的出口影響，減少2.1%，5月份的工業生產終值也被下調，而瑞典第二季經濟成長率僅為0.3%，遠低於市場預期。然而，9月底新上任的瑞典財長表示，該國經濟穩健，失業率下降、財政赤字已大幅減少，並預測該國財政可望於2018年達到收支平衡。財長並指出，除了計劃將增加財政支出之外，也將提出稅改方案，以增加財政收入。
另方面，在目前負利率及央行持續購債的加持下，官方預估今年經濟成長率可望達3.5%，然預估明、後二年的經濟成長率分別降至2.3%、1.9%；通膨則可望在2018年回升到2%之上，因此，市場預期該國央行直至2018年之前，負利率環境與購債行動都將維持不變。貨幣寬鬆的環境，有助於北歐最大經濟體瑞典股市於第三季上揚，且受惠於北歐國家貨幣普遍升值，推升北歐股票型基金組別美元報酬率至17.86%(僅一檔)，成為第三季表現最佳的基金組別。
◇標普與穆迪分別調降土耳其信評至非投資等級
土耳其於7月15日傍晚傳出政變，儘管政變未果，然在政治動盪不安的影響下，信評機構標普先行於7月份下調該國國家債信評級至垃圾級；而穆迪則於9月份宣佈調降其國家債信評等至非投資等級，肇因於官方在政變之後雷厲風行的嚴法、聯準會升息前景等國際政經風險與全球放緩的經濟前景。土耳其National100指數於第三季下跌0.43%，新土耳其里拉則重貶4.17%，拖累土耳其股票型基金組別美元報酬率至負5.08%(僅一檔)，成為第三季表現最差的基金組別。
◇中國經濟「形有波動，勢仍向好」
中國統計局公佈的6月－8月份的製造業PMI雖一度降至榮枯線之下，但於8月份再次回升至榮枯線之上；非製造業PMI則維持擴張表現。今年1月－8月份固定資產投資成長8.1%；8月份M2 年增 11.4%、工業生產與零售銷售分別成長6.3%、10.6%，皆優於預期。
中國第二季經濟成長率維持於6.7%不變。該局解釋，服務業佔GDP的比重較去年同期成長1.8%，來到54.1%；同時，工業生產物價指數為連續下降，有助於企業獲利成長；亦指出工業企業出現工業生產成本降低、庫存壓力下降、資產負債率持續減少等正向改變。此外，上半年民眾實際收入(扣除通膨後)較去年同期成長6.5%，幾乎與經濟成長同速；且第三產業投資增速較快，反映中國產業結構維持優化的趨勢；但該局提醒，全球經濟復甦不如預期，中國經濟下行壓力仍存。
統計局另指出，中國的經濟表現可謂「形有波動，勢仍向好」，且今年以來，工業生產運行整體平穩，階段性築底趨穩態勢，同時工業結構不斷優化，企業效益亦有所改善。並在進一步推動結構性改革與一系列穩增長、調結構、惠民生政策的影響下，國民經濟繼續保持基本平穩的發展態勢。中國工業生產有所加快，企業效益繼續改善；CPI同比漲幅回落；基礎建設投資增長較快；進出口均改善等正向改變趨勢。
儘管深港通的預期心理、習近平表示將繼續推進供應端的結構性改革，並計劃用5年的時間再壓縮粗鋼產能，加上寶鋼與武鋼釋出合併的消息，先後帶動鋼鐵類股走強、而國際能源價格於9月底反彈，帶動能源類股表現，且公共私營合作制(PPP)和國資國企改革概念股，持續支撐中國股市表現，然先後受到市場對其銀行業壞帳比率上升的疑慮升溫、金融監管消息不利於資金面表現，致使投資人保持觀望，中國股市在量能不振的影響下，第三季為盤整格局，中國上證A股、深證A股指數分別上揚2.57%、1.06%。而恆生中國國企指數、恆生香港中資企業指數則分別上漲6.52%、9.97%。中國股票－A股基金組別美元報酬率為0.97%，中國股票型基金組別美元報酬率為12.10%。
◇香港經濟下行風險仍存
港府表示，香港經濟於第二季受惠於出口成長，經季調後的實質經濟成長率為1.7%，優於上季；並預估香港今年經濟成長率可望維持在1%－2%。此外，中國內地觀光客人數回溫的趨勢若持續，將有助於香港下半年的百貨零售業的表現。港府亦提到，穩健的美國經濟、亞洲經濟成長出現動能，都將有利於香港經濟表現，然英國脫歐、美國利率正常化、歐元區及日本疲弱的經濟，與各地地緣政治的潛在風險，則不利於香港經濟表現。
