◆EPFR統計：資金大幅流出債券型基金，惟國際股票型基金仍獲資金淨流入

美國公債殖利率快速攀揚，資金大幅流出債券型基金，而股票型基金普遍遭資金淨流出，惟國際股票型基金仍獲資金淨流入，依據研究機構EPFR統計2018/10/4~ 2018/10/10基金資金流向顯示，股票型基金資金淨流出14億美元，美國股票型基金為資金淨流出11億美元，國際股票型基金獲資金淨流入19億美元，日本股票型基金獲資金淨流入9億美元，歐洲股票型基金為資金淨流出22億美元；整體新興市場股票型基金資金淨流出8億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析，美債利率上揚反映的是美國經濟及通膨升溫環境，通常有利股票表現，此波美股急跌主要反映累積漲幅較大後的多頭修正，利率上升或成長放緩擔憂僅是藉口，預期美股消化此波賣壓後仍有機會隨利率緩升而重拾漲勢，短線觸媒可觀察第三季美國企業財報及財測展望。歷經上沖下洗的震盪行情，股市仍有打第二隻腳的機會，擔心波動者建議可增持平衡或高息債券基金，並留意股市低檔買點，首選美股或新興市場基金。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華．波克指出，在美中貿易爭端、美國就業市場緊俏、聯準會升息趨勢不變下，預期利率仍有上行空間，目前股債配置上採取平衡配置，股票部位精選長期企業基本面穩健但被低估的優質標的，目前側重金融、能源與醫療類股，債券部位則靠攏短中期公債、以利因應利率上彈及市場的不確定性。

富蘭克林坦伯頓成長基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人諾曼．波斯瑪表示，根據OECD及國際貨幣基金等機構最新預估，已實施的關稅及貿易衝突對全球經濟的影響程度有限，今、明年全球經濟預估仍可維持3.7%左右的成長率，近期股市波動應視為漲多拉回修正；歷史經驗顯示，通膨及利率上揚環境有利價值型股票表現，目前相對看好歐洲及新興市場機會，產業面看好金融、醫療及能源，兼具評價面便宜、基本面改善及長線商機三大題材。

過去一週債券型基金遭大幅資金淨流出140億美元：其中投資等級債券型基金資金淨流出75億美元，新興市場債基金為資金淨流出9億美元，高收益債券型基金則為資金淨流出61億美元、為今年2月以來最大單週淨流出金額。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出，美國公債殖利率彈升較易排擠低利率的工業國家公債表現，而新興國家公債高利差可望提供美債殖利率上揚時之緩衝，加上新興國家平均匯價已比歷史金融危機時還要便宜，仍看好匯價廉而債息高的當地公債市場投資機會；麥可‧哈森泰博同時管理富蘭克林坦伯頓全球債券基金(本基金之配息來源可能為本金)，他預期美國經濟強勁、就業市場緊俏、政府支出上揚、公債買盤退場等多重因素將推升美國公債殖利率上揚，持續藉由積極放空美國公債、拉高持債殖利率與降低存續期間之策略來因應美國利率走升之風險。

◆亞洲股市外資動向：亞股市場遭外資大幅賣超

美國十年期公債殖利率攀揚、美中貿易衝突擔憂與美股重挫，衝擊亞股走弱；過去一週外資於亞股市場賣超，其中以台灣賣超金額最高、遭外資賣超16.5億美元。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾指出，美中貿易衝突升溫對中國形成一些壓力，但我們認為供給側改革與去槓桿能緩和部分結構性風險，此外，創新、科技與消費為中國主要成長動能，同時也支撐企業獲利，我們不只看到企業財報獲利成長，許多企業的營運與財務情形也同步改善，我們在其中仍看到許多吸引人的投資機會。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新
興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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