◆摘要:

過去一個月來全球金融市場歷經了聯準會升息預期增溫、川普意外當選美國總統(意味著美國稅務與財政政策即將面臨大轉變)、美元指數強勢突破百元大關(資金回流美國疑慮上升)、OPEC原油減產協商順利與義大利憲改公投未通過等系統性事件,儘管多數事件發展未如市場原先預期,使得股、債、匯三市短期間震盪加劇,但隨後風險性資產價格卻仍持續走升

◆內文:

群益金選報酬平衡基金(本基金有相當比例投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

◇市場趨勢分析:

過去一個月來全球金融市場歷經了聯準會升息預期增溫、川普意外當選美國總統(意味著美國稅務與財政政策即將面臨大轉變)、美元指數強勢突破百元大關(資金回流美國疑慮上升)、OPEC原油減產協商順利與義大利憲改公投未通過等系統性事件,儘管多數事件發展未如市場原先預期,使得股、債、匯三市短期間震盪加劇,但隨後風險性資產價格卻仍持續走升,顯然在政策急遽變化的過程中各國領導人仍亟欲避免景氣的大幅波動,紛紛提出相關的配套措施(如義大利政府即將金援該國銀行,避免高壞帳率下的資金緊縮等),也因此在原先市場認為的利空衝擊暫時消弭下反而帶動股市不跌反升。

其中以美元計價的MSCI世界股票指數近一個月大漲4.08%,因美國總統當選人川普欲擴大財政支出、發展傳統能源、鬆綁金融監管等,激勵全球能源與原物料股強勢走升,同時更讓前半年表現相對偏弱的金融股後來居上,而同期間日股在日圓重貶8%的刺激下漲幅亦逾8%,歐股則由金融與礦業股領漲,惟12月至明年中仍面臨各國選舉,政治不確定性相對較高,壓抑大盤漲勢。至於新興股市因受制於美元表現強勢的影響,在資金撤離衝擊下敬陪末座。

債市方面,由於川普當選後通膨預期加速,導致市場對聯準會年底升息的預估機率由60%竄升至90%以上,顯示美國升息勢在必行,美國十年期公債殖利率因此由1.8%以下一舉上揚至最高近2.5%,導致全球債市面臨一波修正潮,僅高收益債因油價相對強勢的支撐下,表現相對抗跌,不過經歷此波回調後公債殖利率已達短期合理位置,由此預期後續債市再跌空間相對有限;REITs則持續弱勢,因公債殖利率大彈下收益型標的表現同樣受制;表現最佳的資產為大宗商品,主要受惠於川普將擴張基礎建設支出的因素,帶動基本金屬需求預期上升,銅價單月因而大漲兩成,而油價也在OPEC達成八年來首度減產協議的激勵下近月大漲逾6%。

展望後市,由於花旗美國、歐洲與新興市場經濟驚奇指數皆由負翻正且走勢向上,顯示近期全球經濟數據普遍優於市場預估,這對股市將成為持續性的利多;此外,在非傳統貨幣政策效益(如QE)持續遞減的情況下,美、歐政府開始更加重視財政刺激政策,此將有利於提振企業投資與經濟表現,諸如金融、基礎建設等族群將明顯受惠。新興市場方面,根據摩根大通研究預估,2017年新興企業獲利成長率將達13%,相較過去幾年更加樂觀,且新興國家的政治情勢相對穩定,在歐、日持續實施負利率下料將持續創造資金流入的空間,因此從不確定性較低、基本面改善、資金流仍有持續湧入的機會之觀點來看,新興市場股、債市仍有脫穎而出的機會。

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書或簡式公開說明書,有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書或簡式公開說明書中,投資人可向本公司及基金銷售機構索取,或至公開資訊觀測站及本公司網站中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。若基金有配息,基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治經濟情勢穩定度可能使資產價值受不同程度之影響,此外匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。相關資產配置比重,係依目前市況而定,本基金之實際配置,經理公司將依實際市場狀況進行調整。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。

 

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