儘管聯準會升息前景持續幹擾香港股市，然受惠於深港通的預期心理、中國內地觀光客回溫的訊息，香港恆生指數於第三季上漲12.04%，香港股票型基金組別美元報酬率為12.43%。
◇台灣經濟底部已現
台灣第二季經濟成長率為0.69%，優於預期，且為連續3季的衰退之後，轉為擴張表現。而台灣景氣燈號則於6月轉為黃藍燈之後，在7月、8月轉為綠燈，反映台灣經濟持續溫和擴張。8月份外銷訂單年增8.3%，結束連續16個月的負成長，並優於預期。
儘管美國重罰兆豐金控的負面消息、國際股市修正、外資賣超，不利台股表現，然在台灣景氣預期將逐季轉佳、鴻海集團整合夏普供應鏈及蘋果新機銷售優於預期、金融業獲利與併購題材、國際能源價格回升提振下，台灣加權股價指數仍於第三季上揚5.77%；台灣大型股票型、台灣中小型股票型基金組別美元報酬率分別為11.74%、11.62%。
◇日本央行將調整貨幣寬鬆政策架構
日本首相安倍晉三內閣於8月2日通過28兆日圓的經濟刺激計劃，刺激計劃預計包含基礎設施項目支出、日本遭受地震損害地區的重建項目等。儘管規模未如市場預期，然日本財政大臣表示，政府將繼續與日本央行合作，運用各項政策，支撐該國經濟在全球經濟仍具風險的環境中持續復甦。
日本央行行長黑田東彥於9月5日的演講指出，將繼續努力讓日本通膨水平達到2%的目標率，並同意負利率尚未能有助減緩通膨的下行壓力。此外，他當時即強調會在9 月 20日－21 日的利率會議上完成貨幣政策檢討，且不排除推出新政策，但並未表示將擴大貨幣寬鬆政策。因此，日本央行於9月21 日宣佈基準利率維持於負0.1%、購債規模亦保持於每年80 兆日圓不變，但導入管控殖利率曲線的新作法，計劃透過持續購買公債的方式，讓日本 10 年期公債殖利率維持在0%的水準。此外，該行行長於9月底釋出將在新的政策框架下執行強有力的寬鬆政策，同時不排除再下調負利率及採用任何政策工具的可能性。
日本股市除了受到日圓升值不利於該國出口、聯準會升息動向、安倍經濟刺激計劃規模不如預期的拖累，然由於日本央行意外宣佈調整貨幣寬鬆政策架構的提振，第三季日經225指數最終上漲5.61%，日本大型股票型基金組別美元報酬率為7.84%。
◇新加坡受到全球經濟放緩所拖累
新加坡官方預估該國經濟將於今年下半年維持溫和成長，並預計今年新加坡全年經濟成長率將在1%－2%之間；並預估該國全年通膨在負1%－0%之間。並表示，在全球經濟仍充斥不確定性的環境下，全球貿易活動前景也不容樂觀，乃至於該國國際貿易活動與相關產業也將隨之放緩，然公共基礎建設、健康保健等以國內市場為主的產業仍將繼續對其經濟有所支撐。儘管英國脫歐公投結果效應散去，鑒於新加坡經濟前景受到全球貿易活動放緩的拖累，新加坡海峽指數於第三季僅上揚1%，新加坡股票型基金組別美元報酬率為1.39%。
◇南非央行上調該國經濟成長率
南非央行上調該國2016年經濟成長率至0.4%，也上調明、後二年的經濟成長率分別至1.2%、1.6%。通膨方面，該行依據較低的能源價格與電價、匯率貶值幅度較小等假設，下調南非第四季通膨至6.7%。而2016年通膨率預估將為6.4%，2017年則下調至5.8%、2018年則維持於5.5%。
此外，該行指出儘管家庭支出已從第一季萎縮的情況漸入佳境，但民間消費僅年增1%，且在該國就業市場不佳的前景下，民間消費支出表現也將受限。儘管聯準會升息動向、南非政治風險仍存，然受惠於該國央行上調經濟成長前景，南非JSE指數於第三季僅微幅下跌0.51%。此外，南非蘭特幣於第三季大幅升值6.5%。受惠於南非最大製造業經濟體股市微幅下跌、南非蘭特幣走強，加上卡達股市上漲，推升非洲及中東股票型基金組別美元報酬率至0.68%。
