◆摘要:

2月亞股漲跌互見,其中泰國、菲律賓及印尼相對抗跌;反觀日本受日圓升值、印度受改革預期低於預估,修正幅度相對較大。

◆內文:

2月亞股漲跌互見,其中泰國、菲律賓及印尼相對抗跌;反觀日本受日圓升值、印度受改革預期低於預估,修正幅度相對較大。

◇市場趨勢分析:

二月份整體亞洲股市,過年期間受歐美股市影響拉回,僅泰國、菲律賓、印尼市場相對抗跌;日本市場方面,受到日幣強勢升值衝擊,二月股市表現相對弱勢,短期觀察3月底BOJ利率會議,關注是否出台進一步寬鬆政策;韓國市場方面,一月份強勢二月份補跌,韓圜創新高格局透露外資匯出嚴重,市場預期未來仍有降息的空間;中港兩大股市,是今年率先修正的市場,流動性風險已得到初步釋放,目前須靜待市場投資信心的回復。

展望2016年,金融市場操作難度將加大,整體市場波動度也將加劇,目前仍看好日本市場,受惠BOJ寬鬆政策預期,及對安倍經濟樂觀期待,故維持相對較高的持股配置,並搭配中港、韓國及雙印等市場,近期已加入泰國及菲律賓配置。各市場操作策略,分述如下:

(一)日本市場:日本央行1/29意外實行負利率,但效果被歐洲銀行系統風險消化,日幣呈現不貶反升的格局,預計三月BOJ例行會議,需推出更寬鬆貨幣政策,以對抗市場避險壓力,整體部位維持在35%高持股,看好理由如下:

(1)政策面:安倍政權尚穩,民調雖略有下滑,但無礙政策推行,目前市場對安倍政策仍抱以高度期待,擴大財政及寬鬆貨幣政策可期;(2)統計面:年初至今日股跌幅已逾15%,修正時間接近180個交易日,統計過去三次日經指數的回檔,中期回檔180日之後可望迎來反彈。

(二)韓國股市:一月份kosdaq指數強勁表現,二月份過年期間下跌融斷釋放風險,目前部分持股已反彈回過年前水位,但整體企業財報公布狀況較為疲弱,仍需時間消化同時等待市場降息,持股配置維持在15%。

(三)中港股市:2016年以來率先下跌,大部分風險已經釋放,但整體反彈力量不足,受到註冊制干擾、IPO機制重啟、大股東減持等,股市的賣壓依舊存在,雖有深港通開通議題,及加入MSCI利多預期,但在保險及理財金融等買盤力道有限下,利多因素抗衡力道仍顯不足,但短期再大幅下修的風險已有限,目前整體持股配置在25%。

(四)雙印市場:印度市場方面,2016年以來,中小類股因獲利了結賣壓修正,反觀大型股表現相對抗跌,短期持股佈局在醫療、汽車零組件;印尼市場方面,菸草消費品類股表現強勁,降息後金融地產類股修正,目前著重佈局消費、宗旅遊類股。

(五)東南亞市場:泰國,菲律賓擇優佈局,投資柬埔寨機車金融、菲律賓共用事業類股,整體非東北亞持股配置15%。

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