以石油淨進口為主的新興亞洲，受惠於油價下滑，通膨受壓提供降息政策空間，油價低廉也大幅降低生產成本，IMF表示油價下跌能刺激中國2016年經濟增長提高1%-2%，大環境對於新興亞洲有利，但受到中國經濟趨緩以及聯準會升息預期影響，MSCI新興亞洲指數超跌到2009年水準(見圖一)，今年8月底以來市場信心與情緒成為主導股市的因素，在未來大方向看好不變下，以及中國與印度政策改革的帶動下，新興亞洲後勢值得期待，短期超跌提供築底佈局的機會。

新興亞洲主要的利基除了受惠於油價下跌至低檔處，還包括寬鬆貨幣政策、經濟成長強勁以及本益比相對低廉，詳細如下：

◆新興亞洲以寬鬆貨幣政策為主

新興亞洲以寬鬆貨幣政策為主(見圖二)，在貨幣政策方向上具有優勢，其中，2014年以來中國、南韓、印度與泰國已降息3至5次，降息幅度在0.75%至1.40%之間，各國都希望藉由降低國內資金成本以利推動經濟增長。在油價維持低檔下，通膨受到抑制，提供新興亞洲國家降息政策更多的空間，避免降息時所帶來的通貨膨脹。

◆經濟成長強勁列居全球之冠

目前新興亞洲的經濟成長列居全球之冠(見圖三)，反觀其他新興市場，新興歐洲維持在2.8%至3.0%水準左右，而新興拉美今年預期將衰退至-0.3%，明年經濟成長才將回升，相較之下新興亞洲表現突出。未來在中國與印度二國積極推動改革政策與經濟結構調整之下，待政策持續發酵並帶動週邊國家成長，新興亞洲對於全球的重要性不容忽視。

◆新興亞洲本益比10.2相對其它市場低廉

若從區域市場的本益比狀況來看，根據Bloomberg數據顯示，2015年MSCI新興亞洲(不含日本)本益比僅10.2，相對於MSCI世界指數、MSCI新興拉美與MSCI歐洲指數的本益比(13.5、11.2、12.7)較低廉，但在經濟成長表現上，新興拉美陷於衰退的困境，歐洲經濟成長力道也遠不及新興亞洲，另外，根據JP Morgan估計新興亞洲企業今、明二年企業獲利年增率分別為8.0%、10.5%，由此來看新興亞洲可說是價廉物美。

在中國經濟轉型下，世界工廠已由一個國家逐漸轉為一整個區域的概念，製造業開始萌芽於新興亞洲各國，未來新興亞洲將成為世界工廠的重鎮。近期東南亞國家也開始警覺到經濟體系面臨結構轉換的重要，中國與印度推出強力的改革政策；越南在博弈產業的發展也逐漸威脅到亞洲博弈龍頭澳門的地位，更多投資限制也預計逐漸開放；印尼與馬來西亞同樣大力推動經濟增長，新領導人皆抱著雄心壯志；柬埔寨在外國人投資限制上逐步開放，外資進駐並造成不動產一陣熱潮，且經濟成長維持7%以上的增長水準。

從諸多跡象顯示，新興亞洲的成長引擎已經開始大力運轉，雖然中國經濟趨緩的負面影響是不爭的事實，但在中國「一帶一路」與亞投行的宏觀政策下，未來待政策發酵新興亞洲將漸入佳境，如果以相對比較的角度來看，新興亞洲優於新興拉美與新興歐洲，無論從經濟面或股價面來看新興亞洲皆為新興市場中的首選，

而股價修正拉回至2009年的水準則提供了良好的進場時機。

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