◆摘要:
聯準會上週雖如預期升息1碼,但對明年的升息幅度預估達3碼之多,相對鷹派的立場出乎市場意料之外,令後續市場交投相對謹慎。經濟數據方面,美國12月份NAHB住宅建商信心指數升至11年新高,不過同期間新屋開工與營建許可單月分別銳減18.7%、4.7%,至於11月份消費者物價指數連續第四個月上升,符合預期,惟11月零售銷售成長0.1%低於預期,在聯準會未來升息幅度預計加大之際,房市活動料將降溫並壓抑經濟成長力道,因此後續勞動與內需市場將加倍受到市場關注。
◆內文:
◇市場趨勢分析:
短期間由於歐美日等主要國家利率會議皆已結束,政策消息面相對稀缺,因此預期市場將重新聚焦於經濟數據,包括美國11月份成屋銷售、新屋銷售、耐久財訂單、個人支出、個人消費支出物價指數等,藉以預期聯準會明年升息步伐,不過在上週升息1碼後,預期明年第一季聯準會將按兵不動,觀察川普新政府的財政政策以及對經濟和通膨的影響,未來川普提出的減稅及提高基礎建設支出等刺激政策若能落實,則升息節奏或許將較原先預期的快速,此時循環性類股將有持續優於防禦型類股的機會,因此包含原物料、能源、金融、工業與科技股等仍有上漲空間可期,市場資金亦持續流入美國股市。
此外,由於市場對川普減稅、美國企業海外盈餘回流與基礎建設支出政策的樂觀期待,均促使資金由債轉股,根據EPFR統計,至12/14止的最新一週,共計約202億美元資金淨流入美國股票型基金,連續六週吸引資金進駐,其中ETF流入金額創史上次高,表明市場看好2017年美國經濟及企業獲利成長動能加速,整體而言,因花旗美國經濟驚奇指數自11月中旬以來已由負翻正,顯示自川普當選後美國經濟數據普遍依舊優於市場預估,這對美股將成為持續性的利多。政治面上,川普公佈多位重要的內閣提名人選,均致力於提升美國經濟成長,因此從資金面、基本面與政治面考量,美股短期仍具上漲空間。中期而言,由於美國參、眾議院均以共和黨獨大,加上市場預期川普將採取親商政策,使市場迅速恢復理性、重新評估川普勝選後的潛在影響,因此包括金融、生技製藥、基礎建設及國防類股將有持續走強的機會,但後續仍須觀察川普的政策態度,在有進一步的政策主軸及細節出爐前,美股仍將維持類股表現分歧、大盤震盪的走勢。
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