◆摘要：

印度股市近期狹幅波動，表現呈穩定，製造業及消費景氣呈現緩步升溫，顯示印度內需回溫。

◆內文：

◇市場趨勢分析：

12月份印度Sensex指數於26,000點價位狹幅波動，股價表現呈相對穩定、持穩於2年線上方；技術面來看，自2009年隨經濟復甦以來，印度股指走揚的上升趨勢通道仍保持良好。

基本面方面，近期印度製造業及消費景氣呈現緩步加溫狀態，包括：工業生產年增率升至9%、創近4年來新高水準，且3個月移動平均數據亦為連續攀升、該數據不僅是曇花一現，汽柴油需求增長速度創下2008年以來最快增速水準，皆顯示印度內需經濟景氣回溫。

政策方面，印度央行12月2日利率會議決議按兵不動於6.75%，並表示第二季度(7~9月份)經濟增長達7.4%、顯示經濟已進入復甦初期，預估印度國內經濟活動表現將為持穩、並無擔憂。另外，印度公教人員將於2017~18財年針對3400萬名公教人員進行調薪、幅度預估介於27~29%，高於市場預期的24%水準，預估食品、交通、房屋為加薪後主要受惠族群項目，亦有助於印度國內經濟動能。因應美聯儲升息操作方面，外資券商檢視印度經濟基本面，包括：接續季度經濟成長預估將達7.5%加速增長、通膨壓力回落助於雙赤字壓力減輕、逾3,000億美元的充足外匯儲備等，預估美聯儲升息對印度股匯市影響不大，近期已見外資微幅回補印度股市。

短期議題，冬季議會(11月26日~12月23日)期間為短、商品及服務稅GST法案並未順利通過，主要受在野黨領袖被控掏空資產而對GST法案進行杯葛做為報復，預估莫迪政府將於2016年2月會期持續推動通過。清奈近期遭受水災，降雨已趨緩，短期影響該區域IT產業及汽車製造業生產。

展望後市，12月上旬市場關注美聯儲升息動向及GST法案再次於國會受阻，印度股匯市再次向下修正。然而在美聯儲進行歷史性升息後，加上印度國內經濟數字緩步加溫下，外資逐漸開始回補印度股市，股市再次從兩年線反彈，預料指數將持續反彈至季線附近後才會開始尋找下一個方向。

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