◆摘要：

陸股歷經去年第四季大幅漲升過後，日前證監、銀監兩會祭出霹靂手段，查察兩融違規與限制委託貸款來源和用途，重挫股市行情，然而背後凸顯，中國政府有意定調陸股走勢趨於理性增長，不時以政策工具加以「引導」，長期而言，有助於陸股行情可長可久。

◆內文：

陸股歷經去年第四季大幅漲升過後，日前證監、銀監兩會祭出霹靂手段，查察兩融違規與限制委託貸款來源和用途，重挫股市行情，然而背後凸顯，中國政府有意定調陸股走勢趨於理性增長，不時以政策工具加以「引導」，長期而言，有助於陸股行情可長可久。

政策工具整頓步伐 有利陸股續航

觀察證監會於查察行動後的對外喊話，包括並未聯合打壓股市，也未要求資產低於50 萬的融資客戶強行平倉，安撫市場情緒的意圖明顯，而後外資透過滬港通趁指數大跌，逢低買進權值股，也讓A股立即顯現止穩，大舉反攻，顯示並沒有大舉打擊市場信心。

從監管層的動作，或可解讀為政府透過對槓桿工具的管理，似乎並不希望見到股市在短期漲幅過巨下，導致失衡的情況，並試圖引導股市朝向一個慢牛的漲升節奏，而且對於市場槓桿的控制，應能降低未來市場的波動風險，讓整體股市回歸理性增長。

目前證監會的政策導向是鼓勵創新、拓展券商業務範圍，並適度控制風險，在資本市場開放的改革前景下，隨著新三板、造市商與衍生性商品等創新業務正逐步反應在業績上，將很大程度建立券商股業績的確定性，使得券商股在未來的牛市階段，應可再扮演領頭羊的角色。

投資人應對陸股不忘風險意識

陸股的一大特色在於政策對股市波動的影響劇烈，投資人密切關注監管層舉動的操作習慣，預期在短時間內不會改變，且在散戶交易比重偏高的背景下，陸股的波動性恐怕在未來一段時間內都不會太小，這是投資人在參與陸股投資時，需放在心中的風險意識。

類股上，目前A 股市場依然首推券商、銀行和地產等金融藍籌股，其他如白酒、網路、軍工、醫療、汽車及零組件和新能源股，在成長性明確下，亦可留意。

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