◆EPFR統計：資金連兩週流出股票型基金

在美中貿易摩擦影響下，投資人轉向風險趨避，資金流出風險性資產，依據研究機構EPFR統計2018/3/22~2018/3/28基金資金流向顯示，股票型基金過去一週單週淨流出131億美元，連續兩週資金淨流出：美國股票型基金資金淨流出156億美元，日本股票型基金獲58億美元淨流入、為歷史第二高單週淨流入量，歐洲股票型基金則為淨流出47億美元；整體新興市場股票型基金之資金淨流入為4億美元，新興市場中以中、墨相對吸金，中國在過去6週有5週資金淨流入、墨西哥過去10週有9週資金淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析，美歐央行持續進行貨幣政策正常化，全球市場波動性隨之上升，不過許多新興國家的產出缺口仍是負值，顯示經濟仍有持續擴張空間，毋須過度擔憂經濟過熱或政策緊縮風險。因應波動增加、操作難度升高的投資環境，建議第二季採取『新、動、利』策略，亦即瞄準『新興市場+利基產業』，包括新興股債市、生技、科技或天然資源產業，並納入『動態調整』的平衡型與多空策略操作的基金，追求兼顧抗波動、收益及資本利得的投資目標。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦‧賽加爾表示，鑒於全球經濟成長趨勢、新興市場相對成熟市場之GDP差距擴張、及新興市場企業獲利上調等正面因素，預期今年新興市場表現將優於成熟市場；儘管今年市場波動加劇，然新興市場今年預估獲利成長率約13%，可望連續第三個年度獲利成長，依據過去經驗，當獲利穩健成長時期，本益比也能持續擴張，有助於新興股市延續漲勢。

過去一週債券型基金由前週資金淨流入18億美元、轉為資金淨流出20億美元，其中投資等級債券型基金資金淨流出22億美元、中止連五週資金淨流入，新興市場債基金資金由前週淨流入5億美元轉為淨流出7億美元，高收益債券型基金資金淨流出20億美元、為連續第十一周淨流出。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出，展望第二季，在美國聯準會預期升息、就業市場趨於緊俏、通膨預期升溫，及美國貿易保護政策等因素下，美國公債殖利率上揚大勢底定，債市投資人宜做好防禦利率上揚風險的準備，建議側重於具有高殖利率題材的新興國家固定收益產品。

◆亞洲股市外資動向：除印度外，外資於多數市場賣超

美中兩國貿易摩擦雖釋放和緩訊息，但也傳出美國將禁止中國收購美國高科技企業的消息，貿易政策訊息牽動新興股市表現，過去一週外資持續於亞洲股市賣超，以台灣股市賣超金額最多；而三月份僅印度、越南買超，其中印度3月份外資買超金額最多、達20.57億美元。(附表三)

富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加表示，一月份以來因製藥、水泥原物料、汽車與金融類股獲利遭下修，MSCI印度指數企業獲利預估已遭下修1.6個百分點，不過，歷史經驗顯示，現階段穩定偏低的正實質利率水準有助印度企業獲利成長，印度應有機會開始進入獲利上修階段。印度本地共同基金持續流入印股，待市場賣壓消化後，印度股市後續表現仍可期待。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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