◆摘要:

受惠於人民幣匯率趨穩、油價漲多跌少以及中國製造業指數、進出口貿易等一系列經濟數據優於預期的提振,在原物料與金融類股的領漲帶動下,過去一個月MSCI亞太股市小漲2.9%,且自2月中低點反彈以來勁揚17.4%,整體來看亞股至4/19收盤為止已向上突破年線,指數走勢已翻轉呈現多頭格局。

◆內文:

◇市場趨勢分析:

受惠於人民幣匯率趨穩、油價漲多跌少以及中國製造業指數、進出口貿易等一系列經濟數據優於預期的提振,在原物料與金融類股的領漲帶動下,過去一個月MSCI亞太股市小漲2.9%,且自2月中低點反彈以來勁揚17.4%,整體來看亞股至4/19收盤為止已向上突破年線,指數走勢已翻轉呈現多頭格局。(資料來源:Bloomberg,2016/4/19)

從資金流向觀察,除日股外,今年來外資對亞太主要國家股市盡皆由賣轉買,資金動能相當明顯,不過多數國家股市外資淨買超規模仍不及去年同期間,由此推論現階段亞太股市並無過熱之嫌;基本面上,根據國際貨幣基金(IMF)最新的全球經濟前景報告來看,儘管其下修今年全球經濟成長率預估值,不過對於亞洲國家的看法相對樂觀,特別是上修中國的經濟成長率預測,並維持東協與印度的高成長率預測,因此未來在經濟基本面轉佳、資金可望持續進駐的雙重利多下,亞股依舊後市可期。

展望亞股後市,必須要關注的重點如下:

1. 歐、美、日央行即將召開利率決策會議:近期將由歐洲央行(ECB)率先召開例行會議(4/21),由於ECB在3月份時已宣佈全面擴大寬鬆舉措,根據彭博對分析師的調查結果顯示,此次開會預期將按兵不動,不會宣佈新措施,因此市場料將聚焦於4/28的日本央行會議與美國的FOMC利率會議。日本方面,鑑於該國企業信心與通膨預期大幅下滑,因此會後將有宣佈新一輪寬鬆措施的可能,至少在日圓匯率上會表達出強烈干預的必要性;美國方面,雖然聯準會本月升息可能性較低,但投資人將進一步尋找是否可能在6月份升息的跡象,屆時也將影響市場情緒。

2. 財報公佈期:由於美股已自上週開始陸續進入財報季,儘管市場預估第一季美股EPS將衰退約9%,創2009年以來最大下修幅度,但因投資人對於企業獲利預期早已轉向相對保守的態度,由此推論負面影響應相對有限;此外,市場也會關注亞股企業財報表現,因第一季亞幣強升,企業匯損壓力將會是美中不足之處。

3. 油價變動情形:雖然凍產協議並未達成一度打壓市場人氣,但因煉油廠即將面臨歲修,且5月份之後也將面臨夏季,實際用油需求將提升,只要美元不要急升、中國出口數據持續優於預期,油價再大幅下跌的機會便會降低,市場情緒也將趨於穩定。

整體而言,雖然亞股短線反彈後需注意拉回風險,不過在類股方面仍有續漲空間,包含東南亞的軟性原物料族群(橡膠、黃豆、棕櫚油等)以及日本生技股等,因此後續亞股仍存投資契機。

亞債方面,由於美元緩升預期已逐步反應,因此亞債殖利率小幅震盪,投資配置上仍將避開經常帳赤字惡化及匯率高估的相關新興國家。

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書或簡式公開說明書,有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書或簡式公開說明書中,投資人可向本公司及基金銷售機構索取,或至公開資訊觀測站及本公司網站中查詢。本本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳基金公開說明書。若基金有配息,基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治經濟情勢穩定度可能使資產價值受不同程度之影響,此外匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。相關資產配置比重,係依目前市況而定,本基金之實際配置,經理公司將依實際市場狀況進行調整。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經行政院金融監督管理委員會核准,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。

 

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