基金開箱文》鋒裕新興市場債篡紅,為什麼?

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相較於去年的跌勢,今年新興市場債券基金可謂揚眉吐氣,整體新興市場主權債券指數與新興市場企業債券指數分別上漲3.7%與3%(美銀美林新興市場主權債券指數與美銀美林新興市場企業債券指數)。跌深後快速反彈與較高配息率,是台灣投資人一直青睞新興市場債券基金的原因,而其中的鋒裕新興市場債券基金(以下簡稱鋒裕新興市場債),更是不少投資人的都持有的好標的。不管是購買過或聽過該基金的投資朋友,「鉅亨買基金」帶你拆解該基金高人氣的秘密。

1. 短中長期績效亮眼

一檔基金要能夠獲得投資人注意,長期好績效是最有效與直接的溝通方式。從上表可看出,鋒裕新興市場債短中長期績效穩定,除了各天期績效都優於同類平均外,排名也都處於同類型基金的前段班。

除了最直接的報酬率外,考量波動程度後的各類指標也都不落人後。受益於較低的近三年標準差,鋒裕新興市場債的夏普值與索提諾比率分別高達0.93與1.57,代表每單位風險與每單位下行風險可為投資人帶來的超額報酬領先其他同類基金。

2. 基金績效領先的秘密:跟漲抗跌

鋒裕新興市場債券基金各風險與報酬指標良好的秘密,來自於追漲抗跌的特性。上圖橫軸為下跌防禦比率(市場下跌時,該基金跟隨下跌比例)、縱軸為上漲獲利比率(市場上漲時,該基金一同上漲幅度),當市場上漲100%時,新興市場債券基金平均上漲99%,鋒裕新興市場債上漲幅度為92%;若市場下跌100%時,同類基金平均下跌106%,而鋒裕新興市場債下跌幅度僅81%。儘管市場大漲時,鋒裕新興市場債漲幅較低,但透過減輕下跌幅度,是該基金表現亮眼的關鍵。

3. 基金配置大不同,追求風險與收益平衡

較低的下跌防禦比率,也體現在基金配置之上。與同類基金相比,鋒裕新興市場債在傳統新興市場國家配置金額較低,較高金額分配於中東非洲與已開發國家之上;從配債券票面利率來看,鋒裕新興市場債持有債券票面利率都集中於5%至10%之間,較高與較低票面利率債券持有比例都低於同類平均。兩者搭配來看,透露出儘管基金經理人大膽投資較多金額於中東非洲國家,但並非選取票面利率極高的危險標的,反而將資金集中在票面利率合理的債券,追尋收益的同時也控制風險。

◆鉅亨點評

鋒裕新興市場債券基金除了短中長期績效穩定居於同類基金前段班,若將波動程度納入考量,該基金風險調整後績效更是亮眼,偏好較高配息基金的投資人,可將該基金納入資產配置中。

◆鉅亨精選基金
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