◆摘要：

中期影響國際股市最大的因素仍在資金面，FED之QE政策按原訂進度回收，至10月將完全結束，之後持有部位自然到期，中期對資金面將有負面影響，目前依利率期貨市場觀察，可能在2015年7月升息，美股通常領先6到8個月反應回檔，VIX指數目前約13附近，處於歷史低檔，市場氛圍有過度樂觀的風險，值得提高警覺。

◆內文：

國際金融：

中期影響國際股市最大的因素仍在資金面，FED之QE政策按原訂進度回收，至10月將完全結束，之後持有部位自然到期，中期對資金面將有負面影響，目前依利率期貨市場觀察，可能在2015年7月升息，美股通常領先6到8個月反應回檔，VIX指數目前約13附近，處於歷史低檔，市場氛圍有過度樂觀的風險，值得提高警覺。

歐元區方面，CPI年變動率仍在0.3%，通縮風險仍大，區域成長力道不如預期，基本面支持國際股市走中多，惟短期漲多調整基期的技術面壓力仍未解除。近期美元強勢走升，美元指數已站上84，過去常影響新興市場資金流出，造成新興股市走跌，但本次美元主要是因歐元與日幣貶值，歐元貶至1.29，日幣貶至107，新興貨幣反而波動不大，多數新興股市仍強勢盤堅，預估此趨勢將持續。

◆台股休息後再出發：

預估台灣2015年經濟成長率，在全球經濟景氣復甦之背景下，有機會較今年改善，但近期領先指標續升，領先指標與同時指標差距卻在縮小，2015年預估國內企業盈餘成長率可能略減但仍有雙位數成長，總體基本面支持大盤中期仍為多頭，且股市由多轉空，有幾項必要條件，包括：貨幣政策轉向，股市評價走高到泡沫，或是發生非預期性重大經濟風險事件，目前升息循環尚未開始，股市評價僅約歷史均值，亦未發生重大經濟利空事件，因此股市中多觀點未變。

但台股近期受到半導體股領先反應庫存調整壓力，Apple供應鏈短期利多出現回檔，加上中港股市滬港通政策，資金流入港股市場，台股相對國際股市弱勢，短期仍有持續整理壓力，可能測試半年線至年線支撐。

◆Tesla股價強勢創高：

電動車產業進入障礙高，客戶採用認證嚴格，但切進後訂單穩定度高，訂單能見度高，相關個股理應享有較高之本益比評價；目前純電動車在各大車廠力推之下，平均售價已逼近3萬美元，加上各國政府多有補助，與一般汽油車差價已拉近，預估2020年全球純電動車需求可上看百萬輛，較目前水準有數倍成長空間，其中技術最先進廠商Tesla，目前單次充電行駛里程可達300公里，且已開發出可更換電動車用電池技術，並積極擴建充電站據點，預估銷售量持續高成長，引領電動車產業發展，也開始打進中國市場，近期股價創下歷史新高。

國內Tesla供應鏈股價有走長多機會，例如電池動力線束，超級充電站(Supercharger)機內連接線組及電源供應器，齒輪箱變速器，車用扣件，尤其未來若朝TeslaInside開放專利方向發展，更有利相關個股拓展龐大的市場商機。

◆操作策略建議：

美國S&P500指數創下歷史新高後小幅回檔，過去台股大盤指數與美股連動性高，但近期受到科技股轉弱，加上港股吸金效應，部分中小型股又受到市場大戶資金退潮影響，OTC指數相對弱勢，台股短期持續回檔格局，逢重大利空可能回測年線，但整體而言中多趨勢持續，在中多格局下，遇利空回檔，是進場趨勢主流股的良好時機。Apple供應鏈如預期在新品上市前後利多回檔，但市場反應過大，研判本次屬大換機潮，未來相關股價在短期回調後，應可反應實際銷售狀況及營收利多，尤其高階手機鏡頭廠商，未來尚有手機光學變焦鏡頭之換機需求，長線成長空間仍寬廣。其他科技產業尚看好：智能電腦、網路電子商務、雲端伺服器零組件、智慧家庭、4G檢測等；非電產業看好：電動車相關零組件、微波手術用醫材、高階體內導管醫材、車用油封、車用安全相關零組件、運動鞋代工等。

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