◆摘要：
全球景氣回溫，高收債發行企業營運春暖花開，根據JP Morgan統計，今年以來違約案件大幅減少，帶動過去12個月違約率跌破2%，遠低於長期平均的3.2%。高收債違約率下降，將反映在利差上，未來有進一步收窄的機會，挹注債券報酬表現。
◆內文：
全球景氣回溫，高收債發行企業營運春暖花開，根據JP Morgan統計，今年以來違約案件大幅減少，帶動過去12個月違約率跌破2%，遠低於長期平均的3.2%。高收債違約率下降，將反映在利差上，未來有進一步收窄的機會，挹注債券報酬表現。
荷蘭經濟政策分析局(CPB)公布過去3個月全球貿易數據，進出口較前3個月增長了2.4%，增速為近7年來最快。無獨有偶，國際貨幣基金(IMF)在最新發布的全球經濟展望報告中，也上修今明兩年預測值，而且總裁拉加更透露，目前對今明兩年的看法較去年預測時還要樂觀。
景氣復甦回溫的狀態，比預期中還要好。而高收債發行企業提前反映景氣復甦的事實，今年來違約案件明顯減少，近12個月的違約率已下滑到1.9%，累計全年預估值可望低於2%，遠低於去年全年的3.6%與長期平均3.2%的標準。
按過去經驗，違約率下滑將支撐債券價格走勢向上，以及利差進一步收窄，至少30個基本點，挹注債券報酬表現。因此，在揮別先前油價的干擾之後，高收債近期再度吸引資金回流。以iSharesiBoxx高收債ETF為例，累計近4周流入了22.54億美元。
雖然投資人一度擔憂川普無法覆行其競選主張而趨於保守，以及近期的地緣政治風險，然而，隨著殖利率短暫的修正，立即見到資金回補的需求，顯示投資人的樂觀情緒尚未反轉，高收債也回補先前的跌幅，3月巴克萊全球高收債指數累計僅微跌0.02%。
基於對經濟前景的正面看待，預料殖利率曲線在通貨膨脹、貨幣政策與財政措施的交互影響下，將緩步墊高，而高收債因為具有充足的利差保護、存續期間短，對利率風險免疫，可望吸引越來越多的資金流入，成為債券市場的資金避風港。
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