◆EPFR統計：美股基金連三週資金淨流入、利差型債市持續吸金

美國總統川普於國會演說的內容平穩且語調較過去溫和、聯準會官員暗示本月升息機率攀升市場並未負面解讀，資金持續回流美股市場，帶動美股屢有創新高價位的走勢，依據研究機構EPFR統計2017/02/23~03/01基金資金流向顯示，過去一週股票型基金總計獲資金流入98億美元，連九週淨流入，其中美股基金獲資金淨流入69.58億美元、連三週淨流入，累積今年以來資金淨流入金額達226億美元，日股基金獲7.45億美元資金流入，整體新興市場股票型基金資金流出5.78億美元，反應亞洲不含日本股票型基金流出7.81億美元。(附表一)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華‧波克表示，市場對川普政策期待及經濟數據表現強勁，支持美股屢創新高，S&P 500指數選後累積漲幅達12%(彭博、原幣計價至3/3)。進入三月份包含政治與政策面進展及聯準會利率動向將扮演牽動美股表現的重要因子，市場樂觀情緒延續有望支持美股維持高檔，惟須留意市場重新檢視政策進展及力度，可能增添美股短線回檔壓力，所幸在美國經濟穩健且企業獲利動能轉佳挹注下，即使短線回檔料無礙美股多頭，看好金融能源等景氣循環與政策受惠題材，以及科技生技等創新成長類股表現。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克‧墨比爾斯預期，隨著川普擴大基礎建設與國防支出，債務比重提升將導致美元短中期走勢偏弱，進而有助推升新興市場表現，其中，亞股現階段漲勢僅是開端，主要原因在於相較全球其他區域，亞洲經濟成長預估遠高於其他地區，消費者意識抬頭也讓人期待，隨著通膨重返成長、消費增加，今年度亞洲企業獲利動能將領先全球，評價面便宜亦是亞股投資重要優勢。

資金持續回流債券市場，過去一週債券型基金總計獲資金流入90億美元，連十週淨流入，其中新興市場債券型基金獲資金流入9.08億美元，今年以來九週僅一週資金淨流出，美國高收益債券型基金獲資金流入3.24億美元，美國市場以外的高收益債券型基金則獲11億美元淨流入(附表二)。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示，展望美國川普政策將刺激已處於景氣循環末段的美國經濟，未來一至兩年會有成長再增及通膨高漲的環境，預期風險性資產還有表現空間，特別是如拉丁美洲國家的改革契機可期，巴西及阿根廷擺脫民粹主義回歸正統政策，採取嚴謹的財政、貨幣及外匯政策，可望締造經濟復甦伴隨通膨下滑的有利情境，兩國公債殖利率更仍高達兩位數字，吸引資金流入的動能可期。

◆亞洲股市外資動向：市場觀望氣氛較為濃厚，亞股外資買賣超多空互見

近期聯準會多位官員喊話提高市場對於該行本月升息機率預期、投資人等待聯準會主席發言，加以中國兩會召開，市場觀望氣氛較為濃厚，過去一週外資於亞股操作多空互異，於南韓、印尼與印度股市淨買超，尤以淨買超韓股4.26億美元資金居冠，印度股市也獲得1.22億美元淨買超，台灣、泰國與菲律賓股市則遭外資淨賣超，惟賣超幅度亦不明顯。(附表三)

富蘭克林華美中國A股基金經理人游金智*表示，近期市場聚焦中國兩會，中國總理李克強在人大會議進行政府工作報告表示，2017年經濟成長目標6.5%左右，此目標為去年首次提出6.5~7%經濟增速的區間下限。由PMI等先行指標觀察，現階段中國經濟透露趨穩跡象、整體穩增長壓力不大，預期官方對於經濟下行壓力將有更大容忍度，政策重點將著重於去槓桿防範風險與促進改革。配置上建議可留意供給側改革(農業、製造業、原物料等領域)、國企改革、一帶一路、環保、PPP等政策推展主軸，透過相關概念股掌握中國股市後續表現機會

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。

本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。