【2018年中國股市展望】投資評價相對合理 看好新中國概念股

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  • RAYMOND MA
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◆摘要:

『新中國』產業是跨越消費及服務導向的產業,從消費升級與創新中受益最多的產業,也是未來3~5年成長幅度最大的產業,特別是那些擁有強大科技知識與創新產品的新中國概念公司,未來表現會很好。

◆內文:

『新中國』產業是跨越消費及服務導向的產業,從消費升級與創新中受益最多的產業,也是未來3~5年成長幅度最大的產業,特別是那些擁有強大科技知識與創新產品的新中國概念公司,未來表現會很好。

問:你對2018年中國股市的投資展望看法?

答:2017年中國股市表現優異,在穩定總體經濟數據、企業獲利上修與合理投資評價的支撐下,2018年可望還有一年強勁走勢。

在總體經濟方面,中國政府從特定成長目標移轉到強化優質成長,同時取得平衡發展。在這樣的情況下,預期中國經濟成長在未來幾年將微幅趨緩,因為主導經濟的動力將持續從投資及外部需求轉向內需消費。

整體而言,中國的消費成長依然穩健,2018年將持續超過國內生產毛額(GDP)成長及投資幅度,主要是受到穩固的勞動市場、強勁所得收入成長以及不斷的消費升級所支撐。

在企業獲利方面,由於穩健的總體經濟成長,加上溫和通膨環境,預期2018年中國企業獲利可望有中雙位數成長。持續的供給改革應有利拉升中國生產效能及改善企業獲利。資本支出上揚的趨勢也為企業提供良好支撐。『新中國』產業,包括:網路、電子商務、消費及保險,應可持續看到最強的結構性成長。整體來說,企業獲利進一步上調,可望能持續支撐多頭市場投資情緒

就投資評價而言,MSCI中國指數未來12 個月的預估本益比約為14.2 倍,企業獲利約為中雙位數成長。相較於過去、全球與其他亞洲股市,中國股市的投資評價仍相對合理。

問:你認為明年令投資人意外的是什麼?

答:對全球投資人來說,地緣政治仍是2018年的主要擔心的風險。特別是北韓飛彈及核武計畫,預期在2018年緊張情勢增高。此外,保護主義高漲及經濟民族主義(economicnationalism)恐將壓抑全球貿易及擴大地緣政治緊張情勢。

再者,自2008年金融海嘯以來,中國債務高漲,特別是家計債務,房貸及消費信貸正以驚人的速度擴。中國債務高築對全球經濟及金融穩定是個威脅,當局已採取防範措施,以促進民間去槓桿,以及放緩信貸成長與公司債務增加的速度,此將減輕中國債務風險的威脅。

就正面利多來說,中國企業獲利可望意外上升,主受多元化產品改善及營運效率所帶動,此將有助支撐投資人信心及進一步支撐牛市。

問:你如何掌握最好的投資機會,並為投資人追求附加價值?

答:我是一個以由下而上基本面研究的投資人,藉由投資良好成長的公司,長期為投資人追求資本成長。我相信成長是帶動股價的主要關鍵,透過辨識及投資良好成長前景的企業,創造超額報酬。我挖掘擁有強勁成長前景,又有穩健營運資產、強健現金流以及投資評價合理的公司。

我將持續專注在精選個股投資機會,且強調未來3~5年能夠持久成長的公司。我看好『新中國』產業,特別是那些受惠消費升級與創新概念股,偏好強大科技技術、知識及創新產品,在可預見的未來是贏家。

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