◆摘要:

新興股市在2016年初起,受到對中國經濟放緩擔憂、油價低迷等因素而萎靡不振,然而隨著許多正向因素到來,投資人情緒獲得提振,新興股市開始穩步走高,展望2017年的新興股市,基本面相當穩固,幾項因素讓經理團隊得以樂觀看待這區域市場的前景,同時也預期新興市場基本面改善的趨勢可延續至2017年,並預見新興市場企業在2017年營收與盈餘可望繳出亮麗成績。

◆內文:

新興股市在2016年初起,受到對中國經濟放緩擔憂、油價低迷等因素而萎靡不振,然而隨著許多正向因素到來,投資人情緒獲得提振,新興股市開始穩步走高,展望2017年的新興股市,基本面相當穩固,幾項因素讓經理團隊得以樂觀看待這區域市場的前景,同時也預期新興市場基本面改善的趨勢可延續至2017年,並預見新興市場企業在2017年營收與盈餘可望繳出亮麗成績。

◇基本面好轉,評價面仍具優勢

預期新興市場在2017年的經濟成長率有望加速,增速明顯快於已開發國家,尤其是MSCI新興市場指數仍相對大幅折價於MSCI世界指數,例如本益比或多項指標。

◇看好消費、科技類股

新興市場中的科技業者地位越趨重要,並更具競爭力,看好消費性與科技產業,而精選的大宗商品類股,評價面亦別具吸引力。

◇小型股具投資潛力

各產業中,又相對看好能直接受惠於區域成長趨勢的亞洲小型股。亞股裡小型企業多達數千個,找到遭市場錯誤評價的投資機會相當多,這些錯誤評價通常因為市場的無效率而產生。

◇經濟表現、成長動能 成驅動新興市場引擎

整體而言,預期新興市場在2017年的經濟成長率有望加速,增速將明顯優於已開發國家,加以人均GDP仍然遠遠落後已開發國家,長期來說對新興市場的成長潛力依然相當樂觀。

好幾個新興市場大國,例如巴西、俄羅斯,儘管經濟尚處於萎縮,但衰退的幅度正在縮小,若能繼續改善,對整個新興市場的成長也可望有明顯的助益。此外,許多投資人所擔憂中國的經濟成長,也有趨於穩定的跡象,況且與其他大型經濟體相比,仍在強勁地成長,例如今年第三季,中國的GDP年增率為6.7%,和先前兩季相同。

經理團隊也歸納出數個將影響新興市場未來重要發展的經濟因素,首先,以生產製造為導向的經濟體之經常帳多回到盈餘的狀態,但大宗商品出口國的經常帳多還在赤字;其次,新興國家債務佔GDP的比例普遍低於已開發國家,可提供更穩定與可延續性的經濟基礎;再者,新興市場與已開發市場的利率環境仍存在大幅差異,提供新興國家央行更大的彈性以調整貨幣政策。

新興市場股票型基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。
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