◆摘要：

低滲透率和強勁經濟成長潛力是亞洲經濟長期成長的兩大驅動引擎。亞洲擁有相對具吸引力的獲利成長前景，同時股東權益報酬率也越來越受到重視，整個投資環境相當適合由下而上精選個股及長期投資。

◆內文：

低滲透率和強勁經濟成長潛力是亞洲經濟長期成長的兩大驅動引擎。亞洲擁有相對具吸引力的獲利成長前景，同時股東權益報酬率也越來越受到重視，整個投資環境相當適合由下而上精選個股及長期投資。

問：2018年亞洲不含日本股市的投資前景如何?

答：我依然深信亞洲不含日本地區股市有許多投資機會。由於產品和服務滲透率低，經濟成長潛力強勁，為該區繼續提供很好的長期成長前景。

亞洲不含日本股市受到相對有吸引力的獲利成長前景支撐，適合由下而上基本面選股和長期投資。近年來，我們觀察到明顯的正向轉變，例如企業越來越重視股東回報。現在幾個主要經濟體都致力改革，以支撐國內生毛額(GDP)成長。

我持續對精選的中國網路相關類股維持強烈信心，因中國電子商務、線上支付和串流媒體娛樂的轉變是前所未有，且實力相當雄厚。

互聯網主導的產業在中國崛起，甚至比一些成熟國家更先進。舉例來說，2016年的中國電子商務市場幾乎是美國的兩倍大。而南韓和台灣科技股的獲利上調，則受益於科技記憶體(memory)和雙鏡頭(dual cameras)的需求強勁所帶動。

我相信進一步採用更好的公司治理政策，將有助於提升南韓股市的投資評價。在東協地區，我則偏好泰國，因為我預期泰國新政府將會帶來穩定的局勢，有利長期經濟政策。

問：你認為明年令投資人意外的是什麼?

答：在近期許多的企業會議上，由於亞洲區的當地貨幣持續穩定，我發現許多的企業管理層對經濟更有信心。中國的供給改革和印度實施商品服務稅(GST)制度等改革皆已奏效，預期有利支撐中印經濟成長。

然而，在印度，也有人擔憂下一輪的投資週期會延後。儘管近期改革公告出爐，但印度銀行業，尤其是國有銀行和部分私人貸款機構，仍面臨基礎建設產業(例如發電廠、鋼鐵業)的不良貸款問題(NPLs)。儘管如此，我依然堅信具遠見的管理團隊領導的產業，長期來看可以達到獲利永續成長。

同時，印尼消費的上升趨勢雖不如市場預期，但由於印尼擁有強大的年輕人口紅利優勢，我持續看好印尼的長期前景。

問:你如何掌握最好的投資機會，並為投資人創造附加價值?

答：我想再次強調基於健全和可靠的投資哲學，主動選股的重要性。我有嚴謹的馬賽克投資法(mosaic approach)，專注高品質的股票，具備健全的商業模式和強大的管理團隊支持，這些條件足以支撐長期表現。我的重點是那些受惠於強勁內需概念股，這有助於抵消全球的不確定性所帶來的波動。

我堅信在不斷變化的市場環境下，進行實地研究有其必要性，因此與管理層及專家會面是投資流程的關鍵。身為一個由亞洲大型分析師團隊支援的選股專家，基於我在亞洲多元市場的豐富經驗，我一直專注於追求穩健的長期回報，我深信要駕馭多元機會的最好策略是採用一致的投資方法。

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