把失業率及消費者物價指數（CPI）年增率加總，是用來衡量民眾的「痛苦指數」；如果把經濟成長率跟高利率當成「投資開心指數」，俄羅斯、中國與巴西則是全球表現相對突出的國家。

◆卡位：資金投入意願有增無減，世足賽更添巴西利多
匯豐巴西股票基金經理人指出，過去巴西利率偏高，退休基金只要將旗下資產投入於定存或其他相對保守的金融產品便能獲得理想的報酬，不過隨著巴西利率今年調降至8.75%的歷史低檔（相對於其他國家仍是超高利率水準），退休基金也逐漸開始尋求如股市等較高收益的投資工具來達到其必要報酬率。

經理人表示，巴西短期升息無望，退休基金等法人除了投資股市，別無選擇。巴西央行在10月底利率會議後宣稱，巴西目前的利率水準符合無通膨（non-inflationary）復甦走勢，簡言之，巴西短期內並無升息的急迫性。對機構法人來說，如果不將資金持續投入股市或其他較高收益資產，便須承擔未來投資報酬無法滿足未來支出目標的風險，機構法人將資金投入股市意願將有增無減，過去外資流入引領巴西股市上漲，未來在內資進場後還有上漲空間。

◆高盛：巴西股票持有不足，將是一大風險
此外，巴西將在2014 年舉辦世足賽、2016 年舉辦奧運會，匯豐環球投資管理預估，光是直接投資部份，世足賽與奧運會就能帶來277 億美元的基礎建設相關支出，投資熱潮將爆發，也可望吸引中長線資金進入巴西股市搶先卡位，以掌握下波經濟大多頭的成長機會。

匯豐金磚動力基金經理人表示，短線上來看，外資可能受到巴西近期緊縮政策與信心面影響而略為降溫，不過巴西擁有拉丁美洲最佳的總經條件與發展前景，加上國家體質大躍進，促成主權信評調升等一連串金融利多交互作用，高盛證券甚至提出「巴西股票持有不足，將是一大風險」的看法來為巴西市場背書，如果巴西指數拉回，是中長線投資人極佳的進場機會。

◆預估：油價每漲10美元，俄羅斯國庫進帳美金180億
俄羅斯央行10月底降息兩碼（0.5個百分點）到歷史新低，以刺激銀行放款，阻止盧布升值。匯豐俄羅斯股票基金經理人表示，以過去10年的經驗推斷，俄羅斯股市正從停滯期轉為穩健上揚的階段，俄羅斯本波的重挫期間為2008/5/19到2009/1/23，由於跌幅過深，導致股價爆發期長達5個多月，高出歷史平均值。目前俄羅斯股市正處於股價爆發期後的停滯期，隨著商品價格持續攀高、外部環境逐漸轉佳，加上俄羅斯國內景氣回穩的加持，現在俄羅斯股市即將步入「穩健上揚期」，建議投資人可把握機會及早進場。

經理人指出，高油價將帶給俄羅斯良性循環，只要每桶油價上升10美元，將為俄羅斯國庫多帶來180億美元的收入。IMF 預期，俄羅斯下半年經濟將隨原油與原物料價格上揚而快速成長，2009年預估負成長7.5%，2010年則可望轉為正成長1.5%

◆過關：GDP高成長，中國全年保八無憂
匯豐中國股票基金經理人則表示，去年中國政府大舉投資「鐵公基（鐵路、公路、基礎建設）」拉開成長序幕，繼第2季GDP優異漲幅後，第3季再度開出亮麗成長8.9%，貨幣政策持續寬鬆，未來基礎建設料將持續引領經濟成長。

經理人表示，中國製造業活動持續熱絡，工業生產加溫、產能利用率提升，主要是因為來自內需市場的擴張，中國民間消費持續上揚，年底前企業獲利可望持續上調，加上出口逐月回升，中國市場長多格局不變。

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