◆摘要：

無論美國何時升息，都將代表美國經濟強勁成長的肯定，對中長期股市表現應正面看待，且聯準會表示未來即使升息，腳步將是緩步走升，因此投資人無須過度擔憂。

◆內文：

市場趨勢分析：

8月份美國股市主要受到中國經濟數據不佳及股市重挫、國際投資人紛紛去槓桿化，以及日本經濟數據不振等因素交錯影響，造成道瓊工業指數波段下跌16.5%，S&P 500波段下跌12.5%，NASDAQ指數波段下跌17.9%。今年以來截至9/18，美股三大指數只剩NASDAQ指數撐住正報酬。

9月美國FOMC會議舉行前，資金流動隱含市場投資人靜待升息結果，情緒相對保守的現象，在股市方面，短期歐洲、日本股市最受投資人青睞。由於美國已確定9月不升息，後市升息時點將仍是眾所矚目的焦點，需靜待經濟數據的支持。根據Bloomberg統計，今年Fed升息時間最可能落在12月，機率為61%，預期升息1碼。但無論何時升息，都將代表美國經濟強勁成長的肯定，對中長期股市表現應正面看待，且聯準會表示未來即使升息，腳步將是緩步走升，因此投資人無須過度擔憂。

目前仍美股具備以下優勢：

1. 經濟面：從美國第二季GDP成長出現大幅上修情況來看，市場投資人對美國經濟基本面及企業獲利中長期展望，依然抱持樂觀態度。目前雖然股市波動劇烈，但對於美國實質經濟影響仍屬有限，股市出現振盪整理現象，實屬短期波動。時序邁入消費旺季，可望帶給股市正面激勵作用。

2. 評價面：美國歷經8月份全球股市修正，各大指數股市評價相對合理，S&P500指數2016年PE預估為16.8倍，比30年平均17~18倍來的便宜；NASDAQ指數2016年PE預估為20.8倍，較15年平均21.9倍來的便宜，目前股市評價具中長期投資吸引力，由於未來進一步破底的機率低，反彈可期。

3. 時機面：過去10年，第四季美股勝率高，不論S&P 500或NASDAQ指數至少7年以上在第四季出現獲利。再從Bloomberg統計過去十年10~12月單月漲跌來看，S&P 500指數除2007、2008年連續2個月下跌外，其餘上漲機會大；NASDAQ指數則是除2007、2008及2011年連2個月下跌外，其餘上漲機率大。

雖然美元短線可能因未升息而有貶值可能，但美國經濟持續復甦，加上聯準會升息勢在比行，預期美元中長期升值趨勢依然不變，因此建議投資人持續持有美元資產及美股投資部位，具備獲利優勢及受到資金青睞的新創類股，在市況震盪時相對是不錯的選擇。

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