◆摘要:

美國升息動向搖擺不定、總統選情白熱化與義大利憲法公投登場,第4季全球金融市場暗潮洶湧,投資人該如何對抗波動風險?我們建議,可以採取股票55%、債券45%的策略,穩健布局「H、A」兩大類資產,即高收益債券(High-YieldBond)、美股(America)和亞洲新興市場(Asia)。

◆內文:

美國升息動向搖擺不定、總統選情白熱化與義大利憲法公投登場,第4季全球金融市場暗潮洶湧,投資人該如何對抗波動風險?我們建議,可以採取股票55%、債券45%的策略,穩健布局「H、A」兩大類資產,即高收益債券(High-YieldBond)、美股(America)和亞洲新興市場(Asia)。

美國聯準會自2014年釋出升息的訊息後,一直困擾著投資人,雖然9月未見進一步動作,但這項議題還會持續干擾金融市場。再加上,美國總統大選進入白熱化階段,歐洲則有義大利憲法公投於12月中登場,英國脫歐提前於明年3月啟動後脫歐程序,均牽動市場敏感神經。

因此,未來一個季度中,建議採取股票55%和債券45%的均衡策略,穩健布局因應。

債券部分,以美國為首的公債受到全球資金追捧,抵銷長債殖利率上揚的空間;而投資級債面臨利率走高的風險,中性看待。不過,高收益債因利差優於其他類型資產,同時年初油價走弱導致市場悲觀看待,在違約情形改善後,有助於未來估值逐步調整(Re-rating),呈現中性偏多趨勢。

目前美國高收債與10年期公債相關系數為-0.25,呈現負相關,且具有存續期間短、高殖利率的雙重優勢,能夠因應利率正常化,凸顯利息保護效果,分散投資組合風險,投資價值更勝一籌。另外,人民幣已於10月正式納入SDR,吸引國際資金流入人民幣計價債券,人民幣高收債同樣不看淡。

股票部分,美國仍舊是成熟國家經濟亮點,無論就業市場或製造業都透露出復甦的跡象,並以內需和新創科技構成經濟成長的雙引擎,美股可作為布局重點。新興市場則看好中國、東南亞、印度等亞洲股市。

陸股歷經上半年的結構性調整後,下半年企業獲利成長、深港通即將上路,有望築底向上,如短線震盪拉回,不失為逢低布局的良機。印度與東南亞企業獲利同步增溫,各國官方刺激經濟政策拉抬、央行不斷注入流動性,已吸引外資買盤回頭,推升印度、印尼、泰國、菲律賓等股市向上。

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