有鑒於美國聯準會未於第三季升息，新興市場貨幣及亞洲貨幣普遍大幅升值，因此推升全球新興市場股票-貨幣對沖、亞太區股票-貨幣對沖、亞洲不包括日本股票-貨幣對沖三個基金組別美元報酬率分別至11.32%、11.52%、14%；其他亞太區股票美元報酬率則為2.44%。巴西、俄羅斯、印度、中國股市皆於第三季上漲，金磚四國股票型基金組別美元報酬率為12.06%。
◆產業股票型基金表現概述
儘管IBM利潤下降、Neflix第二季新增付費用戶數不如預期及該公司第三季展望悲觀、英特爾銷售增速放緩、Verizon併購雅虎，雙方股價均未受提振等消息，不利科技類股表現，然軟銀宣佈併購SAP，刺激SAP股價上揚、微軟旗下雲端業務成長快速，微軟股價上漲，加上Sprint、eBay、蘋果、臉書、Alphabet(穀歌母公司)、亞馬遜、戴爾等企業獲利皆優於預期，帶動科技類股表現，產業股票-科技基金組別基準指數MSCIWorld/Information Tech指數為13.02%，該組別美元報酬率為12.12%，為表現最佳的產業股票型基金組別。
歐盟對陶氏與杜邦的併購案進行審查，且此併購案並未列入快速審核無條件通過的案件中，鑒於監管機關決定謹慎評估此併購案對產業競爭之負面影響，也為此併購案增添變數，一度不利其股價表現。而拜耳宣佈併購孟山都(Monsanto)激勵孟山都股價上漲，並提振相關類股表現，產業股票-工業物料基金組別基準指數MSCIWorld/Materials報酬率為9.64%，該組別美元報酬率為7.47%。
嬌生、Biogen、凡利亞(Valeant)第二季獲利優於預期，加上凡利亞進行買回庫藏股及組織再造、荷商葛蘭素史克宣佈加碼投資英國生產線，且英國公投贊成脫歐對投資信心的影響逐漸淡化，與陸續傳出的併購消息，皆有助於推升生技類股表現，第三季那斯達克生技指數上漲12.39%，產業股票-生物科技基金組別美元報酬率為8.72%
JP Morgan、美國銀行、摩根史坦利、萬事達卡的獲利表現皆優於預期，且聯準會升息態度一度轉趨鷹派，帶動金融類股表現，然之後受到德意志銀行與數家美國的銀行相繼受罰及日本央行欲調整貨幣寬鬆政策架構的消息影響，金融類股交錯表現，產業股票-金融服務基金組別基準指數MSCIWorld/Financials指數報酬率為6.9%，該組別美元報酬率為7.49%。
2015年底在法國舉行的COP21氣候峰會會後共195個締約國通過《巴黎協定》。目前雖有175個國家簽署該協定，但僅有約23個國家核准該協定，而中國於今年9月的G20杭州峰會中，正式批准該項協定，並有助於提振相關類股表現。此外，中國的十三五規劃中，太陽光電在2020年裝置目標為150GW，以達到非石化能源佔總能源比15%的目標。儘管強勢美元不利於美國以外的國家在替代能源產業投資，然在中國政策積極發展替代能源的加持下，替代能源類股表現受到支撐。產業股票-替代能源基金組別基準指數S&PGlobal Clean Energy指數報酬率為3.53%，該組別美元報酬率為7.39%。
第三季貴金屬價格主要受到市場揣測聯準會升息動向，及德意志銀行罰鍰動向等事件的訊息幹擾而出現波動表現。儘管聯準會未升息有助於貴金屬價格表現，然由於希拉蕊辯論表現勝出，市場避險情緒降溫，貴金屬價格於月底走軟。產業股票-貴金屬基金組別之基準指數EuromoneyGlobal Gold 指數報酬率為負5.10%，該組別美元報酬率則為負2.83%，成為第三季表現最差的產業股票型基金組別。
