全球經濟延續復甦趨勢，摩根大通全球製造業採購經理人指數二月升至52.9，美國聯準會如期升息一碼，但葉倫表態偏鴿派，非市場原先預期的鷹派，扭轉全球風險偏好。然而，美國川普首份重要改革醫保議案因無法獲得足夠支援而撤回，令市場開始懷疑川普的政策執行力，收斂全球股市三月份的月線漲幅，不過在美元走弱下，新興股市普遍走強。

◆各握題材　科技股、公用事業、黃金領漲

富蘭克林證券投顧表示，科技類股基金連續第三個月上漲，月線平均走揚1.88%，成為三月份漲勢最為出色的族群。主要受到獲利前景看好以及併購題材的推動，包括美光科技財測亮麗激勵股價大漲二成，甲骨文及奧多比系統挾財報利多上漲逾6%，晶片龍頭英特爾宣布以153億美元收購無人駕駛技術生產商Mobileye，後者大漲逾三成，也帶動無人駕駛相關概念股表現。

公用事業股基金今年以來一改去年下半年頹勢，三月份平均再上漲1.32%，反應聯準會釋出鴿派訊號，以及川普醫保議案未能過關，讓市場開始懷疑其推展稅改與基建計劃的能力，在未來通膨可望不致飆高下，美國十年期公債殖利率回落至2.4%以下，也使得史坦普500公用事業股約3.4%的股利率更具吸引力，買盤回籠公用事業產業。

黃金及貴金屬股票型基金三月上演逆轉秀，市場原期待聯準會升息進程恐會加速前行，但從會後聲明顯示，聯準會對於通膨的容忍度提高，舒緩投資人的緊繃情緒，加上荷蘭的挺歐盟派勝選，而且法國選舉首次辯論後，中間派獨立候選人馬克宏民調領先，歐元為之一振，加上市場對川普政策的施行能力開始感到質疑，吸引資金回流金市，黃金及貴金屬股票型基金平均月線上漲0.61%。

另一方面，能源股基金逆勢平均下挫3.84%，成為三月份表現最為弱勢的資產。受到美國原油庫存攀高，且美國鑽油井數量飆上2015年9月以來新高，投資人擔憂頁岩油增產恐抵銷OPEC減產效果，衝擊西德州油價跌落每桶50美元，拖累能源股表現。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里‧弗朗表示，綜合全球需求增長趨勢以及主要生產商之產出成本，以每桶40多美元的油價，可創造出來的新增原油供給，應不足以滿足未來之需求增長，評估油價第二季末的夏季用油旺季時，仍可能回到55~65美元的長線區間，使得油價在每桶50美元以下的位置，可視為很好再進場佈局能源股的時點。

◆科技股今年漲幅掄元　多頭領頭羊

富蘭克林證券投顧指出，科技類股是今年以來美股表現最佳的產業，來自於其物美價廉的優質特性。科技產業具有很好的長期成長性，2017年及2018年史坦普500科技類股獲利預估將分別成長9.5%及11.4%，較2016年的5.3%提升(Factset，3/24)，穩健的成長前景及合理的評價面使科技類股的本益比/成長率比值(PEG)約1.4倍，低於史坦普500指數(高盛，3/3)。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，由於智慧型手機滲透率已高且個人電腦市場面臨壓力，保守看待硬體族群，相較之下，看好軟體及網路業的成長前景，隨著電子商務蓬勃發展且可望維持高速成長，持續增加的消費者資訊需要仰賴人工智慧技術、將這些資訊轉化為有意義的數據，這些結構性趨勢的轉變造就了對支付基礎設施及雲端運算的龐大需求。再者，雲端供應商持續優化雲端服務的效率，加上成本優勢下，預期企業從自建資料中心轉往大型雲端服務平台的趨勢將維持數年。

而且，過去一年間，許多現金充裕的公司利用低利率環境，透過併購擴大規模與獲取技術，而參與併購的公司股價多有所表現，展望產業整合的趨勢可望延續，有利於科技股股價動能。

◆適度納入黃金基金配置　規避通膨與政策風險

富蘭克林黃金基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人史蒂芬•蘭德指出，雖然聯準會處於升息循環，未必一定不利金價，實質利率對黃金價格更加重要，從今年以來的全球通膨數據來看，通膨已有明顯加速現象，若未來通膨升溫的速度快過聯準會升息，仍對金價等實體資產有益，而且歐美政策與政治的不確定性，也可能催化黃金的避險需求，為黃金市場提供下檔的題材支撐。

富蘭克林證券投顧表示，聯準會釋出鴿派升息訊號，加上市場開始懷疑川普政府實踐政見的能力，導致美元指數回貶，浮現技術面M頭型態，使得美元指數短線可能偏弱，加上全球股市開始進入淡季，股市波動可能增大，也可能提振黃金的避險需求，使得金價在未來幾個月可能呈現易漲難跌的漲升格局，建議投資人可於資產組合中納入黃金產業型基金，做為規避未來通膨與市場風險之資產。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。部份基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。

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