迎接升息 美國平衡「二高一低」策略發掘契機

  • 富蘭克林投顧
  • 愛德華.波克
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◆摘要:

聯準會主席葉倫2月國會證詞轉趨鷹派,推升3月份升息的機率。迎接升息到來,落實高持債殖利率、高股利率及低股價淨值比的「二高一低」選股策略,有利於悠遊股債資產之間,將升息議題轉化為提升資產報酬的機會。

◆內文:

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

聯準會主席葉倫2月國會證詞轉趨鷹派,推升3月份升息的機率。迎接升息到來,落實高持債殖利率、高股利率及低股價淨值比的「二高一低」選股策略,有利於悠遊股債資產之間,將升息議題轉化為提升資產報酬的機會。

◇升息機率增溫 慎選股債資產

據彭博資訊最新(2/21)統計,3月份升息的機率由1個月前的28.3%上升至目前36%,市場預測美國十年期公債殖利率將由今年Q1的2.46%,逐季升至年底2.78%,將增加美國利率敏感債券及類固定收益類股,例如如Reits、公用事業等族群的拉回壓力。

債券資產中看好美國高收益債具景氣高連動與債信基本面轉佳的商機,產業則以金融、能源、工業及原物料等循環產業為重,掌握企業獲利回升、稅改及產業規範鬆綁利多政策下的續升潛力。

回顧美國升息期間主要資產類別的表現,具高殖利率優勢的高收益債漲勢最為有勁,而與美國公債呈現負相關的金融、工業、商品股亦是上漲動能強勁。

◇高股利資產抗升息衝擊

以高股利資產為例,在過去市場波動升溫的環境,高股利股票受惠企業穩定配發股利的特性,價格穩定度比一般股票來的高,且透過股利支付、買回庫藏股等現金返回股東的友善舉措,是推動股價重要的觸媒。

就短中長期績效來看,高股利股票指數的投資績效均勝過大盤,以近20年為例,史坦普高股利股票指數的年化報酬率達10.53%、明顯優於史坦普500指數的7.45%。

此外,美股指數雖然續創新高,有鑒於美股產業具多元性,金融、能源股的股價淨值比仍較大盤折價2到3成,同時股價距離歷史高點仍存在20%~30%空間,在財政刺激政策指日可待、盈餘強勁翻升的挹注下,續漲潛力仍可期。(指數資料來源:彭博資訊,史坦普500指數,原幣統計至2017/2/17。原幣統計至2017/2/17)

基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示絕無風險。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

 

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