雖然美國AT&T業務發展面臨困境，但媒體與有線電視業者康卡斯特(Comcast)股價受到其第二季優於預期的財報表現而上揚；而威訊(Verizon)併購雅虎雖無助於其股價表現，然鑒於其第二季財報表現出色，帶動該公司股價。由於傳媒通信類股的交叉表現，產業股票-傳媒及通信基金組別基準指數MSCIWorld/Telecom Services報酬率為負2.48%；該組別美元報酬率為負0.88%。
聯準會升息的預期心理，不利於公用事業類股表現，產業股票-公用事業基金組別基準指數MSCIWorld/Utilities報酬率為負3.56%，該組別美元報酬率為負2.32%。
即使政治與經濟風險不斷升高，企業對商業地產需求轉趨謹慎，然地產業者認為全球主要經濟體的商業地產市場表現依舊持盈保泰，辦公室租賃市場仍偏供不應求，並推升租金上揚。不過，隨著美國大選將近，政治風險升溫，並增加全球經濟前景的不確定性，及聯準會升息的預期心理影響下，地產業者評估今年下半年的辦公室租賃市場將出現萎縮，並預估將導致今年整體租賃市場交易量較去年下降5%。在全球經濟前景未明與房地產產業前景轉趨保守的影響下，房地產-全球(間接)基金組別基準指數FTSEEPRA/NAREIT Global報酬率為2.01%，該組別美元報酬率為0.59%；雖然聯準會未升息，但由於美國政治風險升溫，不利於美國房地產市場前景，房地產-北美(間接)基金組別基準指數FTSEEPRA/NAREIT United States報酬率為負0.84%，該組別美元報酬率為負2.63%。
◆債券型基金表現概述
整體而言，債券市場於第三季已擺脫英國脫歐公投結果的負面影響，以至於美國公債價格受到避險需求減少的影響而下跌。然其他固定收益資產與公債的利差收斂，有助於降低殖利率升高所產生的資本損失。公司債市場利差同樣出現收斂；而歐洲公司債市場受到歐洲央行於今年展開購債行動，造成公司債供不應求的現象，且創造出必須用於再投資的資金，而必須再投資的條件有助於推升歐洲公司債價格，收斂利差。不過，相較之下，高收益債與新興市場債為表現較佳的固定收益商品類別。
投資於政府公債與公司債二資產類別的多元政府債券型基金組別中，受惠於南非蘭特幣大幅升值6.55%，推升南非蘭特/納米比亞元多元化債券型基金組別美元報酬率至9.94%，成為第三季表現最佳的債券型基金組別。其餘多元化債券型基金組別美元報酬率在0.12%－2.79%之間。
由於市場認為，長期來看，通膨仍為上升趨勢，且通膨連結債券為投資長天期公債的另一途徑，皆有助於通膨連結債券的表現，巴克萊全球通膨連結債券指數於第三季上揚3.15%。通膨連結債券型基金組別中，受到英國脫歐公投結果，並促使英國央行降息的影響，英鎊於第三季大幅貶值2.83%，導致全球通膨連結債券-英鎊對沖基金組別美元報酬率下降至負1.52%，成為表現最差的債券型基金組別；鑒於歐洲央行未擴大貨幣寬鬆規模，歐元於第三季升值1.16%，並推升全球通膨連結債券-歐元對沖基金組別美元報酬率至4.62%；其餘通膨連結債券型基金組別美元報酬率介於0.51%－4.51%之間。
貨幣債券型基金組別中，受惠於國際投資人尋求較高的收益率，陸續將資金轉入南非，促使南非蘭特幣升值6.55%，大幅推升南非蘭特/納米比亞元債券-短期基金組別的表現，該組別美元報酬率至8.75%，成為表現最佳的貨幣債券型基金組別。國際政經風險升溫，日圓於第三季升值1.31%，日圓債券型基金組別美元報酬率推升至負1.28%。其餘貨幣債券型基金組別美元報酬率介於1.06%－3.49%間。
儘管布蘭特原油價格最終在第三季下跌1.25%，然隨著投資市場風險意識降溫、聯準會維持利率不變的影響下，美銀美林全球高收益債券指數於第三季上揚5.25%。高收益債券型基金組別中，受惠於亞太地區貨幣升值，推升高收益債券-其他對沖基金組別美元報酬率至7.49%；全球高收益債券-英鎊對沖基金組別美元報酬率則下降至1.38%。其餘高收益債券型基金組別美元報酬率在1.91%－5.38%之間。
