◆摘要：

中國股市今年以來領先全球反彈，雖然因「動態微調」政策使得陸股短線回檔整理，但中長期發展仍相當看好，第一金投信(原名建弘投信)中國世紀基金經理人黃耀德表示，中國政府政策施政目標除了要維持今年GDP保8%外，更有強烈的企圖心要成為世界強國…

◆內文：

中國股市今年以來領先全球反彈，雖然因「動態微調」政策使得陸股短線回檔整理，但中長期發展仍相當看好，第一金投信(原名建弘投信)中國世紀基金經理人黃耀德表示，中國政府政策施政目標除了要維持今年GDP保8%外，更有強烈的企圖心要成為世界強國，其中包括內需消費、都市基礎建設、關鍵資源和新能源開發將是最為看好的投資領域，今年第四季將是低檔佈局陸股相關題材的好時機，以下是黃耀德的專訪：

Q：為何看好中國大陸市場？中國大陸有何投資魅力？

A：

歷經2008年金融海嘯，在中國政府4兆人民幣積極投入下，中國經濟呈現V型反轉，市場樂觀看待中國GDP成長率可望保8，加上寬鬆貨幣政策下，熱錢湧入內地造就房地產及股票市場熱絡氣氛，目前中國股票市場市值最高已達3.3兆美元，與日本3.4兆美元相當，預估至2009年底，中國股市總市值可望超越日本。長期而言，中國股市總市值將超越美國，隱含3.5倍上漲空間。　

相較於其他金磚國家，中國仍將是經濟成長最亮麗的國家，隨著景氣的復甦，全球股市長線多頭行情已確立，新興市場之表現可望優於成熟市場，反映於股市投資上，長期來看，投資人的資產配置上理當在一定時間內，將成為世界經濟強國的中國市場納入其中，以分享財富成長的機會。

Q：未來中國大陸那些產業值得投資？

A：

帶動下一波中國榮景的投資主題包括：內需消費、都市基礎建設、關鍵資源、新能源開發大趨勢。

內需消費方面，根據瑞士信貸預估，2020年中國將成為全世界的消費市場霸主，佔全世界消費力21%隨著中國人民所得收入持續增長，政策及城市化發展引導消費結構改變下，內需消費市場的成長將極具想像空間。

都市基礎建設方面，中國在2015年將占全球三分之二的都市人口，高度都市化將帶動電力、水力、港口、機場等大量基礎建設投資，預估至2025年前，中國基礎建設平均每年投資達2兆人民幣。

關鍵資源方面，中國每年消耗全球約1/3的資源，是美國的3倍、日本的5倍、英國的8倍，大量原物料的需求將牽引相關原物料主題及產業的投資機會。

新能源開發：2007年11月中國國務院頒布新能源汽車生產準入管理規則，預計2012年每年汽車產量中有10%是新能源汽車，2030年新能源汽車將佔中國乘用車30%，市場規模達1.5兆人民幣。

Q：對香港國企股(H股)未來看法如何？投資價值為何？

A：

中國為全球經理人最想投資加碼地區，唯中國對於外資進駐規範頗高，目前真正能夠進入中國A股的資金，僅限於少數擁有QFII的金融機構，加上H股受香港交易所採取國際法律規範，財務透明度較高，因此與中國連結性高的H股成為外資鎖定的焦點。

根據Goldman Sachs資料，目前在中國A股及香港H股/紅籌股掛牌的企業共58家，截至今年8/4止，在全球資金流入A股下，造成A股與H股溢價差來到60.3%，因此在中國股市漲幅已高下，H股可望成為資金追捧對象。

目前可以發現一些優質個股，A股與H股的差距已經出現縮小跡象，因此在中國A股股價相對高檔及H股及A股存在溢價空間下，配合多項利多政策推動，H股與A股之溢價將可望縮小，有利於H股未來表現。

Q：今年第四季是否為投資中國題材佈局的好時機？

A：

今年第四季將是進場投資中國題材的好時機，主要原因如下：

首先是上海世博會和廣州亞運將帶動無限商機，2010年5月上海將舉辦世界博覽會，同年11月廣州將舉辦亞運，兩大全球性的活動將刺激中國基礎建設、原物料和消費商機的持續成長，選擇在2009年第四季進場佈局，正好迎接中國明年的多頭行情。

其次為MOU、ECFA政策利多加持：兩岸MOU預計在今年協商簽訂事宜，未來對台灣金融業登陸助益甚大，後續更有市場准入、ECFA等政策利多，以開放兩岸更多進出口項目互通，在第四季進場將可搶搭兩岸政策開放利多議題熱潮。

尤其陸股技術性修正，提供低檔進場良機：中國大陸為壓抑通膨隱憂，在今年第三季祭出「動態微調」策略，中國股市短線陷入回檔修正，在第四季進場正好在低檔承接佈局，有利迎接明年的漲升行情。

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