近期美國公債殖利率的飆升，以及貿易關稅的唇槍舌戰，使得全球資產波動劇烈，然而相比其他股市大幅修正，巴西股市維持區間整理，表現相對抗跌，年初至4月23日止，巴西聖保羅指數上漲7.6%，而同一時間，MSCI世界指數卻下跌0.46%，究竟是什麼樣的原因使得巴西股市表現相對其他股市穩定？對於想投資巴西的投資人，現在又該如何布局？

1.     巴西民間消費與企業投資回升

巴西經濟至2017年第二季走出衰退，觀察後續巴西經濟是否能持續成長，需觀察民間消費與企業投資這兩個數據，由於這兩者的總和占巴西整體GDP比重高達87%，因此，只要這兩個數據持續上行，就有利巴西經濟持續成長。從上圖可看出，目前的民間消費與企業投資年增率同步向上，再加上近期巴西央行降息，有利刺激消費與企業投資，對於巴西未來經濟成長看法樂觀。

而根據歷史經驗，自1996年以來，巴西經濟成長平均可持續13.2個季度，鉅亨基金交易平台認為，目前才連續3個季度成長的巴西仍處於經濟復甦的早期階段，未來經濟仍有持續擴張的空間。

2.     央行降息，有利巴西股市

巴西央行努力拚經濟，於3月份宣布降息一碼至6.5%，為歷史低點，而從歷次降息週期觀察，可發現降息期間的巴西股市表現不俗( 見下表 )。自1993年到2013年間，巴西央行共有6次降息，而在降息期間內，巴西股市平均上漲41.5%，表現驚人。

鉅亨基金交易平台認為，巴西目前的通膨為2.7%，仍低於巴西央行通膨目標的4%，預期巴西央行未來仍有可能繼續降息，刺激經濟，自然有利巴西股市表現。

3.         商品指數走升，巴西股市有支撐

歷史經驗顯示，巴西股市與CRB商品指數( 由19種商品組成，包含能源及原物料)走勢具高度相關( 見下圖 )。由於巴西聖保羅指數中，能源與原物料類股的比重約占整體股市的3成，因此當能源類股與原物料類股上揚，則有利巴西股市走高。

近期的聯準會會議紀要顯示，美國經濟持續轉佳，預期未來通膨上揚，有利原物料指數走高；而中東近期的政治動盪以及OPEC持續減產，都有利油價上行；鉅亨基金交易平台認為，原物料與油價上漲，將有利原物料與能源類股向上攻堅，進而支撐巴西股市表現。

◆鉅亨投資策略

面面俱佳，投資瞄準巴西股票型基金

鉅亨基金交易平台認為，巴西正處於經濟復甦的早期階段，加上央行降息與原物料、能源價格回穩，持續看好巴西股市未來表現，建議投資人可佈局巴西股票型基金。

◆鉅亨精選基金

>>瑞銀(盧森堡)-巴西股票基金(美元)

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