◆摘要:
受惠政策利多釋放,加上增量資金淨流入下,2016年中國股市行情不淡。
◆內文:
市場趨勢分析:
回顧11月中國股市持續回升,但隨著時序進入至12月份,因FED升息、且國際油價跌破40美元/每桶、加上IPO重啟凍結資金緊俏,受到內外利空同步夾擊下,短期中國股市呈現區間震盪格局。但展望至2016年,受惠政策利多加持、及增量資金持續下,中國股市行情不淡,逢低皆是佈局好時機。分述如下:
(一)政策面:12月中旬將召開中央經濟工作會議,此次會議的重要性相較過往為高,除了是2015年十二五計劃的收官之年外,更將定調2016年十三五計劃的經濟藍圖,因2016年是中國“十三五”開局之年,也是經濟進入深度調整和轉型期關鍵年,政府工作基調以“積極財政、穩健貨幣”機率為大。而供給側結構性改革最受關注、稅制改革預期有望提振地產股。觀察近三屆中國中經會議後,無論是短、中或長期而言,中國股市皆有亮眼報酬,其中深圳表現又優於上證。隨著官方政策利多釋放,即使FED啟動升息循環,後市中國股市行情不淡。
(二)資金面:展望2016年資金流動性仍趨充沛,預估資金淨流入達3.3兆人民幣,明年中國股市牛市格局不變,惟相較2015年淨流入4.4兆,資金淨流入將更趨於緩和,故股市將由激情瘋牛走向溫和慢牛;且進一步就國外融資結構觀察,中國直接融資佔比僅18%,僅是美國80%四分之一不到,未來仍有大幅增長的空間;目前中國居民資產配置於股票比重僅3%,相較於美國的32%明顯偏低,且中國居民配置於房地產比重高達65%,未來資金有機會由房市轉向股市。
展望明年經濟下行趨勢持續,且通膨壓力仍溫和之下,中國利率下調將導致固定收益商品下行,此時中國股市的吸引力將逐漸浮現,因中國股市收益率優於債券下,未來增量資金將朝股市靠攏,展望明年A股行情依然可期。
(以上專欄內容乃筆者個人專業意見,誠供讀者參考;謹提醒讀者金融市場波動難料,務必小心風險)
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