美股遭大額資金淨流出,新興市場續獲資金青睞

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◆EPFR統計:多數股票型基金獲資金淨流入,惟美股遭大額資金淨流出

歷經年底假期期間的清淡交易後,2018首週受惠全球主要經濟體經濟數據強勁與商品價格上漲帶動,各國股市多有優異開年表現,除美股基金外各類型股票基金也多獲資金淨流入,依據研究機構EPFR統計2017/12/28~2018/1/3基金資金流向顯示,過去一週股票型基金遭資金淨流出45億美元,主要為美國股票型基金歷經先前一週逾百億美元資金淨流入後,過去一週遭77.65億美元資金淨流出,但整體新興市場股票型基金獲16.63億美元資金淨流入、日本股票型基金獲3.39億美元淨流入、歐洲股票型基金獲8.6億美元淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美國股票型基金在最近幾週屢遭大額資金流出流入,反應美股在頻創歷史新高價位之際,市場獲利了結賣壓的釋放與欲進場加碼資金之拉扯,不過,受惠稅改方案過關以及西德州油價突破每桶60美元,推動S&P 500指數三個月獲利預測修正率攀升至2011年以來最高水平、三個月銷售預測修正率連續四個月改善,未來幾週即將進入企業財報公佈旺季,若企業獲利及銷售預測上修將有利美股延續多頭格局、仍有利吸引資金回流。

富蘭克林高科技基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人馬特.摩伯格表示,美股多頭已延續九個年度,然而展望2018年美國經濟穩健成長、聯準會延續逐步升息與縮表的溫和漸進緊縮政策基調,稅改通過實施後也將對經濟與企業獲利帶來進一步貢獻,有利支撐股市走勢。投資策略上,相較2017年科技股一枝獨秀走勢,2018年美股多頭不乏可用之兵,看好中小型股、金融、工業及通訊等稅改受惠題材股,科技與生技醫療等創新產業,以及能源等低基期補漲產業後續表現,惟隨美股指數攀高,精選持股重要性也隨之提高。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦‧賽加爾表示,全球貿易復甦將支撐新興市場成長動能,外部需求改善也有助提振新興國家民間部門投資信心,搭配溫和的通膨與偏低的實質利率水準,將挹注企業獲利動能,2018年新興市場企業獲利仍將有雙位數的成長率預估,將是連續第三個年度獲利成長,依據過去經驗,當獲利穩健成長時期,本益比往往也能持續擴張,獲利成長與本益比擴張搭配下,2018年新興股市可望延續漲勢。

過去一週債券型基金獲資金淨流入92億美元,為13週以來最大單週淨流入,其中投資等級債券型基金獲53億美元淨流入,新興市場債基金獲淨流入19億美元,高收益債券型基金獲9億美元淨流入。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示,面臨利率水準上揚以及工業國家公債評價面偏高環境,2018年債匯市機會仍存在新興國家,尤其新興國家當地貨幣計價債券流動性高,且買盤主要來自於國內當地,面臨聯準會升息等海外震盪的防禦能力提高,更兼具較高殖利率水準及評價面便宜等優勢,尤其看好拉丁美洲的巴西、阿根廷、哥倫比亞以及亞洲的印度印尼等正展現高債息、政治經濟改革題材,乃對抗海外震盪局勢干擾的最佳利器。

◆亞洲股市外資動向:外資續返亞股,韓股居2018首週亞股吸金王寶座

受惠中國與全球經濟數據告捷帶動亞股隨全球股市走揚,過去一週外資於亞股操作除泰國股市外其餘皆呈現淨買超格局,尤以南韓股市11.78億美元居冠,而2017年全年外資淨買超冠軍則以印度股市的80.14億美元居冠。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人莫家良表示,南韓經濟正接近潛在成長率,內需原本低迷不振但目前已明顯復甦,零售銷售回升加以出口暢旺,將持續帶動南韓經濟成長。南韓企業獲利動能強勁,但本益比水準遭壓縮使得韓股評價面優勢顯著,隨著南北韓雙方恢復進行對話、兩韓緊繃關係趨緩,預期將有助吸引資金回流韓股,推升南韓股市本益比上調。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。

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