有鑒於新興市場政治漸趨穩定、經濟轉佳、新興市場收益率仍相對較高、聯準會未升息等多重因素的影響，摩根全球新興市場債券指數於第三季上漲3.37%。新興市場債券型基金組別中，以全球新興市場債券-歐元傾向基金組別美元報酬率最佳，為4.45%；全球新興市場債券-本地貨幣基金組別美元報酬率為2.64%。其餘債券型基金組別美元報酬率介於3.56%－4.20%之間。
◆晨星股票與債券市場展望
晨星美國經濟分析董事 Robert Johnson指出，受到疲弱的汽車需求及美國健保對健康醫療支出的激勵效應已近尾聲的影響，美國經濟成長逐漸放緩，也造成晨星目前所追蹤研究的個股，已出現價值水平偏高的現象。
中國金融業方面，我們預估短期內中國銀行業慣於在上半年緩慢成長的現象並不會改變。由於交易結算與金融顧問服務的費用收入降低，且部分金融卡與交易結算相關的費用率皆被調降，加上利差收斂，致使財富管理業務的收入受到負面影響。2015年來的連續5次降息，促使銀行放款利率下調125個基點、5月份開始徵收附加價值稅、銀行調高債券投資部位等。而上述三點，也促使銀行的利息收入普遍減少約5%。
儘管所有中國的銀行資料皆顯示，壞帳規模下降，然資產品質前景仍不明。若從放貸產業來看，批發業、製造業及礦業是主要的壞帳來源；而交通業、公用事業、租賃與商業服務產業的壞帳情形則出現改善。東部與沿海城市的壞帳比仍高於其他地區，惟壞帳比升高的速度已放緩。中國中部與西部地區，如：山西、江西、河南、與內蒙古等地區的信貸品質惡化速度較快。
能源產業方面，雖然我們分析師預期能源價格復甦趨勢可望持續到2018年，但對於更為長期的油價走勢則持保守態度。儘管在鑽油平臺數仍低於歷史高點，然受惠於生產效率提高、未開採完全的油井再次復工的影響下，我們預期美國頁岩油生產將於2017年再次升高，且國際原油仍會出現供過於求的現象。
黃金投資方面，我們今年不斷強調，今年受到投資趨勢所驅動的漲勢，是建立在一個利率水平將維持於有助於金價表現的不穩固論點之上。在我們預估利率水平將升高的環境中，黃金的投資吸引力則會隨之降低。然我們依然認為民間消費端對黃金的需求，仍有利於支撐金價未來3年的表現。長期來看，我們預期中國、印度民間消費者對珠寶飾品的需求能弭補投資端需求的不足。然而，民間消費端的需求需要時間養成，乃至於金價於短期內仍有下行風險。整體而言，我們認為黃金開採業者的股票價值水平已處於高水位，因此短期內，黃金開採業者的股價具有回檔空間，並建議投資人先行場邊觀望，靜待市場表現回穩，再進行投資決策。
債券投資方面，高收益債市場今年表現強勁。晨星美國固定收益資深分析師SumitDesai指出，2015年表現最差的區塊，今年強勢回歸。直到10月中，CCC評級債券上漲約30%、能源產業已上漲約33%。受到投資人積極追求收益率的影響，評級較高的BB級與B級債券同樣於今年表現優異。積極型投資人認為，相對於公債，高收益債券依然能提供具吸引力的絕對收益率。然而，部分市場人士則提醒，許多高收益債目前的利差低於歷史平均。儘管能源以外的高收益債違約率較低，然許多投資人仍未能從中獲利。
再者，過去幾年高收益債的表現主要受到能源產業所趨動；而目前的表現似乎是受到聯準會升息前景，反映景氣回溫的氣氛所帶動，然升息舉措將不利於高收益債發行人。最後，價值水平則是另一項關鍵。高收益債可能無法滿足投資人追求穩定與保本的需求；然對於抱持長期投資，並瞭解高收益債表現與股市相關性較高的特徵之投資人，高收益債券仍為理想標的。
◆晨星全球指數
◆第三季原幣別報酬表現最佳的前20檔基金（台灣核備銷售）
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