◆摘要：

近幾個月各國不動產股價多面臨修正，主要利空有來自以下幾點：(1)市場擔憂FED升息；(2)美國REITs企業獲利自前幾年之高增速轉趨”正常化”(整體年增率由2016年之6%，有可能降至2017年的5%)；(3)零售商REITs面臨網路購物競爭，營運展望偏保守；(4)美國總統大選的不確定性增溫。

◆內文：

◇市場趨勢分析：

近幾個月各國不動產股價多面臨修正，主要利空有來自以下幾點：(1)市場擔憂FED升息；(2)美國REITs企業獲利自前幾年之高增速轉趨”正常化”(整體年增率由2016年之6%，有可能降至2017年的5%)；(3)零售商REITs面臨網路購物競爭，營運展望偏保守；(4)美國總統大選的不確定性增溫。好消息的是：(1)市場大多已反應上述利空，目前評價面已處於偏便宜；(2)本波修正時間(3~4個月)與幅度幅度(12%)已符合近幾年中期修正之滿足點；(3)雖不動產企業獲利進入高原期，但就地產景氣循環角度，許多產業復甦循環才走一半，因此預估在美國總統大選過後，市場信心有機會回穩，未來各區域/次產業之地產表現呈現差異化。

展望後市，未來看好美國與日本市場，因其評價位置低，且具基本面支撐。在投資產業上，偏好高成長之REITs次產業，例如 : 網路購物帶動之資料中心、網路流量帶動之資料中心與出租電塔之需求，此外各國房市復甦帶動建商獲利穩定成長，亦是可留意之標的。

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書或簡式公開說明書，有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書或簡式公開說明書中，投資人可向本公司及基金銷售機構索取，或至公開資訊觀測站及本公司網站中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。若基金有配息，基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治經濟情勢穩定度可能使資產價值受不同程度之影響，此外匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。相關資產配置比重，係依目前市況而定，本基金之實際配置，經理公司將依實際市場狀況進行調整。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經行政院金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。