凱基投信公佈今年第三季的原油指數，相較於今年第二季，指數小幅上揚2.14 %；凱基投信指出，今年第二季全球經濟逐漸脫離景氣谷底，眾多經濟數據報告均顯示，復甦訊號明顯，因此帶動第二季原油需求明顯升溫，第三季市場氣氛依舊維持正面，但相較於第二季景氣復甦之初，原油強勁的反彈，第三季原油漲勢略為趨緩。但就中、長期而言，全球製造業景氣回溫，美國低利政策不變，美元趨於弱勢之下，有利原油長期多頭表現，建議投資人可逢回佈局。

凱基投信分析第三季原油指數報告，動能因子是使原油指數第三季上揚的主要推手，在美元指數屢屢下挫，市場資金買盤湧入原油及原物料市場；美國聯準會主席伯南克日前表示，將維持低利政策－美國聯準會不斷重申將維持超低利「一段時間」，再加上各國救市方案不退場，增加新興市場及商品對於資金的吸引力，原油市場的資金動能可望受美國低利政策持續增長。

凱基投信表示，在動能、趨勢、基本因子三個因子當中，趨勢因子強度與動能因子相當，皆偏中性。相較於趨勢因子上季的強勁表現，本季力道趨緩許多，主要由於原油漲勢趨緩，RSI(相對強弱指標)僅由第二季的50.48升至50.67，不過上漲態勢仍不變。

凱基投信指出，基本因子則是三個因子中強度最弱者，主要由於油價反彈至80美元附近，吸引部分產油國恢復之前減產的石油供給量，對油價造成微幅壓力，導致第三季基本因子較上季表現較弱。但隨著全球製造業景氣回溫（中國10月PMI升至55.2創下18個月來新高；美國10月ISM指數衝上55.7，創下2006年以來最高；歐元區10月製造業指數更是一舉突破50來到50.7，創下近21個月以來新高），全球經濟體對於原油的需求逐漸上升，加上新興市場的需求強勁，未來基本因子可望成為原油指數最有潛力的貢獻者。

註：強度等級分為10等級，數字越大代表季成長強度越高。將趨勢因子自1999年以來的每季變動率作排序，強度1代表驅動因子在當季成長率是1999年以來最低的前10%；強度2代表最低的前20%，以此類推；10代表當季是成長率最高的前10%。

資料來源：凱基投信，2009/11/18

展望未來，凱基全球五色商機組合基金經理人徐靜霞表示，全球股市雖然因為10月美國失業率突破10%關卡而一度下跌，但是之後的G20會議顯示各國仍將維持寬鬆的貨幣政策，且美國聯準會官員也暗示將維持利率於低水準以刺激經濟復甦，市場對於升息的憂慮減輕，推動股市再度上揚。

徐靜霞表示，在商品市場方面，原油庫存持續高居不下，對油價的表現造成壓力，同時也壓抑了原油類股的走勢，不過中國的經濟數據強勁（汽車銷售數量成長76%、發電量增加17.1%），也顯示未來商品需求的強勁，預估未來原物料需求將持續增加。雖然油價短期漲幅受到壓抑，但在美國持續低利政策及全球製造業景氣回溫之下，原油長期多頭趨勢不變，建議投資人可待回檔再逢低買進。

【動能因子】市場人氣指標，由市場未平倉量等量能指標做為基準，計算動能因子分數。

【趨勢因子】市場預期心理，透過技術指標掌握市場趨勢，如RSI、均線等，在模型試算後得到趨勢因子分數。

【基本因子】市場發展動能，由評估實質經濟成長、領先指標、利率水準所得。

本專案利用統計方法以較具重要性經濟數據納入測試，剔除影響較小的變數之後，將相關變數整理而成三個主要面向，以利統計方法進行模擬。而後將所得之分數進行研究分析，描述目前各種主要商品價格走勢，推估其背後意義與原因。此研究並不代表確實商品價格表現，主要以每季間的變動差異進行分析，再輔以經濟事件或市場變動說明，以期解釋市場變化。

以上資料乃基於公開可得資訊、內部數據及其它相信為可靠之第三者資料來源準備而成，然而，本公司並不保證其正確性。所有評論皆依據截至寫作當日為止之意見與看法，可不經通知於任何時點更改。本公司不保證其預測將可實現。投資不同市場中的公司發行證券牽涉某些風險，包括相關國家之政權、經濟政策或貨幣政策等變動。投資價值也將會因從事投資行為國家之匯率波動而受影響。本公司不保證其預測將可實現，並不對任何人因使用任何此提供之資料、建議或預測所引起之損失而負責。

【凱基投信 獨立經營管理】本基金經金管會核准，惟不表示本基金絕無風險。本公司以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱本基金公開說明書或簡式公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書或簡式公開說明書。本公司及銷售機構均備有公開說明書或簡式公開說明書，歡迎索取或查詢。定期定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書或簡式公開說明書中，投資人可至凱基投信網站或公開資訊觀測站中查詢。