◆摘要:

FOMC會議記錄顯示,就業及房市持續復甦,惟進出口表現相對疲弱,3月FED升息預期降,短期美股走勢低檔震盪。歐洲製造業止穩50之上,反觀美、中兩國則落在緊縮邊緣;日銀開啟亞洲負利率首例,引導日圓回貶的意圖濃厚。

◆內文:

◇市場趨勢分析:

1月聯準會維持利率不變,葉倫言論較去年底保守:上週FOMC會議紀錄顯示,就業和房市支撐整體經濟,但特別提及進出口疲弱、庫存投資放緩等言論,3月升息機率已自12月逾五成,降至目前不到二成的水準;美國Q4GDP年增率僅0.7%,唯其中消費強勁成長2.2%,表現亮眼且優於整體,但出口與投資則呈衰退,顯示美元強勢打擊製造業,製造業回升仍須靜待庫存去化。短期FED二次升息預期延後,美元回貶將降低對獲利的負向衝擊,加上油價已跌至相對新低,再大幅修正空間將有限,近期美股可望呈現震盪打底,靜待市場不確定因素淡化後,可望迎來一波反彈的契機。

歐洲製造業持續擴張,惟美國及中國則緊縮:歐元區製造業PMI終值 53.2,創20個月以來新高水準,ECB持續寬鬆引導歐元貶值,帶動新出口訂單大幅成長,主要國家的產出和就業均回升,顯示歐洲製造業已恢復信心;反觀美國受強勢美元影響,製造業PMI雖回彈至48.2,但仍在景氣擴張臨界值50下;而中國官方及財新製造業PMI亦呈現緊縮,反應去產能及調結構政策持續;日本開啟亞洲首次負利率至-0.1%,先前日幣因避險需求走升,導致12月出口大幅下滑8%,企業獲利呈現衰退的走勢,近期美國升息預期趨緩,日本央行趁勢宣布負利率,阻止日圓走升的態度明顯。

台灣Q4 GDP年增率預估值-0.28%,2015全年成長下修至僅0.85%,消費刺激效果不彰、12月出口雙位數衰退,呈現連11黑的窘境;景氣對策信號連7藍,12月分數降為14分,除M1B相對穩定外,其餘項目表現仍不佳,機械及電機設備進口值衰退;未來須留意GDP成長狀況,在Q2基期較低情況下是否有機會好轉。

展望台股後市,盤勢呈現個股輪動,跌深的公司開始反彈,業績較佳的公司,反因漲高而開始盤整,市場激烈換股不利後續結構,仍需觀察有業績題材的族群,是否在農曆年後可以重啟漲勢,看好績優且展望佳的成長型公司,未來股價將有較大的表現空間。建議部局基本面較佳的中小型個股與績優傳產。

後續可能影響投資因素如下:(一)原料跌價告一段落,留意原物料族群與節能,擔心高基期傳產的風險;(二)注意今年有成長的低基期利基型個股。

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