◆摘要:

農歷年前利空匯集,隨著A股指數的大幅滑落,利空在股價上得到充分的反應,空頭殺跌的動能已有漸漸減弱現象,儘管在市場來到低檔,相對下亦有部份利多因素正在醞釀,與其再心生恐慌,不如尋找低接投資機會。

◆內文:

農歷年前利空匯集,隨著A股指數的大幅滑落,利空在股價上得到充分的反應,空頭殺跌的動能已有漸漸減弱現象,儘管在市場來到低檔,相對下亦有部份利多因素正在醞釀,與其再心生恐慌,不如尋找低接投資機會。

◆股價修正、兩會題材發酵 營造陸股低接機會

部份跡象及政策出臺,都有利支撐A股在農曆春節後走勢趨穩,例如券商和許多公司大股東正積極回補持股,香港規模最大的RQFII基金出現大額申購,滬股通出現資金凈流入跡象,顯示外資低接意願強烈,而且中國人行守護市場資金面,為市場輸送兆元人民幣彈藥,大幅度釋放流動性等。

此外,備受矚目的兩會也將於下月初登場,本月下旬可望迎來關於兩會的相關預期,同時進一步統計歷年兩會期間的上證綜指表現一向是漲多跌少,過去20年的兩會舉辦期間,指數上漲14次,僅下跌了6次,上漲機率為七成,近五年兩會前兩周的上漲機率更達八成。

對照全球股市,上證50指數的價值面來看,顯然已是極為便宜的市場,截至2/2的股價淨值比僅有1.25倍,本益比為8.39倍,過去12個月的股利率為3.03%,高於中國十年期國債收益率的2.87%,若以許多大型銀行股的股利率來看,更在5.5%以上,優於多數銀行理財產品的收益率,在藍籌股評價面偏低下,指數的下檔空間應該相當有限。

◆去蕪存菁覓良機 陸股機會仍不低

隨著美國聯準會官員釋放寬鬆信號,美元階段性見頂,人民幣貶值預期有望見到反轉,加上兩會的題材效應,A股中期反彈行情可期;超跌的成長股與優質藍籌,以及可受惠供給側改革的概念股,有機會接棒成為反彈的主力部隊。

受惠美元指數進行中期整理,過剩產能去化也提供題材,大宗商品族群可能見到跌深反彈,而房貸新政下,也對地產股的階段性行情有利。另外,現代化服務業的高速成長還是長期的主要趨勢,在人口結構轉變與消費升級的新背景下,教育、體育、醫療保健、電子商務、傳媒行業的前景光明,新興的新能源車、資訊安全與上海迪士尼等題材股也值得留意。

投資中國警語:中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新台幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。投資證券交易市場交易之反向型ETF、槓桿型ETF及商品ETF,不得超過本基金淨資產價值之百分之十。本基金主要投資於中國大陸境內之有價證券,雖以分散風險並積極追求長期之投資利得為目標;惟風險無法因分散投資而完全消除,投資人應注意本基金可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含國內外政經情勢、兩岸關係之互動、未來發展或法規之變動等)、類股過度集中、產業景氣循環變動等風險,或可能因受益人大量買回,致延遲給付買回價款,遇前述風險時,本基金之淨資產價值可能因此產生波動。另中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新臺幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。基於經理公司申請獲得大陸地區合格境外機構投資者之額度及大陸地區相關規定之特定因素,本基金保留婉拒申購或暫停買回之權利。本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

 

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